億光電子：聚焦高附加價值市場的財務分析與投資展望

公司介紹: 億光 做什麼？

億光電子（股票代號2393）是台灣最大的LED封裝廠，專注於發光元件及感測元件的封裝，擁有LED照明品牌「EVERLIGHT」和「ZENANO」。億光主要競爭對手包括日亞化學、歐司朗、三星、台達電等。

近期新聞：
億光與IKEA化干戈為玉帛 億光已撤回在美國及德國對IKEA的專利訴訟。[億光與IKEA化干戈為玉帛](https://www.everlight.com/tw/company-news/1053)
日亞化專利過期 億光表示，日亞化在德國的相關專利已過期，對億光現有產品沒有影響。[日亞化專利過期億光：對現有產品毫無影響](https://www.everlight.com/tw/company-news/1052)
億光強攻不可見光、車用市場。[億光強攻不可見光、車用市場](https://vertexaisearch.cloud.google.com/grounding-api-redirect/AbF9wXEj24VihdZK1T4Gsj_cek_Ara4v39mpkF4UuaGkQ4I3MOdfwZTjiPJrMHpC7jvaUMXlSlmESwPPTT_J1DHp0YzGjsWGZUpr4FrkAfP8gC3utGxPnSJhmhH9PYzV5LZsGBTvNt86cqonN1lpeZQ)

億光 (2393 TT) 最新分析報告

公司概況

億光電子成立於1983年，是全球領先的LED封裝廠之一。公司專注於發光元件、感測元件及LED照明產品，擁有自有品牌「Everlight」及「Zenano」。億光的生產基地遍佈台灣和中國大陸，產品應用涵蓋不可見光、照明、背光、消費性電子及車用等領域。

目標股價

根據最新的分析報告，億光的目標股價範圍為新台幣93元至103元。

判斷理由

以下為支持目標股價的理由：

• 聚焦高附加價值產品： 億光積極轉型，退出競爭激烈的低毛利產品，將重心放在不可見光和車用等高成長、高利潤的市場。
• 不可見光業務成長強勁： 不可見光產品（如光耦合器、紅外線感測器）應用於智能家居、人臉辨識、智慧穿戴等領域，營收佔比持續提升，成為主要增長動能。
• 車用LED市場潛力巨大： 受惠於汽車電子化趨勢，車用LED（包含車內外照明、顯示背光）需求不斷增加。億光已打入車用供應鏈，並積極開發Mini LED背光解決方案，具備長期成長潛力。
• 財務結構穩健： 億光財務結構良好，負債比低，現金流量充沛，具備高配息能力，對投資人具有吸引力。
• 產業地位領先： 億光為全球前十大LED封裝廠之一，具備技術優勢和規模經濟。
• ESG表現良好： 億光在環境、社會和公司治理（ESG）方面表現穩健，有助於提升企業形象和長期投資價值。更多關於億光的ESG資訊，請參考Sustainalytics的評估。

參考的實質依據

以下數據支持上述判斷：

• 1Q25 EPS優於預期： 億光2025年第一季EPS達1.32元，優於預期16%，主要受惠於費用控制得宜和業外收入增加。
• 不可見光和車用營收顯著成長： 1Q25不可見光和車用營收分別年增14%和20%，為主要增長動能。
• 預估2025年營收持續成長： 預估2025年營收年增4%，其中不可見光和車用分別年增8%和14%。
• 高殖利率具吸引力： 億光近年維持高配息政策，目前殖利率達6.4%，對投資人具吸引力。

產品應用領域

億光的產品應用領域廣泛，包括：

• 不可見光LED： 應用於光耦合器、紅外線感測等，占比最高。
• 照明： 一般照明應用。
• 背光： 主要應用於筆記型電腦和顯示器。
• 消費性電子及手機： 應用於鍵盤、電競週邊、網通設備、家電等。
• 車用： 包含車載顯示背光及照明等。

億光 (2393 TT) 近期財務分析

億光電子 (2393 TT) 近期聚焦於不可見光及車用核心產品，並維持「買進」評等，目標價為 NT$98.0，相較 2025/05/22 的收盤價 NT$82.8，隱含 18.4% 的漲幅空間。以下針對其 EPS 和 ROE 進行分析：

EPS 表現

• 2024 年 EPS 大幅成長： 2024 年 EPS 達到 NT$6.64，較 2023 年的 NT$2.78 大幅成長 139%，顯示公司獲利能力顯著提升。
• 2025 年 EPS 預估下滑： 預估 2025 年 EPS 為 NT$4.98，年減 25%，主要受匯損影響。
• 2026 年 EPS 預估恢復成長： 預估 2026 年 EPS 回升至 NT$5.95，年增 19.4%，顯示公司具備持續成長的潛力。
• 1Q25 EPS優於預期： 1Q25 EPS 達 1.32元，優於預期 16%，主要原因為費用偏低及業外權利金收入較高。
• 2Q25 EPS預估下滑： 預估 2Q25 EPS為 0.73元，季減 44%且年減 60%，主要受匯兌損失影響。

ROE 表現

• 2024 年 ROE 顯著提升： 2024 年 ROE 達到 15.7%，較 2023 年的 8.0% 大幅提升，顯示公司股東權益報酬率大幅改善。
• 2025 年 ROE 預估下滑： 預估 2025 年 ROE 為 10.9%，較 2024 年下滑，與 EPS 下滑趨勢一致。
• 2026 年 ROE 預估小幅回升： 預估 2026 年 ROE 回升至 12.4%，顯示公司仍具備提升股東權益報酬率的潛力。

營收組成與成長動能

• 營收主要來源： 2025 年第一季營收比重分別為：不可見光 (40%)、照明 (8%)、背光 (15%)、消費性產品 (23%)、車用 (14%)。
• 成長動能： 不可見光及車用為主要成長動能，2025 年第一季分別年增 14% 及 20%。
• 產品結構調整： 公司自 2019 年開始逐步退出顯示屏背光、一般照明等與中國競爭激烈產品，轉向高附加價值產品。

財務結構與股利政策

• 財務結構穩健： 負債比僅 30%，帳上現金及約當現金為 58 億元，財務結構良好。
• 高股利配發政策： 歷年配息率達 80% 左右，殖利率具吸引力，預估 2025 年現金殖利率為 4.5%。

結論

整體而言，億光電子 (2393 TT) 積極調整產品結構，聚焦高附加價值產品，帶動獲利能力提升。雖然 2025 年 EPS 可能因匯損而下滑，但長期而言仍具備成長潛力。公司財務結構穩健，並維持高股利配發政策，殖利率具吸引力。建議投資人可關注其在不可見光及車用領域的發展，以及匯率變動對獲利的影響。

更多資訊，請參考
iData。

內容說明：

HTML 標籤： 使用了 `

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`、`` 等 HTML 標籤，方便您直接複製到 WordPress 編輯器中使用。
重點 針對 EPS 和 ROE 進行了重點分析，並比較了不同年度的數據變化。
關鍵詞強調： 使用 `` 標籤強調了重要詞彙，例如「不可見光」、「車用核心產品」、「大幅成長」等。
內容分析： 不僅僅是數據的羅列，還加入了對數據變化的原因分析，例如 2025 年 EPS 下滑的原因為匯損。
結論與建議： 對億光的整體財務狀況進行了總結，並給出了投資建議。
外部連結： 提供了 iData 的連結，方便讀者獲取更多資訊。

希望這份報告對您有所幫助！

Tags: 2393億光