儒鴻企業最新分析報告：目標股價與未來挑戰解析

公司介紹: 儒鴻 做什麼？

儒鴻企業（1476）成立於1977年，主要從事各式彈性針織布品及成衣的生產，具備從染整、織布、定型到成衣製造的垂直整合生產供應鏈，並專精於功能性彈性圓編針織布與成衣。其產品廣泛應用於高級時裝、運動服、休閒服裝、內睡衣及韻律裝等。在成衣製造方面，儒鴻的主要競爭對手包括台南、如興、宏和、南緯、聚陽、銘旺實等國內廠商，以及Hansoll、SGWicus、Willbes、申洲國際等國際大廠。

根據2025年5月20日的時報資訊報導，儒鴻總經理洪瑞廷表示，儘管面臨對等關稅及新台幣升值的影響，儒鴻的第二季訂單動能仍然強勁，技術領先且客戶開發能量充足。公司與客戶積極協商關稅分攤，並對明年訂單保持信心。此外，FactSet的最新調查顯示，分析師對儒鴻的目標價中位數略有下調，但多數分析師仍給予「積極樂觀」或「保持中立」的評價。

儒鴻 (1476) 最新分析報告 (2025年5月21日)

目標股價

根據最新的市場分析，儒鴻 (1476) 的目標股價範圍預估為新台幣437元至483元。此範圍基於公司基本面和當前市場狀況的評估。

判斷理由

以下為支持此目標股價範圍的幾個關鍵理由：

• 關稅政策影響： 美國對等關稅政策的潛在影響是主要考量因素。雖然短期內關稅政策有所緩解，但長期影響仍需密切關注。
• 台幣升值： 台幣升值對儒鴻的毛利率和匯兌收益造成壓力，進而影響獲利能力。
• 訂單能見度： 客戶對關稅政策的觀望態度導致訂單能見度降低，增加了未來營收的不確定性。
• 成本分攤： 部分客戶要求儒鴻分攤關稅成本，這將直接影響公司的獲利能力。
• 營收與獲利預估： 預估2025年和2026年的營收和每股盈餘（EPS）將因上述因素而下修。

參考的實質依據

以下為支持此分析的具體數據和市場觀察：

• 2025年第一季財報回顧： 儒鴻第一季的每股盈餘為新台幣6.12元，優於預期，主要得益於產品組合優化和印尼廠生產效率的提升。
• 2025年第二季財測： 預估第二季營收為新台幣105億元，年增9.5%，但受到台幣升值影響，毛利率可能下修至30.2%，每股盈餘預估為新台幣5.41元。
• 2025年第三季展望： 由於關稅政策的不確定性，客戶下單謹慎，預估第三季營收可能下修至新台幣99.22億元，年減1.1%，每股盈餘預估為新台幣6.12元。
• 2025/2026年獲利預估： 預估2025年每股盈餘為新台幣24.0元，年減0.9%，2026年每股盈餘為新台幣24.61元，年增2.6%。
• 產業趨勢： 美國成衣進口市場高度依賴中國和東南亞，關稅政策對整體產業鏈造成影響。
• ESG評級： 儒鴻在ESG（環境、社會、公司治理）風險評級中屬於低風險，但在人權和供應鏈管理方面仍有改善空間。更多關於儒鴻的ESG表現，請參考Sustainalytics的評估報告。

補充資訊

欲了解更多關於儒鴻的公司資訊，您可以參考：

• 元大投顧的報告（請注意，完整報告可能需要訂閱或授權）
• CMoney的相關資料（提供股價、營收等數據）

希望這份報告對您有所幫助！

儒鴻 (1476 TT) 近期財務分析

儒鴻 (1476 TT) 近期受到 Eclat 關稅政策的影響，訂單能見度降低，且分攤關稅成本侵蝕獲利，因此元大投顧維持「持有-超越同業」評等，目標價為 NT$460。

重點

• 台幣升值削弱毛利率及造成匯損，導致 2Q25 獲利下修 16.8% 至 5.41 元。
• 關稅干擾浮現且分攤關稅成本，3Q25 獲利下修 3.9% 至 6.12 元，年減 5.4%，2025/2026 年獲利各下修 4.3%/4.0% 至 24.0 元/24.61 元。
• 對等關稅干擾加劇，訂單能見度低，美國消費下行風險高，建議持有評等，目標價 460 元。

EPS 分析

2025 年 EPS 預估為 24.0 元，較 2024 年的 24.20 元略為下降，年減 0.9%。2026 年 EPS 預估為 24.61 元，年增 2.6%，顯示獲利成長動能趨緩。主要原因是台幣升值、關稅政策干擾及分攤關稅成本等因素，導致獲利下修。

值得注意的是，2Q25 稅後 EPS 下修幅度較大，為 16.8%，主要受到台幣升值及業外匯損影響。3Q25 稅後 EPS 預估也下修 3.9%，反映客戶觀望關稅政策及終端消費面臨下行風險。

ROE 分析

2025 年 ROE 預估為 21.4%，較 2024 年的 24.3% 下滑。2026 年 ROE 預估為 20.5%，持續下降。ROE 下滑反映了公司獲利能力的下降，主要受到上述不利因素的影響。

儘管 ROE 下滑，但仍維持在 20% 以上的水準，顯示公司仍具備一定的獲利能力。然而，投資者應關注公司面臨的挑戰，包括關稅政策、台幣升值及終端消費風險等。

元大觀點

• 維持持有評等，目標價由 400 元上調至 460 元，反映美中互降關稅後風險降溫，市場氛圍改善。
• 惟後續仍須關注關稅政策風險，看法維持中性。

請注意：

免責聲明 和 資料來源 應於其他部分另外製作，不應在此提及。
本分析僅基於您提供的數據，可能不包含所有影響儒鴻股價的因素。投資者在做出投資決策前，應仔細評估自身風險承受能力，並諮詢專業財務顧問的意見。
本報告中提及的 iData (iData https://lin.ee/0RX6Zm1) 致力於運用 Ai 提升營運與投資效率。

希望這份報告對您有所幫助！