「允強實業2034 TT：展望未來轉虧為盈，營收與獲利成長可期」

公司介紹: 允強 做什麼？

允強實業(股票代號2034)是台灣最大的不鏽鋼加工廠，成立於1973年，主要業務為不鏽鋼鋼管、鋼板及鋼捲的製造、加工和買賣。允強產品應用廣泛，包括工業配管、構造管、食品衛生管等，並積極開拓國際市場，為全球前五大不鏽鋼供應商。

允強 (2034 TT) 個股分析報告

1. 目標股價

根據現有資料和市場分析，允強的目標股價區間預估為24.18元至26.72元。此區間是基於對公司未來盈利能力的預期，以及市場對其成長潛力的評估。

2. 判斷理由

以下是支持此目標股價的幾個主要理由：

• 土耳其廠轉虧為盈： 允強在土耳其設立的工廠預計在2025年實現盈利，主要受益於歐洲市場需求的增長和烏克蘭重建的潛在商機。土耳其廠的產能擴建已完成，預計將顯著提升公司的整體盈利能力。
• 歐洲市場擴張： 允強積極佈局歐洲市場，擴展亞洲以外的市場，這將有助於分散風險，並開拓新的增長機會。
• 烏克蘭重建商機： 隨著俄烏戰爭可能進入後期，烏克蘭重建的需求將逐漸釋放。允強土耳其廠地理位置優越，能夠就近供應烏克蘭重建所需的相關產品，從而受益於重建商機。
• 營運走出谷底： 1Q25營收恢復成長，可望帶動獲利回升。
• ESG表現： 允強在水資源管理和廢棄物管理方面展現了積極的ESG作為，例如導入流動床生物膜系統處理廢水，以及推動廢棄物資源化專案。同時，公司也積極發展再生能源，例如擴建太陽能發電系統。

3. 參考的實質依據

以下是一些支持上述判斷理由的具體數據和市場分析：

• 營收預估： 預估允強2025年營收將上升至166.15億元，年增14.41%。
• 稅後EPS預估： 預估允強2025年稅後EPS為1.65元。
• 土耳其廠產能： 土耳其廠第一期年產能為2.4萬公噸，預計2026年將擴增至3萬公噸。
• 成本控制： 鎳價在15,000~16,000區間已持續整理超過一年，原料的價格長期狹幅震盪有助於不銹鋼的成本平穩。
• 相關新聞與市場趨勢：投資者可關注經濟日報、中央社財經新聞等財經媒體，以獲取最新的市場資訊和公司動態。

請注意：本報告僅供參考，不構成任何投資建議。投資者在做出任何投資決策前，應充分考慮自身的風險承受能力，並諮詢專業的財務顧問。

允強(2034 TT)財務分析報告

允強(2034 TT)近期受到研究員賴季宏的Buy評等，目標價設定為25.45元。以下針對允強的財務數據進行分析：

營收與獲利能力分析

• 營收成長：預估2025年營收將達到166.15億元，年增率為14.41%，主要受益於土耳其廠轉虧為盈及對歐洲市場的出貨增加。
• 毛利率提升：預計2025年毛利率將提升至14.21%，2026年更達到16.15%，顯示公司產品組合優化及成本控制得宜。
• 營業利益大幅成長：預估2025年營業利益為11.91億元，年增率高達87.15%，營業利益率為7.17%。
• 稅後EPS顯著改善：預估2025年稅後EPS為1.65元，相較於2024年的-0.20元有顯著提升，2026年更可望達到2.44元。

允強的獲利能力預計將顯著提升，主要受惠於營收成長及成本控制。值得注意的是，土耳其廠轉虧為盈是重要的轉機。

ROE分析

• 股東權益報酬率(ROE)：預估2025年ROE為7.91%，2026年將提升至10.97%，顯示公司為股東創造價值的能力正在增強。

ROE的提升，代表允強在運用股東權益創造獲利方面的效率正在提高。

土耳其廠的影響

• 產能擴充：土耳其廠產能建置完備，一期年產能2.4萬公噸，預計2026年將擴增至3萬公噸，有助於擴大歐洲市場的佔有率。
• 匯兌風險降低：2025年已將功能性貨幣改為美元，預期將讓匯兌損失金額明顯減少，降低對獲利的負面影響。

土耳其廠的順利運營將成為允強未來成長的重要引擎，特別是在歐洲市場的需求增加以及烏克蘭重建的潛在商機下。

原物料成本趨穩

• 鎳價區間震盪：鎳價維持在15,000~16,000美元區間震盪，有助於不銹鋼的成本平穩，使獲利回歸營運基本面。

原物料成本的穩定，有助於允強維持其獲利能力。

ESG表現

• 水資源管理：導入流動床生物膜系統(MBBR)廢水處理技術，提前達成工業區氨氮放流水加嚴標準。
• 廢棄物管理：推動廢棄物資源化專案，將廢塑料混合物轉換為可回收塑料。
• 再生能源：發展與設置再生能源第二期太陽能發電系統，預估發電量可達840萬度。

允強在環境、社會和公司治理方面的努力，有助於提升企業形象和長期價值。

結論

整體而言，允強在土耳其廠轉虧為盈、歐洲市場擴張以及原物料成本趨穩等多重因素的推動下，預計2025年及2026年將迎來營收和獲利的顯著成長。投資建議為Buy，目標價25.45元。