全新光電（2455 TT）：無線通訊領域的獲利潛力與成長動能分析

全新（2455 TT）投資分析報告

目標股價範圍

根據目前市場狀況和公司基本面，我們預估全新（2455 TT）的目標股價範圍為新台幣123.5元至136.5元。此範圍基於對公司未來盈利能力的評估和市場的潛在波動性考量。

判斷理由

全新的投資評等為買進，主要基於以下幾點理由：

• MOCVD磊晶的領導地位：全新是MOCVD（有機金屬氣相沉積法）磊晶的全球領導廠商，在微電子和光電子事業均佔有重要地位。
• 光通訊的成長動能：受惠於Data Center資料量急增，光收發端需求提升，光電子事業預計將成為公司未來營運的主要成長動力。
• 微電子事業的穩健成長：5G和WiFi 7滲透率增加，有助於微電子事業保持穩健成長。
• 多元應用潛力：除了手機和WiFi產品，全新也在AI眼鏡、機器人感測、車用LiDAR等新興應用領域展現潛力。
• 獲利能力提升：預估2025年全年獲利將成長27%，主要來自光電子事業的強勁成長。

參考的實質依據

我們的分析基於以下實質依據：

• 優於預期的第一季EPS：全新2025年第一季EPS為0.85元，優於市場預期6%，主要受益於光電子事業的年增。
• 營收組成：微電子事業佔營收73%，光電子事業佔27%。預計光電子事業在2025年將顯著成長。
• 市場趨勢：
  • 5G滲透率提升：手機5G滲透率持續提升，帶動PA（功率放大器）用量增加。
  • WiFi 7採用：WiFi 7的PA顆數較WiFi 6E增加50%，且更多採用GaAs方案。
  • Data Center需求：Data Center資料流量劇增，高階交換器需求增加，推動400G/800G光收發端需求。
• 技術領先：全新專注於化合物半導體磊晶，在微電子及光電子事業的市場競爭同業較少。
• 客戶關係：終端客戶以國際級IDM大廠為主，有助於維持穩定的訂單來源。
• 財務數據：
  • 預估營收成長：預估2025年營收年增16%至37.7億元。
  • 預估EPS成長：預估2025年EPS為4.59元，年增27%。

更多關於全新光電的詳細資訊，您可以參考他們的官方網站。

補充說明

全新光電在專業微電子磊晶市場佔有領先地位，約佔全球市場的70%。他們的客戶主要為IDM大廠，產品應用於手機、WiFi等領域。隨著5G和WiFi 7滲透率的提升，以及Data Center對高速傳輸的需求增加，預計全新將持續受益。

同時也提醒您關注ESG（環境、社會、公司治理）議題，全新在ESG風險評級中屬於低風險，並持續推動能源管理措施，展現對環境保護的承諾。更多關於Sustainalytics ESG評級的資訊，請參閱Sustainalytics官方網站。

全新(2455 TT)財務分析報告

根據2025年4月30日更新的報告，全新(2455 TT)作為MOCVD磊晶的領導者，在光通訊領域展現出強勁的成長動能。元大投顧給予「買進」評等，目標價為新台幣130元，相較於2025年4月29日的收盤價99.9元，隱含漲幅為30.1%。

營收結構與事業發展