《勤誠興業(8210) 投資分析：把握AI伺服器需求與營運成長新機會》

公司介紹: 勤誠 做什麼？

勤誠興業(股票代號8210) 成立於1983年，是全球領先的伺服器機殼供應商，專注於提供機架式、直立式伺服器及個人電腦機殼解決方案. 勤誠主要服務雲端服務供應商(CSP)客戶，提供L3至L6等級的服務，涵蓋機殼設計與布局、機殼與電源供應器、纜線、背板及主機板整合，以及測試服務. 勤誠的競爭對手包括晟銘電、偉訓、富驊、營邦等。

勤誠最新的新聞資訊顯示，依訂單表現，至今年第3季有望逐季向上，後續關稅變數仍待觀察，第4季保守看待. 勤誠新切入客製化機櫃新業務今年陸續量產，估計有望貢獻營收5-10%，將成為驅動明年營運成長的動能. 此外，亞馬遜宣布要繼續投資AI基礎建設，勤誠第二季亞馬遜B200 HGX AI伺服器機殼進入量產，ASIC機殼業務也有所增加，預計第二季底開始出貨HGX AI伺服器至新的CSP客戶，第三季放量。更多關於勤誠的資訊，可參考勤誠官網。

勤誠(8210) 投資分析報告

公司簡介

勤誠成立於1983年，主要提供個人電腦、直立式伺服器、機架式伺服器機箱方案、硬碟外殼與客製化服務 [1]。產品主要應用於伺服器領域，客戶多為美系CSP大廠 [1]。公司在全球多地設有廠區，包括台灣、中國、馬來西亞和美國 [1]。

目標股價

根據目前的市場分析，勤誠(8210)的目標股價範圍預估在285元至315元之間。此範圍考量了公司基本面、產業趨勢以及當前市場的波動性。

判斷理由

以下為支持此目標股價範圍的理由：

• AI伺服器需求強勁： 隨著AI技術的快速發展，資料中心建置需求持續增加，帶動HGX sever等產品出貨量 [1]。ASP（平均銷售價格）也有望隨著產品換代而提升 [1]。
• 市佔率提升： 勤誠在A客戶新一代ASIC sever的機殼市佔率預計將從2024年的10%提升至約30% [1]。
• GB200 MGX放量： 兩大CSP廠對勤誠1U、2U機殼需求殷切，有助於提升公司營收 [1]。
• 新產品線貢獻： A客戶的功能型機櫃預計在2025下半年小量生產，將成為新的營收增長點 [1]。
• 第一季財報優於預期： 勤誠2025年第一季財務數據大幅優於預期，主要受益於AI動能強勁以及一般伺服器需求復甦 [1]。
• 營收與獲利預期上調： 受益於HGX sever需求增溫以及A客戶ASIC sever放量，2025年第二季營收預期上調至48.78億元 [1]。
• ESG表現良好： 勤誠在環境、社會和公司治理方面均有良好表現，有助於提升企業形象和吸引投資 [1]。
  • 環境面：積極進行溫室氣體盤查，並設定在2030年減少排放密集度24%的目標 [1]。
  • 社會面：投入逾1500萬元支持藝文發展和教育創新計畫 [1]。
  • 公司治理面：董事會成員包含多位獨立董事和女性董事，並建立完善的公司治理制度 [1]。

實質依據

以下數據和資訊支持上述判斷：

• 營收成長： 2025年第一季營收為41.54億元，年增49.78% [1]。2025年4月營收為19.74億元，年增90.97% [1]。
• 毛利率提升： 2025年第一季毛利率為28.87%，優於預期 [1]。
• 每股盈餘（EPS）： 預估2025年EPS為20.78元 [1]。
• 2025全年營收預估： 預估2025年營收185.1億元，年增27.51% [1]。

市場趨勢與風險

儘管勤誠基本面良好，仍需關注以下風險：

• 關稅戰影響： 關稅戰可能對公司下半年的營運造成不確定性 [1]。
• 匯率波動： 匯率波動可能影響公司獲利 [1]。

聲明： 本報告僅供參考，不構成任何投資建議。投資者應自行評估風險並謹慎決策。

欲了解更多關於勤誠的資訊，請參考勤誠官方網站。

勤誠(8210 TT) 近期財務數據分析

勤誠(8210 TT) 近期公布的 1Q25 財報優於預期，研究部維持買進評等，目標價 300 元 [1]。
受益於 AI 伺服器需求強勁，以及客戶提前備貨，勤誠上調了 2Q25 的營收與獲利預期 [1]。

營收與獲利能力分析

• 營收成長：2025 年預估營收 185.1 億元，年增 27.51% [1]。2Q25 營收預估為 48.78 億元，季增 17.43%，年增 35.22% [1]。
• 毛利率提升：1Q25 毛利率達到 28.87%，大幅優於預期，主要受益於產品組合轉佳 [1]。預估 2025 年毛利率為 26.52% [1]。
• 稅後純益與 EPS：預估 2025 年稅後純益 25.12 億元，年增 29.9%，EPS 20.78 元 [1]。2Q25 預估 EPS 為 5.17 元 [1]。

EPS 趨勢分析

從季度的 EPS 來看，勤誠的 EPS 呈現波動趨勢。1Q25 的 EPS 為 5.53 元，略高於 2Q25 預估的 5.17 元 [1]。
研究部預估 2025 全年 EPS 為 20.78 元，較 2024 年的 15.98 元顯著成長 [1]。
2026 年 EPS 預估為 23.93 元，顯示未來仍有成長空間 [1]。

ROE 分析

勤誠的股東權益報酬率 (ROE) 表現亮眼。
2024 年 ROE 為 26.62%，預估 2025 年將進一步提升至 29.29%，2026年達到29.07% [1]。
這顯示公司為股東創造價值的能力持續增強。

2025 年四大增長動能

• HGX sever 出貨量增加：資料中心建置需求強勁，客戶專案量提升 [1]。
• A 客戶新一代 ASIC sever 放量：市佔率顯著提升 [1]。
• GB200 MGX 放量：兩大 CSP 廠需求殷切 [1]。
• A 客戶功能型機櫃：預計 2H25 小量產，貢獻營收 [1]。

ESG 表現

• 環境面：2023 年集團溫室氣體盤查總排放量降低，目標在 2030 年減少 24% 排放密集度 [1]。
• 社會面：投入逾 1500 萬元支持藝文發展 [1]。
• 公司治理面：獨立董事占比 44%，女性董事席次占比 44%，致力於建立誠信及當責企業文化 [1]。