台光電 (2383 TT)：AI與800G需求驅動的成長潛力與投資價值分析

公司介紹: 台光電 做什麼？

台光電 (2383) 是一家台灣上市公司，主要從事銅箔基板 (CCL)、黏合片和多層壓合板的製造與銷售，為全球最大的無鹵素環保基板供應商。

台光電的競爭對手包括：

最新新聞資訊：

台光電(2383 TT) 最新分析報告

目標股價範圍

根據最新的分析，台光電的目標股價範圍為NT$722元至NT$798元。這個範圍是基於公司基本面和市場趨勢的綜合評估，提供投資者一個參考。

判斷理由

台光電維持買進評等，主要基於以下幾點理由：

• AI ASIC客戶眾多，長期成長可期：台光電在AI ASIC領域擁有廣泛的客戶群，這將成為公司長期成長的重要動力。
• AI、800G需求強勁：受惠於AI伺服器和800G交換器等終端需求的增長，台光電的營運表現持續提升。
• 基礎建設業務佔比提升：預計2025年基礎建設業務（包含AI、800G等）將佔營收的65-70%，年增50-55%。
• 1Q25獲利優於預期：受惠於AI、800G等需求，1Q25營收和毛利率均優於預期。
• 2Q25營收預計持續成長：預期2Q25營收將季增2%，產品組合持續優化。

參考的實質依據

以下是一些支持上述判斷的實質依據：

• 1Q25財報表現亮眼：1Q25營收216.8億元，優於預期；毛利率30.4%，季增1.9個百分點；調整後EPS 9.69元，優於預期。
• 基礎建設業務強勁成長：
  • AI伺服器需求持續：美系A客戶Trainium2等AI伺服器拉貨需求持續，台光電1Q25 AI比重達35%以上。
  • 800G市場滲透率提升：800G交換器市場滲透率預計年底達25-30%，台光電作為800G M8 CCL主要供應商，將顯著受益。
• 美系CSP資本支出增加：預計2025年美國四大CSP業者資本支出將年增34%，持續推動AI伺服器需求。
• 公司在高階CCL市場的領導地位：根據研調機構Prismark統計，2023年台光電CCL總產值世界第一，市占率約33%。

此外，關於GB200出貨的最新資訊，雖然安菲諾連接器供應問題已解決，但產能不足仍可能影響上半年出貨量。更多關於台光電的資訊，可以參考CMoney等財經網站。

ESG分析

台光電的ESG風險評級屬於中等風險。公司在ESG議題上的曝險程度較低，但在訊息揭露和重大ESG議題管理方面仍有改善空間。更多關於Sustainalytics的ESG評級資訊，可以參考Sustainalytics網站。

台光電 (2383 TT) 財務分析報告

台光電 (2383 TT) 最新報告指出，公司在AI和800G需求帶動下，1Q25獲利表現優於預期，元大投顧維持買進評等，目標價為新台幣760元，隱含漲幅達36.7%。

營收組成

• 基礎建設 (AI、800G等): 65-70%
• 手持裝置: 20-25%
• 車用: 10-15%

EPS分析

台光電的EPS(每股盈餘)呈現顯著成長趨勢：

• 2023年: 16.35元
• 2024年: 27.81元 (年增70.1%)
• 2025年預估: 38.28元 (年增37.7%)
• 2026年預估: 45.09元 (年增17.8%)

2025年第一季調整後EPS為9.69元，優於元大投顧預期15%。
預期2Q25營收季增2%，調整後EPS為9.66元，與第一季持平。
EPS的持續增長主要受益於AI、800G等高毛利率終端需求的提升。

ROE分析

ROE(股東權益報酬率) 亦表現亮眼，顯示公司為股東創造價值的能力不斷提升：

• 2023年: 22.5%
• 2024年: 30.9%
• 2025年預估: 36.2%
• 2026年預估: 34.8%

ROE的提升反映了公司在營運效率和盈利能力上的進步。
儘管2026年ROE略有下降，但仍維持在高水準，顯示公司具有穩定的獲利能力。

成長動能

• AI ASIC及800G需求強勁，為2025年主要成長動能。
• 美系A客戶的Trainium2等AI伺服器拉貨需求持續。
• 800G交換器市佔率高，將受益於市場滲透率提升。
• 低軌衛星業務穩定成長。

預期2025年基礎建設業務(包含伺服器、交換器及低軌衛星)營收占比約為65-70%，年增率達50-55%。

風險提示

• 美系A客戶下一代AI ASIC伺服器UBB晶片乘載數可能增加，長期成長性可能受限。
• 需關注GB200零組件供應鏈的良率和產能問題，以及GB300的研發進度。

ESG 表現

台光電的ESG風險評級屬於中等風險。
公司在營運方面的碳排、商業道德、原材料使用效率等方面仍有改善空間。
在ESG議題的管理水準和執行力方面仍屬低等，訊息揭露能力有待加強。
更多關於台光電的ESG分析，請參考
Sustainalytics。

元大觀點

元大投顧維持買進評等，目標價760元，看好AI、800G相關需求持續挹注營運。

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