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台指選擇權Put/Call比|Put Call Ratio看市場動向

2023-10-27
未平倉多空比%
0.47%
加權股價指數
16,135

選擇權 Put Call Ratio(又寫做 P/C Ratio)是:把當日選擇權 Put未平倉量 除以 Call未平倉量。從選擇權賣方角度看,P/C Ratio數值越大通常看成偏多指標,因為Put未平倉量比Call未平倉量多,可以推斷賣Put多,更不容易跌破支撐;如果P/C Ratio越小則相反,代表賣CALL較多,看上漲遇壓不容易突破。賣出選擇權需壓保證金,賣方需要準備較多資金,所以Put Call Ratio是從賣方風險角度進行解讀。

在台灣的選擇權市場裡,主要由法人機構這些大型投資者充當賣方(sell),這意味著他們的潛在獲利是有限的,而風險則是無限的。法人因為具備較強的風險管理能力和市場分析判斷力,所以能夠承擔這種角色。相對地,散戶投資者通常擔任選擇權市場的買方(buy)。當有人購買(buy),而另一方賣出(sell),這就形成了一筆交易,法人賣給散戶,這時這筆交易就被記錄為未平倉。

此外,Put/Call 未平倉比率是一個重要的市場指標。當這個比率高於100%,這通常預示著台灣股市可能會走強;反之,當這個比率低於100%,則可能意味著台灣股市會走弱。這個比率提供了市場參與者一個觀察市場趨勢的重要工具。

P/C Ratio意義

選擇權是零和市場,未平倉量代表結算前有人買、有人賣,但都還沒平倉,而賣方留倉要支付的保證金是買方的數倍,資金壓力相對大,以賣方角度來看,判斷不會突破前高(不然被突破就要虧很大),所以賣CALL賣的比PUT積極;這時候PC Ratio的分母比較大,讓數值變小,許多投資人會判斷是『看上漲遇壓,不容易突破』。

  • Put Call Ratio是從選擇權未平倉部位進行計算得出的觀察指標
  • 選擇權賣方留倉要支付的保證金是買方數倍,資金壓力相對大,所以P/C ratio通常以賣方角度為出發點
  • P/C值大於100:分子大於分母 = PUT未平倉量大於CALL未平倉量,通常認為大盤有支撐;小於100則偏向遇到壓力
  • 觀察Put Call未平倉比重點是必須看CALL PUT籌碼內容組成是誰買誰賣

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