《台積電(2330)報告：AI驅動的成長潛力與股東回報分析》

公司介紹: 台積電 做什麼？

台積電（股票代號：2330）是全球最大的專業積體電路（IC）製造服務公司，專注於晶片製造，不設計、生產或銷售自有品牌產品。其主要業務涵蓋晶片製造、封裝、測試及技術服務，客戶包含蘋果、輝達、聯發科等國際大廠。台積電的競爭對手包括三星電子、英特爾、聯電、中芯國際等。

最新消息方面，2025年6月4日，台積電董事長魏哲家在股東會上表示，AI已開始反映在財報上，並鼓勵股東多買台積電股票。此外，台積電官網發布多則新聞稿，包含聯發科與台積電合作開發業界首款採用N6RF+製程的無線通訊晶片等。中時新聞網報導，美系外資看好台積電，給予「買進」評等，目標價為1145元。

台積電(2330) 最新分析報告

目標股價

根據評估，台積電的目標股價範圍預估為 1,045元至1,155元。此目標價是綜合考量公司基本面、市場趨勢以及未來成長潛力後所給出的合理區間。

判斷理由

我們維持對台積電的「買進」評等，主要基於以下幾個理由：

• 先進製程的領先地位： 台積電在先進製程技術上持續保持領先，這將成為其應對市場波動和風險的重要保護傘。
• AI動能強勁： 受益於AI和HPC（高效能運算）需求的強勁增長，特別是N3和N5製程的需求，台積電的營收表現亮眼。
• 供應鏈瓶頸的緩解： 隨著NVIDIA等大廠的新產品推出，以及供應鏈問題的逐步改善，下半年AI動能仍然值得期待。
• 股東會釋出正面訊息： 公司重申維持2025年營收年增25%的目標，顯示對未來發展的信心。
• 先進封裝技術的發展： 台積電加速WMCM、SoIC、CPO與CoPoS等先進封裝技術的研發，以滿足客戶的完整方案需求，這將支撐其中長期營運成長。

參考的實質依據

我們的分析基於以下幾點實質依據：

• 營收表現： 台積電4月營收創下新高，達到3495.7億元，月增22.2%，年增48.1%，主要受到AI/HPC需求帶動。
• 市場佔有率： 台積電在全球晶圓代工市場中保持領先地位，技術優勢使其能夠有效抗衡關稅和匯率等不利因素。
• CoWoS產能擴張： 預期CoWoS產能在2025/2026年月產能分別為70k/100k，以滿足市場對先進封裝的需求。
• 財務預測： 儘管考量到台幣升值可能帶來的影響，我們下修了2025/2026年的營收和EPS預估，但仍看好公司的長期發展。
• ESG表現： 台積電在ESG（環境、社會、公司治理）方面也有不錯的表現。

台積電(2330 TT)財務分析

台積電(2330 TT)維持「買進」評等，目標價為1,100元。儘管近期新台幣升值對短期獲利構成壓力，但先進製程的領先地位仍是其強大的競爭優勢。

營收與獲利能力分析

• 營收表現：台積電4月營收創下新高，達到3495.7億元，主要受惠於AI/HPC帶動的N3/N5需求強勁。預計2025年營收將成長25%。
• 匯率影響：新台幣升值對獲利產生壓力，公司表示台幣每升值1%將影響毛利率0.4%，因此下修2Q25營收/EPS至9126億元/13.7元。
• 年度EPS預估：2025年調整後EPS為56.7元，2026年為65.0元。

毛利率、營益率、稅後純益率分析

• 毛利率：2025年預估毛利率為57.3%，2026年為56.7%。
• 營益率：2025年預估營益率為47.02%，2026年為46.42%。
• 稅後純益率：2025年預估稅後純益率為40.65%，2026年為40.29%。

股東權益報酬率 (ROE) 分析

• ROE：2025年預估ROE為30.86%，2026年為28.94%。顯示公司能有效運用股東權益創造利潤，但略有下滑趨勢。

CoWoS 產能與 AI 動能

• CoWoS 產能：預期CoWoS 2025/2026年月產能分別為70k/100k，反映AI動能強勁。
• AI 動能：NVIDIA執行長黃仁勳在COMPUTEX Keynote中表明GB300將於3Q25亮相，供應鏈瓶頸問題已改善，2H25 AI動能值得期待。

財務數據比較與分析

從數據來看，台積電在營收方面表現亮眼，2024年營收大幅成長，預計2025年仍有顯著成長。然而，需要特別關注的是，新台幣升值對短期獲利造成的壓力，以及毛利率的潛在影響。儘管如此，台積電在先進製程的領先地位，以及CoWoS等先進封裝技術的發展，將支撐其中長期營運成長。此外，台積電的ROE雖然維持在較高水平，但略有下滑趨勢，需關注其長期盈利能力。

更多詳細資訊，請參考台積電官方網站。

ESG 表現

• 環境(Environmental)：台積電在環境永續方面持續投入，具體數據可參考相關報告。
• 社會責任(Social)：女性主管佔比及員工福利等資訊皆顯示台積電在社會責任方面的努力。
• 公司治理(Governance)：董事會獨立性及性別比例等數據顯示公司治理的完善程度。

投資建議

綜合以上分析，儘管面臨匯率風險，台積電仍是長期投資的首選標的。建議投資者逢低增持。

請注意，我提供了一個台積電官方網站的連結，方便讀者獲取更多資訊。