啟碁科技 (6285) 分析報告：展望成長動能與投資機會

公司介紹: 啟碁 做什麼？

啟碁科技（股票代號6285）成立於1996年，專精於通訊產品的設計、研發與製造。公司提供包括RF天線、軟硬體、機構設計、系統整合及介面開發等服務。啟碁的產品線涵蓋車用、行動、家用及企業用等領域。啟碁的競爭對手包括華為技術、思科系統、諾基亞、智易、中磊等。

根據2025年5月8日的新聞，啟碁董事長謝宏波表示，關稅及匯率波動對公司有影響，台幣轉強可能使今年營收達標更具挑戰。公司將積極拓展亞洲及歐洲市場，以降低對美國市場的依賴。啟碁同時提升墨西哥產能，進行生產基地的全球化。更多詳細資訊，請參考Yahoo股市相關報導。

啟碁 (6285) 最新分析報告

目標股價

根據最新的市場分析，啟碁(6285)的目標股價範圍預估為137.75元至152.25元。此目標價是基於公司基本面和行業前景的綜合評估。

判斷理由

• 財報表現優於預期：啟碁第一季財報表現亮眼，營收和每股盈餘均超出預期 [1]。這主要得益於企業客戶的強勁需求以及產能利用率的提升 [1]。
• 提前拉貨效應：由於客戶為避免潛在關稅風險，第二季出現提前拉貨現象，預計將延續強勁的營收表現 [1]。
• 重拾成長動能：儘管關稅政策存在不確定性，但啟碁各產品線需求依然穩健 [1]。企業網路需求回升，以及低軌衛星（LEO）客戶的持續成長，都為公司帶來成長動力 [1]。
• 策略性資本支出：公司增加資本支出，以應對2026年的市場需求，顯示對未來發展的信心 [1]。
• ESG 表現良好： 啟碁在環境保護方面表現優異，再生能源使用率高於市場平均水平 [1]。

參考的實質依據

啟碁 (6285) 近期財報表現及未來展望的實質依據如下：

• 2025年第一季財報：營收283.7億元 (QoQ+1.5%，YoY+10.9%)，EPS達1.92元 [1]。
• 毛利率提升：受益於產能利用率提升及產品組合優化，毛利率回升至12.2% (YoY+0.6 ppts) [1]。
• 全年展望：客戶全年展望維持不變，預期未來2-3年仍將保持成長 [1]。
• 產能配置：目前主要生產基地位於越南 (45%) 和台灣 (35%)，公司將根據政策調整全球產能 [1]。
• 匯率影響有限：公司主要以美元收付，台幣匯率波動對損益影響相對有限 [1]。
• 溫室氣體排放量：2023年溫室氣體排放量相較前一年下降，顯示公司在環境保護方面的努力 [1]。

欲了解更多啟碁的企業社會責任報告，請參考證交所網站：企業社會責任報告。

啟碁 (6285 TT) 近期財務數據分析

啟碁 (6285 TT) 近期公布的財務數據展現了優於預期的財報表現，特別是在2025年第一季度，營收達到 283.7億元 (QoQ+1.5%，YoY+10.9%)，主要受益於企業客戶的強勁需求 [1]。

獲利能力分析

• 每股盈餘 (EPS)：
  • 2025年第一季度EPS為1.92元，優於預期 [1]。
  • 中信投顧上修2025年全年EPS至9.0元，並預估2026年可達10.19元 [1]。
  • 從2021年的3.11元到2026年預估的10.19元，EPS呈現顯著成長趨勢，顯示公司獲利能力持續提升 [1]。
• 股東權益報酬率 (ROE)：
  • 預估2025年ROE為12.95%，2026年為13.68% [1]。
  • 雖然相較於2022年的16.71%略有下降，但仍維持在相對健康的水平，表示公司能有效運用股東權益創造利潤 [1]。
  • ROE的穩定性反映了公司在市場波動下的經營韌性。

營收與毛利率

• 營收：
  • 2025年營收預計達到1210.28億元，年增9.81%，2026年預計達到1303.89億元，年增7.73% [1]。
  • 營收持續成長，主要來自於Networking中企業需求回升以及LEO客戶的成長 [1]。
• 毛利率：
  • 2025年第一季度毛利率回升至12.2%，主要受惠於產能利用率提升及產品組合優化 [1]。
  • 預估2025年及2026年毛利率將維持在12.5%左右 [1]。

風險與展望

• 關稅與匯率風險：
  • 關稅政策的不確定性以及新台幣匯率的波動可能影響獲利表現 [1]。
  • 公司透過美金收付自然避險，降低匯率風險的影響 [1]。
• 未來展望：
  • 公司持續投資以因應2026年的需求，資本支出高於往年水準 [1]。
  • 啟碁各產品線需求穩健，預期未來2~3年仍能維持成長動能 [1]。

投資建議

• 中信投顧上調評等至「增加持股」，目標價145元 (2025年 EPS x 16倍 PER) [1]。
• 建議投資者關注啟碁在Networking、LEO以及Connected Home等領域的發展 [1]。