大立光(3008)：迎接iPhone 17與新市場機遇的成長潛力分析

公司介紹: 大立光 做什麼？

大立光（股票代號3008）成立於1987年，是台灣光學鏡頭及鏡片製造的領導廠商，專注於精密光學塑膠鏡頭的研發與製造，產品廣泛應用於手機、平板、筆電、汽車等裝置。主要競爭對手包含玉晶光、亞光及中國的舜宇光學等。

近期新聞：
新機備料效應起，蘋果供應鏈大立光與玉晶光都估計6月動能回升。 Yahoo股市相關新聞
大立光拉貨動能逐月攀升，第三季是傳統拉貨高峰，目前觀察6月動能會比5月好，7月動能將優於6月，而8月依客戶給的預測來看也會較7月佳。 工商時報相關新聞
大立光跨足電池產業，投資萬溢能源材料，研發全球最快充電的鋰電池負極材料。 經濟日報相關新聞

大立光(3008) 最新分析報告

1. 目標股價

基於當前市場狀況與公司發展前景，預估大立光目標股價區間為2660元至2940元。

2. 判斷理由

以下列出支持此目標價位的理由：

• iPhone 17系列有望推動換機需求：

  iPhone 17系列機種外型大幅改進，預期將刺激消費者換機意願，從而帶動大立光鏡頭出貨量。

• 光學系統升級：

  iPhone 17在光學系統上有多項升級，例如前鏡頭畫素提升至2,400萬，常焦望遠鏡頭也升級至4,800萬畫素，有望提升產品平均單價（ASP）。

• 人形機器人供應鏈：

  大立光已進入人形機器人供應鏈，這將為公司帶來新的成長動能，並有助於提升市場對其本益比的預期。

• Android陣營高階鏡頭需求增加：

  Android旗艦機種如小米15 Ultra、Vivo X200 Ultra與Oppo Find X8 Ultra等，紛紛採用高階鏡頭，如8P鏡頭、1G+5P混合鏡頭、2億畫素鏡頭及一英寸CMOS感測器主鏡頭，推動大立光高階鏡頭出貨。

3. 實質依據

以下數據與分析支持上述判斷：

• 營收預估：

  預估2025年營收為605.34億元，年增1.81%。其中，第三季度（3Q25）進入iPhone鏡頭出貨旺季，營收預估達183.66億元，季增62.22%。

• 獲利能力分析：

  雖然2Q25可能受到新台幣升值影響，產生約41億元匯損，導致稅後淨利下降，但預期3Q25將顯著回升，稅後淨利預估達69.01億元，季增592.70%。

• ESG表現：

  大立光積極推動ESG永續發展，包括溫室氣體盤查、節能減碳措施，以及提高再生能源使用比例，有助於提升企業形象與長期價值。更多關於大立光在環境、社會和公司治理方面的努力，請參考大立光永續發展報告。

• 股價相對大盤走勢:

  投資建議Buy，進入iPhone鏡頭出貨旺季。

請注意，投資涉及風險，以上分析僅供參考，投資者應自行評估並謹慎決策。

大立光近期財務分析

大立光（3008 TT）近期受到多方關注，以下針對其財務數據進行分析，重點關注EPS（每股盈餘）和ROE（股東權益報酬率）。

營收與獲利能力分析

• 2025年預估：
  • 營收預估為605.34億元，YoY（年增率）+1.81%。
  • 稅後淨利預估為206.66億元，YoY-20.25%，主要受到匯率影響。
  • EPS預估為154.80元。
• 2026年預估：
  • 營收預估為718.56億元，YoY+18.70%。
  • 稅後淨利預估為278.28億元，YoY+34.65%。
  • EPS預估為208.45元。
• 毛利率：
  • 2025年預估毛利率為52.12%。
  • 2026年預估毛利率為52.76%。

營收方面，2025年成長較為保守，主要受到Apple Intelligence整合進度遞延以及匯率波動影響。然而，iPhone 17系列機種的鏡頭規格升級，有望提升產品ASP（平均銷售價格），推動營收增長。Android陣營方面，中國政府的手機補貼政策也有助於提高高階鏡頭的出貨量。2026年預估營收有較大幅度的增長。

季度表現分析

• 2Q25（預估）：
  • 營收預估為113.22億元，QoQ（季減率）-22.34%，主要因iPhone 16系列進入銷售尾聲。
  • EPS預估為7.46元，大幅下滑，主要受到新台幣升值造成的匯損影響。
• 3Q25（預估）：
  • 營收預估為183.66億元，QoQ+62.22%，進入iPhone鏡頭出貨旺季。
  • EPS預估為51.69元，大幅增長。

短期來看，2Q25受到傳統淡季和匯損影響，業績承壓。但3Q25隨著iPhone 17鏡頭出貨旺季到來，營收和獲利預計將顯著回升。

ROE（股東權益報酬率）分析

• 2024年：ROE為13.98%。
• 2025年預估：ROE為11.01%，略有下降。
• 2026年預估：ROE為13.77%，有望回升。

ROE反映了公司運用股東權益創造利潤的能力。2025年ROE預估下降，主要是受到淨利下滑的影響。但隨著營收和獲利在2026年回升，ROE也有望回到較高的水平。

ESG 永續發展

• 大立光積極進行溫室氣體盤查，並取得第三方驗證。
• 2021年節省電量113.8萬度，減少二氧化碳排放約567噸。
• 新建廠規劃建置1,100KW太陽光電，提高再生能源使用比例，朝向2050年使用再生能源的目標邁進。

大立光在ESG方面展現了積極的作為，透過節能減碳和提高再生能源使用比例，實現環境永續的目標。

投資建議

綜合來看，iPhone 17系列機種外型改版以及鏡頭規格升級，有望推動換機需求，並提高ASP。短期內，iPhone鏡頭出貨旺季將推升營收成長。此外，大立光已進入人形機器人供應鏈，未來成長空間可期。研究員劉宜和([email protected])將投資建議調升至Buy，目標價3個月及12個月皆為2,800.00元。

請注意：本分析僅基於提供的財務數據，不構成任何投資建議。投資者應自行評估風險，做出獨立判斷。