未來可期的散熱巨頭：奇鋐 (3017) 財務與市場分析報告

公司介紹: 奇鋐 做什麼？

奇鋐(3017) 科技股份有限公司是台灣的上市公司，成立於1991年，為全球DT、NB散熱大廠。公司主要產品包含CPU散熱器、散熱片、風扇、筆電散熱模組、熱交換器等各式散熱解決方案產品，以及桌上型電腦機殼及伺服器等系統組裝產品。其客戶包含Apple、Cisco、Dell、華為、聯想等國際大廠。奇鋐的競爭對手包含Fujikura、Furukawa Electric、尼得科超眾、鴻準、雙鴻等。

根據2025年5月14日的聯合新聞網報導，受惠於AI概念股題材發酵，加上獲利創高，奇鋐股價重返600元以上。奇鋐2025年第一季稅後純益32.14億元，創新高，季增37.5%、年增105.5%，每股純益8.28元。公司預期第二季營收將季增15%~20%，全年營收看增35%，獲利挑戰年增五成。

奇鋐 (3017) 個股分析報告

目標股價

根據當前市場狀況和公司前景，我們預估奇鋐 (3017) 的目標股價範圍為 598.5元至661.5元。此範圍考量了公司伺服器與網通領域的成長潛力，以及水冷散熱產品的市場需求。

判斷理由

奇鋐 (3017) 在伺服器和網通領域展現出強勁的成長性，特別是在AI伺服器散熱解決方案方面 [1]。此外，公司積極擴展越南廠區，預計將成為高階模組和水冷零組件的主要生產基地，有助於提升其全球競爭力 [1]。

參考的實質依據

• 亮眼的財務表現： 奇鋐 1Q25 稅後 EPS 達 8.28 元，優於預期，營收 233.33 億元，QoQ 增長 11.6% [1]。毛利率提升至 25.8%，營業利益率為 18.7% [1]。
• 伺服器與網通領域的強勁成長： 預估 2Q25 營收將達 278.15 億元，QoQ 增長 19.2%，稅後 EPS 預計為 9.5 元 [1]。預估 2025 年伺服器與網通領域營收 YoY 增長 99.5%，佔總營收比重 47.6% [1]。
• 水冷散熱技術的領先地位： 奇鋐是四大 CSP 的 GB200 水冷板模組主要供應商，並與客戶共同開發新一代 ASIC 水冷散熱方案，預計將成為 2026 年的成長動能 [1]。
• 產能擴張： 越南廠區持續擴產，預計 2027 年底前將有九棟廠房全面啟用，成為高階模組和水冷零組件的主要輸出基地 [1]。
• ESG 永續經營： 奇鋐秉持 ESG 經營理念，致力於環境保護、社會責任和公司治理，塑造多元、公平和包容的職場環境，促進企業的可持續發展 [1]。更多關於奇鋐的 iData 資訊。

最新資訊

根據 TrendForce 集邦諮詢最新的研究報告顯示，2024 年全球 AI 伺服器（包含搭載 GPU、CPU 及其他加速晶片者）出貨量將近 174 萬台，年增 51%，至 2026 年將突破 260 萬台。這將帶動對先進散熱解決方案的需求，而奇鋐在水冷散熱技術的領先地位，使其有望在這一波 AI 伺服器成長浪潮中受益。

此外，考量到奇鋐在GB300的潛在合作機會，以及與多家 CSP 廠商共同開發新一代ASIC水冷散熱方案，我們認為奇鋐在未來幾年將持續保持在伺服器與網通散熱領域的領先地位 [1]。

奇鋐(3017 TT) 近期財務分析

奇鋐 (3017 TT) 近期發布的財務數據顯示出強勁的成長勢頭，特別是在伺服器和網通領域。以下將針對其EPS（每股盈餘）和 ROE（股東權益報酬率）進行深入分析：

營收與獲利能力分析

• 營收顯著增長：2025年預估營收將達到 1077.73 億元，年增率高達 50.18%。2026年預估營收為 1304.96 億元，年增率為 21.08% [來源]。
• 毛利率提升：預估2025年毛利率為 26.42%，2026年進一步提升至 26.62%，顯示公司產品組合優化及成本控制能力增強 [來源]。
• 營業利益率增長：2025年營業利益率預估為 19.22%，2026年達到 20.23%，反映公司在營收增長的同時，有效控制了營業費用 [來源]。

EPS 分析

• EPS 大幅提升：2024年稅後 EPS 為 21.05 元。預估2025年 EPS 將大幅成長至 37.05 元，2026年更上看 46.60 元 [來源]。
• 季度 EPS 表現：1Q25 稅後 EPS 為 8.28 元，優於預期。預估 2Q25 EPS 為 9.5 元，顯示公司持續成長的動能 [來源]。
• 成長原因：伺服器與網通領域的需求增加，特別是 AI 伺服器散熱產品出貨成長，是推動 EPS 成長的主要因素 [來源]。

ROE 分析

• ROE 穩定增長：2024年股東權益報酬率（ROE）為 24.41%。預估2025年 ROE 將提升至 32.34%，2026年達到 31.14%，顯示公司為股東創造價值的能力持續增強 [來源]。
• 原因分析：ROE 的提升主要受益於淨利率的提高，2025年預估淨利率為 13.34%，2026年為 13.86%，反映公司在營收和獲利能力上的雙重提升 [來源]。

其他重要資訊

• 水冷散熱產品：受惠於 AI 伺服器對散熱需求增加，水冷散熱產品出貨成長，成為主要成長動能 [來源]。
• 越南廠區擴產：越南廠區持續擴產，預計 2027 年底前將達成九棟廠房全面啟用，成為高階模組、機構件與水冷零組件的主要輸出基地 [來源]。
• 與 CSP 廠合作：奇鋐為四大 CSP 的 GB200 水冷板模組主要供應商，並與客戶開發新一代 ASIC 水冷散熱方案，預期將為 2026 年帶來另一成長動能 [來源]。

投資建議

• Trading Buy 評等：研究報告給予奇鋐 Trading Buy 投資建議，目標價為 630 元 [來源]。
• 伺服器與網通領域展望佳：在 AI 伺服器散熱產品出貨成長下，預估伺服器與網通領域 2025 年營收年增率高達 99.5% [來源]。

總體而言，奇鋐在伺服器和網通領域的強勁成長，特別是水冷散熱產品的優勢，使其 EPS 和 ROE 呈現顯著增長。擴大越南廠區和與 CSP 廠的合作，也為公司未來的發展奠定了堅實基礎。投資者應關注其在 AI 伺服器散熱市場的發展，以及新技術和產品的推出。根據 PChome股市的資訊，奇鋐的股價可能提供更即時的參考。

競爭對手：奇鋐的競爭對手包含 尼得科超眾、鴻準、雙鴻等。