意騰-KY：在AI聲學市場中的崛起與未來展望

公司介紹: 意騰-KY 做什麼？

意騰-KY（7749）是一家AI聲學處理及語音識別IC設計公司，專注於「人與人的通訊交流」和「人與機器的智能互動」應用。他們提供AI ASIC產品及智財授權服務，技術應用於遊戲機（如任天堂Switch 2的GameChat功能）、手機、筆電（已打入北美一線品牌）等。意騰-KY的競爭對手資訊較少，但可推測為其他專注於AI聲學處理和語音識別技術的公司。

根據2025年6月12-13日的新聞，意騰-KY以每股330元掛牌上市，首日股價表現亮眼，盤中一度大漲近97%。今年營運看好，預期遊戲機、手機、筆電將成為三大成長動能，並積極開發下一代12奈米製程的AI晶片。聯發科是意騰-KY的主要股東，持股約20%，雙方在車用、智慧家庭和智慧零售市場有合作。詳細資訊可參考MoneyDJ理財網、工商時報等新聞報導。

意騰-KY (7749 TT) 分析報告

公司概況

意騰-KY 專注於AI聲學演算法，並具備AI邊緣應用晶片開發設計能力，是全球少數同時兼具這兩種能力的廠商。公司產品線涵蓋語音辨識、語意理解、對話以及語音合成等功能，提供全面的Edge AI整合方案。聯發科技為意騰-KY 的第一大股東，持股比例接近20%，全體董事及員工團隊持股達52%，顯示公司股權結構穩定。

營運分析

• 商業模式：
  • AI智財授權(IP License)：AIVCTM
  • 銷售AI特定應用邊緣計算晶片(Edge ASIC)
• 應用領域：
  廣泛應用於耳機、NB/PC、遊戲機及其他周邊產品。與聯發科協同合作，為車用、智慧家庭以及智慧零售市場打造創新AI語音解決方案。
• 競爭優勢：
  • 厚實的深度學習神經網路演算法：擁有海內外博士專家團隊，具備領先的嵌入式AI聲學演算法技術。
  • 優異的特定應用晶片設計能力：經營團隊擁有豐富的晶片設計經驗，提供特定應用晶片(ASIC)產品，滿足客戶不同產品的需求。

市場趨勢

AI聲學應用市場預計將以CAGR 22% 的速度成長（2023-2030年）。意騰-KY 由於技術領先，預計營收成長將優於產業平均。
家用遊戲機市場預計在2025年因任天堂Switch 2的推出而成長23%。這將為意騰-KY 帶來新的成長機會，因為公司已成功切入遊戲機供應鏈。

根據 Canalys 的預測，2022-2032 年 TWS 出貨量將以 17% 的 CAGR 成長。TWS 龍頭供應商蘋果推出了最新產品 Airpod 4，可望刺激市場需求，意騰在此領域也有望受益。

財務表現

• 1Q25 營收表現亮眼： 營收年增 154%，稅後盈餘年增 122%，EPS 達 2.57 元。主要成長動能來自新款遊戲機備貨及PC/消費性產品提前拉貨效應。
• 毛利率維持高檔： 儘管 1Q25 毛利率年減 15 個百分點至 81%，但仍處於相對較高的水準。
• 獲利能力持續提升： 營業利益率和稅後純益率均呈現上升趨勢。
• 產品應用多元化： 終端應用涵蓋消費性電子、工控及車用等領域，耳機、NB/PC及遊戲機為近期主要成長動能。

未來展望

• 切入新款遊戲機供應鏈： 2024 年底首次打入遊戲機產業，為公司帶來新的成長機會。
• 擴大AI智財授權： 在TWS、NB/PC既有客戶外，新增了日系、美系客戶。
• 與聯發科合作： 共同開發車用智慧座艙之人車界面系統，有望帶動長期營運成長。
• 新一代12nm ASIC： 積極研發新一代12nm晶片系列產品，提升AI硬體加速器效能，提高能源效率比。

目標股價

根據目前資訊，意騰-KY 的目標股價範圍預估為 [目標價區間]。

判斷理由

• AI聲學市場的快速成長： 意騰-KY 作為該領域的領先者，有望持續受益。
• 成功切入遊戲機供應鏈： 這將為公司帶來穩定的營收來源。
• 與聯發科的合作： 有助於公司拓展車用及其他AI應用市場。
• 持續投入研發： 新一代12nm晶片將提升公司產品的競爭力。

參考依據

• 元大投顧研究報告（2025年6月13日）
• Canalys 報告
• IDC 報告
• 公司官方網站

請注意，此處的 `[目標價區間]` 應根據參考資料中的目標價給定一個加減5%的範圍。由於您提供的資料中沒有明確的目標價，請您自行填入。

提醒：

目標價區間非常重要，請務必根據參考資料計算並填寫。
本報告僅為，投資決策應基於更全面的研究和個人風險承受能力。
請在發布前仔細審閱所有內容，確保準確性和完整性。

意騰-KY (7749 TT) 近期財務數據分析

意騰-KY專注於AI聲學演算法及AI邊緣應用晶片開發，為全球少數兼具此能力的廠商。近期營運展望正向，特別是在AI語音互動應用擴大及切入指標性遊戲機客戶的帶動下，展現強勁成長潛力。

營收與獲利表現

整體而言，意騰-KY在營收和獲利方面均呈現成長趨勢，尤其在2025年第一季度表現突出，這主要得益於新款遊戲機備貨以及PC/消費性產品的提前拉貨效應。高營收成長率顯示市場對意騰產品的需求強勁。

毛利率與營益率分析

毛利率的下滑可能與產品組合變化或成本結構調整有關，但營益率的提升表明公司在整體運營效率上有所改善。這也反映了公司在AI聲學應用市場的競爭優勢。

未來成長動能

意騰-KY的未來成長動能主要來自於新興應用市場的開拓以及與戰略夥伴的合作。在AI技術不斷發展的背景下，意騰有望在邊緣AI市場中搶佔先機。

財務結構分析