昶瑞機電（7642 TT）：無人機市場布局與吊扇業務穩健成長的未來展望

公司介紹: 昶瑞 做什麼？

昶瑞機電（股票代號：7642）是一家台灣上市公司，主要從事直流馬達吊扇的設計、開發、製造和銷售. 近年來，公司積極拓展無人機相關領域，專注於中大型無人機動力模組的開發. 昶瑞機電的主要競爭對手分布在中國、越南和泰國等國家.

最新消息方面，昶瑞機電公布2025年4月營收為0.72億元，較去年同期增長22.74%，前4月累計營收為3.03億元，年增14.66%. 該公司預計於5月下旬正式上櫃。此外，昶瑞機電將於5月7日至9日進行競價拍賣，底價為每股新台幣58.05元，並計劃於5月12日開始公開申購. 更多詳細資訊，可參考經濟日報相關報導。

昶瑞 (7642) 個股分析報告

公司概況

昶瑞成立於2011年，主要從事吊扇的設計、研發、製造和銷售，主要市場為美國、澳洲和歐洲 [1]。公司產品生命週期長，客戶黏著度高 [1]。昶瑞已取得AS9100航太品管認證，並與工研院合作開發無人機馬達，未來可能拓展至機器人馬達關節領域 [1]。

市場發展現況

吊扇市場已趨成熟，但透過產品技術升級和節能產品的推動，市場持續擴張 [1]。直流吊扇的市場佔比逐漸提升，預計未來每年將以2.57%至4.68%的速度成長 [1]。

近期營運表現

• 2024年：營收9.58億元，年增4.80%；稅後純益1.70億元，年增16.87%；EPS為6.40元 [1]。
• 2025年預估：營收11.20億元，年增16.89%；稅後純益1.80億元，年增5.88%；EPS為5.96元 [1]。
• 2026年預估：營收12.04億元，年增7.48%；稅後純益2.07億元，年增15.02%；EPS為6.86元 [1]。

未來成長動能

昶瑞的成長動能來自於無人機市場的布局。預計2025年無人機馬達產品將進入試飛量產階段，並積極開發歐洲、美國、日本等地的無人機動力模組客戶 [1]。

ESG 表現

昶瑞致力於節能減碳，已完成ISO 14064碳盤查，並持續推動節能措施，例如調整空調溫度、更換節能燈具、設置太陽能發電系統等 [1]。2023年度用水量相較2022年減少1298度 [1]。

目標股價範圍

綜合考量昶瑞在無人機市場的發展潛力，以及參考國內同業的近期評價，初步判斷目標股價範圍為61.75 ~ 80.85元。

判斷理由

• 無人機市場潛力：昶瑞積極布局無人機市場，無人機產品有望成為未來營運成長的重要驅動力 [1]。
• 吊扇市場穩定成長：吊扇市場穩定發展，透過技術升級和新客戶的加入，營運可望持續成長 [1]。
• ESG 表現：公司重視環境永續發展，有助於提升企業形象和長期競爭力 [1]。

參考的實質依據

本報告參考了以下實質依據：

• 研究員報告：吳建弘的昶瑞競拍報告 [1]。
• 市場調查報告：Maia Research Analysis 的「Customized Countries Ceiling Fans Industry Market Research Report」 [1]。
• 公司提供的資訊：包含公司營運數據、產品發展目標、終端產品銷售地區等 [1]。

昶瑞（7642 TT）財務分析

昶瑞機電（7642 TT）是一家致力於吊扇設計、研發、製造及銷售的公司，主要市場為美國、澳洲及歐洲。近年來，公司積極拓展業務至無人機領域，與工研院合作生產無人機馬達，並與歐洲、美國、日本等地客戶洽談無人機動力模組。以下將針對其EPS（每股盈餘）和ROE（股東權益報酬率）等關鍵財務指標進行分析：

EPS 趨勢分析

• 2024 年： 實際 EPS 為 6.40 元，較前一年成長 16.87%。
• 2025 年預估： EPS 預估為 5.96 元，較 2024 年略微下滑 5.88%。這可能與公司在無人機業務初期投入較多研發成本有關。
• 2026 年預估： EPS 預估回升至 6.86 元，較 2025 年大幅成長 15.02%，主要受益於無人機產品的成功開發及營收貢獻。
• 結論: 雖然2025年EPS預估小幅下滑，但整體而言，昶瑞的EPS在2024-2026年間呈現成長趨勢，尤其在無人機業務的推動下，2026年有望實現顯著增長。

ROE 趨勢分析

ROE 方面，由於資料中缺乏明確的股東權益數值，因此無法直接計算。然而，我們可以從稅後純益率（Net Profit Margin）來間接推斷 ROE 的變化趨勢。

• 2024 年： 稅後純益率為 17.71%。
• 2025 年預估： 稅後純益率下滑至 16.04%。
• 2026 年預估： 稅後純益率回升至 17.17%。
• 結論: 稅後純益率的變化趨勢與 EPS 相似，2025 年可能因投入較多成本而略微下滑，但 2026 年有望回升。在股東權益沒有大幅變動的前提下，可以推斷 ROE 也將呈現類似的趨勢。

市場發展與投資建議

• 市場概況： 吊扇市場穩定成長，直流吊扇占比逐步提升。同時，昶瑞積極佈局無人機市場，有望成為公司未來的成長動能。
• 投資建議： 05/07-05/09/2025 為昶瑞興櫃轉上櫃競拍期間，公開競拍底價為 58.05 元，公開承銷價格為每股 66.18 元。考量昶瑞在無人機市場的布局，建議競拍價格區間為 65~77 元 (2025EPS 11X~13 PER)。

公司 ESG 表現

昶瑞機電重視節能減碳，已完成 ISO 14064 碳盤查，並持續推動各項節能措施，例如調整空調溫度、更新節能燈具、設置太陽能發電系統等。2023 年度用水量相較 2022 年度減少 1298 度，顯示公司在環境保護方面具有一定的成效。

請注意，這份是基於您提供的數據進行的分析，投資決策仍需謹慎評估。