避險標配！用『期貨空單』取代股票放空來對沖虧損風險的方式
賣出個股期貨空單或是指數期貨空單，並運用期貨的槓桿特性可實現小金額對沖大風險的目標（不用拿1：1現金進行風險對沖）。有一些準則可以幫助你決定何時適合使用做空期貨並賣出空單：1. 當預計市場會下跌。2. 當認為某種標的物估值被高估並將出現價格修正。3. 當你想對沖潛在的風險。
台股市場的期貨分為個股期貨和指數期貨。買1口個股期貨代表持有2張股票現貨。例如，買進1口聯發科期貨，表示你交易了2張聯發科現貨，以股價1000元來說，則代表你交易200萬的資產。指數期貨是以加權指數（俗稱大盤）為標的物之『指數型期貨』，透過買進或賣參與台股大盤多空行情，指數期貨又分大台指期貨和小台指期貨，一般稱為大台和小台。
本文將說明使用個股期貨空單與指數期貨空單進行風險對沖的運作概念。
看完本篇可以學到：
什麼是期貨空單？
當你想到在交易時盡量減少風險的方法時，期貨做空可能是首先想到的事情之一。賣出期貨空單是押注期貨合約的價格將下跌，這可以通過賣出你不擁有的期貨合約或從別人那裡借來的期貨合約並賣出來實現。如果價格最終下跌，你可以以較低的價格買回該合同，並把它還給你借來的人。
如果持有20張台積電現貨，擔心利空造成下跌帶來虧損，可以賣出現貨部份比例的台積電期貨空單來對沖下跌虧損風險。
或是擔心新冠肺炎疫情衝擊股市造成全面性下跌，可以用指數期貨做空（大台或小台）台股大盤而非針對部分個股進行做空，對沖全部持有的現貨下跌風險。
用期貨空單避險的方式
使用期貨空單的最佳時機將根據市場和個人交易者的目標而有所不同。然而，有一些準則可以幫助你決定何時適合使用期貨做空。
- 當預計市場會下跌
- 當認為某種標的物估值被高估並將出現價格修正
- 當你想對沖潛在的風險
期貨放空如何進行
那麼，你如何放空期貨進行避險？首先，你需要在期貨券商開一個賬戶。然後，你需要存入足夠的錢來支付保證金要求。保證金要求是指需要在賬戶中擁有的金額，以便建立期貨部位。
一旦滿足了保證金要求，你就可以通過賣出你不擁有的期貨合約來進行賣空。當市場下跌，期貨合約的價值低於你所支付的價格時，你可以以較低的價格買回該期貨空單，並將差額還給你的經紀人。
用期貨空單比股票放空更有效率
用期貨槓桿效果以小金額對沖大風險。
股票放空是認為股票價格由上升轉變為下降走勢時，投資人或跟券商借出股票來賣出自己並未實際擁有的股票，並期待股價持續下跌，以致最終得以更低的價格買回該股票還給券商，不過這是需要跟買入股票付出一樣的金額。
一般用現貨做空，基本上是向你的券商借了證券，並以當下的價格賣出。如果未來價格下跌，你可以以較低的價格買回它，並把它還給你的券商。這使你獲得了銷售價格和購買價格之間的差額，即是你的利潤。
但當持有很大金額的現貨部位時則無法用一樣金額來對沖下跌風險，例如持有3000萬現貨，一般投資人很難再用3000萬做空方部位，這時候就要使用期貨的槓桿進行風險對沖了。
一口個股期貨保證金是20%，代表期貨槓桿是5倍，換句話說交易人只要用20%的保證金即可1：1對沖下跌風險。
用帶槓桿期貨空單，是使你的投資組合風險最小化的一個好方法。通過對沖標的物價格下跌帶來的虧損，基本上是減少對該標的物的風險。如果你是以做多看漲為主的交易者，且認為市場正朝著錯誤的方向發展，這可能是保護部位免受潛在損失的一個好方法。
期貨空單的風險
當你做空期貨時，本質上是在押注標的物價格下跌。這可能是一個冒險的舉動，因為市場長期價格是上升的，而下跌往往來的又快又猛，這代表做空部位必須精準進場且快速於目標止盈點位離場，並不適合長期持有。
做空的交易技術需求比較高，然而如果你正確地使用期貨做空，它可以幫助你將風險降到最低，同時幫助你從下跌趨勢中獲利。
在做空期貨時，有幾件事需要注意。首先，確保你對市場和你押注的資產有充分的瞭解。其次，始終使用止損來保護自己免受意外的價格上漲。最後，記住做空期貨並非沒有風險。所以在開始之前，確保你能接受潛在的損失。
如何利用期貨做空進行套利
現在你已經瞭解了期貨做空的基本知識，讓我們來看看你如何利用這一策略將你的投資組合中的風險降到最低。
期貨做空的主要優勢之一是，它允許你從市場下跌中獲利。這意味著，如果你認為市場正在走向衰退，你可以保護你的投資組合不受損失。期貨做空的另一個好處是可以對沖持有多單部位的風險。這意味著，如果你認為市場即將下跌，則可利用期貨做空來減少多單部位下跌虧損。
正價差出現使用Protective Put策略
台指期貨空單可在正價差大時進行低風險套利。這意味著你可以利用不同期貨與標的物之間的價格差異賺取利潤。
正價差出現，賣期貨＋買CALL，使用Protective Put策略
正價差不常出現，依照經驗正價差40點就已經算很大了。上圖紅線是期貨走勢，白線是現貨走勢，在正價差過大時建倉賣期貨空單＋買CALL。
因為知道在結算日當天期貨跟現貨兩個人一定會相遇，價差一定會歸零，上漲的過程中當正價差消失甚至變回逆價差時就是平倉時機，並於逆價差轉正價差時再次建倉protective put策略進場。
任何正價差收斂時，只要總體部位是獲利，都是好的平倉時機；沒有平倉就留到結算。
期貨空單常見問題QA
賣出期貨空單是押注期貨合約的價格將下跌，這可以通過賣出你不擁有的期貨合約或從別人那裡借來的期貨合約並賣出來實現。如果價格最終下跌，你可以以較低的價格買回該合同，並把它還給你借來的人。如果持有20張台積電現貨，擔心利空造成下跌帶來虧損，可以賣出現貨部份比例的台積電期貨空單來對沖下跌虧損風險。
當你做空期貨時，本質上是在押注標的物價格下跌。這可能是一個冒險的舉動，因為市場長期價格是上升的，而下跌往往來的又快又猛，這代表做空部位必須精準進場且快速於目標止盈點位離場，並不適合長期持有。期貨空單適合短進短出，持有越久風險越高。