權利金由『內含價值』和『外在價值』組成
交易選擇權一定要很清楚知道選擇權權利金組成方式,才知道自己賺哪部分的錢。
賣方賣出選擇權收權利金,賺錢方式就是用比賣出時更低的價格買回價差單,花較少的權利金買回來平倉就是獲利。
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重點:
選擇權合約分為三種:價內,價平,價外。
履約價低於大盤點數的CALL是價內CALL;履約價高於大盤點數是價外CALL。價外CALL沒有內含價值,只有外在價值。
賣方在時間價值高的時候,賣出價外選擇權給買方(注意:一定要用價差單,不能裸賣),接近結算時只要這組價差單繼續維持在價外,則外在價值降低,賣方隨時可以用較低的權利金買回平倉,賺取中間價差。選擇權賣方3種獲利況狀,以賣PUT為例:
- 大盤上漲,PUT權利金減少
- 大盤盤整,時間價值降低讓外在價值降低,PUT權利金會減少
- 波動率降低導致外在價值降低,PUT權利金也是減少
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