王品餐飲集團：穩健成長與未來展望分析報告

公司介紹: 王品 做什麼？

王品（股票代號2727）是台灣一家知名的連鎖餐飲集團，成立於1993年，提供多樣化的餐飲服務，包含西式牛排、和風料理、燒肉、火鍋等. 旗下擁有多個品牌，如王品牛排、西堤牛排、陶板屋、石二鍋、夏慕尼、肉次方、青花驕等. 王品的主要競爭對手包括乾杯、橘焱胡同、IKIGAI燒肉、築間等燒肉連鎖餐飲同業，以及其他提供各式餐飲服務的餐飲集團，例如鼎泰豐、三商、爭鮮、六角、漢來、春水堂、饗賓等.

王品近期新聞：
王品集團2025年第一季合併營收創歷史新高，達59.2億元，年增5%。
王品積極展店，目標2025年底全台門市達400家.
王品持續優化品牌結構，將資源聚焦於高潛力品牌，並進行品牌收斂，例如「初瓦」和「朝粥幫」已於2025年3月起暫停營運。
「王品嚴選」積極跨界合作，與全家便利商店推出多款聯名新品。
王品股東會將於6月5日召開，2025年股東人數達11.9萬人，創歷史新高。

欲了解更多資訊，請參考王品集團官方網站：www.wowprime.com.

王品 (2727 TT) 分析報告

目標股價

根據分析，王品(2727 TT)的目標股價範圍預估為247元至273元。

判斷理由

此目標價的判斷，是基於對王品現有品牌擴張策略、中國市場調整以及潛在美國市場發展機會的綜合考量。此外，也將王品穩定的現金股利配發率及其在餐飲內需市場的優勢納入評估。

參考的實質依據

• 現有品牌擴張策略： 王品專注於現有品牌的擴展，目標是將年營收破億的品牌從目前的6個增加到9個。2025年將重點放在加強公司的管理能力，並推動展店成長，這將有助於獲利的提升 [i]。
• 中國市場調整： 王品中國近年積極調整店質，汰弱留強，已見成效，預期2025年可望維持良好表現 [i]。
• 美國市場潛力： 王品計劃進入美國市場，初期將以火鍋及中餐為主要擴展的餐種。若能成功進入美國市場，將為集團注入長期海外成長動能 [i]。
• 穩定的現金股利配發： 王品配發現金股利 14.59元，配發率達 93%，目前殖利率有 6.9% [i]。
• 內需市場優勢： 王品為內需產業，受關稅及匯率影響小。透過會員 APP（王品瘋美食 APP）提高顧客回購率，會員數達 513萬人，五成以上的來客是舊客戶的回購消費 [i]。
• 財務數據： 預估王品 2025 年營收 236.41 億元，YoY+6.06%，稅後 EPS 估計為 16.50 元 [i]。
• ESG 表現： 王品致力於供應鏈管理精進，建立優質而安全的供應鏈，提供消費者更高品質的餐飲體驗，建立永續經營的競爭優勢 [i]。

王品(2727 TT)財務分析報告

本基於賴季宏研究員提供的王品(2727 TT)近期財務數據，旨在提煉核心信息，為投資者提供簡明扼要的分析。

公司概況

• 前日收盤價：226.00元
• 目標價（3個月/12個月）：260.00元
• 投資建議：Buy
• 目前股本：8.45億元
• 市值：191億元

投資建議理由

王品(2727 TT)的投資建議為Buy，主要基於以下理由：

目前王品的PER約13.5倍，相較自身歷史區間及同業水準均屬偏低，因此維持Buy的投資建議，目標價為260元（2025年PER 15.5X）[i]。

財務預估與分析

營收預估：預估王品2025年營收為236.41億元，年增率為6.06%，主要受益於台灣展店數增加 [i]。

獲利能力：稅後EPS預估為16.50元 [i]。2024年第一季EPS為4.41元。

毛利率：預估2025年毛利率約為47.14% [i]。

營業利益率：預估2025年營業利益率約為8.61% [i]。

稅後純益率：預估2025年稅後純益率約為5.90% [i]。

ROE（股東權益報酬率）分析

ROE：2024年王品的ROE為26.7%。ROE為評估公司獲利能力的重要指標，數值越高代表公司為股東創造利潤的能力越強。

公司策略與市場地位

• 穩定擴展既有品牌：2025年王品將專注於現有品牌的擴展，目標是將年營收超過12億元的品牌從6個增加到9個 [i]。
• 會員經濟：王品透過會員APP提高顧客回購率，目前王品瘋美食APP會員數達513萬人，舊客戶回購消費佔比高 [i]。
• 供應鏈管理：王品致力於供應鏈管理精進，建立優質安全的供應鏈 [i]。
• 美國市場擴張計畫：王品計劃進軍美國市場，初期將以火鍋及中餐為主要營業餐種，若成功將有助於長期成長性及評價提升 [i]。

風險提示

• 中國市場：中國市場的經營狀況受到當地經濟景氣影響，需持續關注 [i]。
• 海外市場：美國市場的擴張計畫仍存在不確定性，需關注實際進展 [i]。

王品為內需產業，受關稅及匯率影響較小。公司透過會員APP提高顧客回購率，並積極進行供應鏈管理。總體而言，王品(2727 TT)在餐飲市場具有穩固的基礎和發展潛力。若想了解更多王品餐飲的資訊，可以參考王品集團官方網站。