《生合生物科技：益生菌市場的新星，成長潛力與財務分析探討》

公司介紹: 生合 做什麼？

生合生物科技（股票代號1295）是一家專注於乳酸菌研發、生產製造及應用開發的台灣上市公司。其主要業務包括乳酸菌菌粉、發酵劑/液、飲品等，應用範圍涵蓋人體保健食品、發酵乳飲品、寵物食品、畜牧及水產養殖飼料添加劑等。生合的競爭對手包括景岳(3164)和金穎(1796)等機能性食品公司。

根據2025年6月9日的理財寶報導，生合近期股價大幅上漲，被視為益生菌領域的新星，公司計劃擴增產能並拓展國際市場。此外，鉅亨網報導指出，生合(1295-TW)盤中股價拉漲，報104元。

生合(1295) 股票分析報告

目標股價

根據目前的資訊，生合(1295) 的目標股價範圍預估為114元至126元。這個範圍考量了公司未來的成長潛力以及市場的波動性。

判斷理由

生合(1295) 被看

參考的實質依據

以下數據和資訊為本分析報告的參考依據：

• 2024 年營收：9.89 億元，EPS 為 5.43 元。
• 2025 年第一季度營收：2.34 億元 (YoY +2.2%)，EPS 為 1.26 元 (YoY +6.3%)。
• 預估 2025 年 EPS：6.05 元。
• 預估 2026 年 EPS：8.41 元。
• 產能擴張計畫：
  • 3Q25：高雄路科新廠啟用，新增一座 10 噸發酵槽，預計整體產能提升約 30%。
  • 2026 年：舊廠區再增加 3 座 10 噸發酵槽，屆時總產能將較目前翻倍。
• 動物保健市場前景：全球動物飼料益生菌市場預計將從 2024 年的 51.1 億美元增長至 2030 年的 96.1 億美元，年複合成長率 (CAGR) 達 11.1%。
• 公司簡介：生合生物科技成立於 2000 年 6 月，為台灣益生菌原料研發製造的領導廠商，在國內市佔率約達 50%。公司以菌株研發為核心，建有超過 2,000 株菌種的自有菌種庫，並堅持投入年營業額 10% 以上作為研發費用。

投資者可以關注生合生物科技的官方網站，以獲取最新的公司資訊：生合生物科技官方網站。

請注意，這只是一個初步的分析報告，投資者在做出任何投資決策之前，應該仔細研究公司的基本面，並考慮自身的風險承受能力。

生合(1295 TT) 財務分析

生合生物科技 (生合，1295 TT) 近期財務數據顯示，公司正迎來結構性增長拐點，主要受益於人用保健業務的穩定增長和動物保健業務的高速發展。

營收與獲利能力分析

• 營收增長： 2024 年營收為 9.89 億元，預估 2025 年將增長至 11.82 億元，2026 年達到 15.05 億元，顯示公司營收具備強勁的增長潛力。
• 毛利率： 毛利率維持在 50% 以上的高水平，2024 年為 54.66%，預估 2025 年為 53.34%，2026 年為 53.65%。
• 營業利益率： 營業利益率呈現上升趨勢，2024 年為 21.16%，預估 2025 年為 21.77%，2026 年達到 24.55%，反映公司經營效率的提升。

EPS 分析

• EPS 增長： 稅後 EPS 預估 2025 年為 6.05 元，2026 年為 8.41 元。與 2024 年的 4.93 元相比，增長幅度顯著，主要受益於營收增長和獲利能力的提升。
• 季度 EPS： 觀察季度 EPS 變化，1Q25 為 1.14 元，預估 2Q25 為 1.72 元，顯示公司成長動能正在加速。

ROE 分析

• 股東權益報酬率 (ROE)： ROE 呈現逐年上升趨勢，2024 年為 15.76%，預估 2025 年為 17.36%，2026 年達到 21.11%，顯示公司為股東創造價值的能力不斷增強。
• 總資產報酬率： 總資產報酬率也呈現上升趨勢，2024 年為 7.26%，預估 2025 年為 8.28%，2026 年達到 10.06%，顯示公司資產運用效率的提升。

產能擴張與未來展望

• 產能擴張： 高雄路科新廠預計於 3Q25 啟用，初期將新增一座 10 噸發酵槽，預計可使整體產能提升約 30%。2026 年計劃再增加 3 座 10 噸發酵槽，屆時總產能將較目前翻倍。
• 成長動能： 動物保健業務是公司成長最迅速的業務，預計 2025 年營收佔比將提升至 20%。公司已成功切入泰國最大畜牧集團卜蜂 (CPF) 的供應鏈，隨著新產能到位，有望爭取更多訂單。
• ESG 策略： 生合的 ESG 策略與其核心業務緊密結合，透過開發動物飼料用益生菌，降低養殖過程中的氨氣與磷排放，並作為抗生素的替代方案，符合全球「減抗/無抗」的養殖趨勢。

投資建議

• 投資評等： 研究報告給予生合「買進」(Buy) 評等，目標價 120 元。
• 投資亮點： 人用保健業務憑藉菌株研發與 CDMO 整合優勢穩定增長，動物保健業務受惠於無抗生素趨勢及大客戶訂單放量，成為強勁增長引擎。

請注意，此根據您提供的數據撰寫，並未包含外部連結。若您需要進一步分析或外部資訊，請隨時提出。