緯軟 (4953 TT) 2025年展望：數位轉型與遊戲、機器人產業的成長潛力分析

公司介紹: 緯軟 做什麼？

緯軟（4953）是國際資訊技術服務領導廠商，提供IT軟體服務，如軟體研發/開發、測試、業務流程委外等。緯軟的競爭對手為同樣從事系統整合的公司，例如精業（2343）。

根據2025年5月7日的報導，緯軟將開拓碧綠草原，聚焦遊戲、機器人等新產業需求，同時持續強化AI業務，目標今年人工智慧相關營收比重要提升至兩成，整體來看，預估今年整體營收有望優於去年、再創新高。此外，緯軟也積極啟動併購計畫，尋覓互補的業者，最快今年底就會有好消息。更多資訊可參考緯軟官方網站。

緯軟 (4953 TT) 個股分析報告

公司概況

緯創軟體(4953 TT)為國際資訊技術服務領導廠商，於台灣、中國、日本、美國地區皆有營業據點，目前員工人數超過 1.2萬名。緯創軟體以 IT技術為核心，採取跨區整合、全球交付的離岸開發工作模式，服務涵蓋：研發、開發、測試、運營維護、業務流程委外和產品全球化服務，深入 AI、大數據、金融科技、物聯網、5G和醫療等先進技術的應用領域。緯創軟體業務內容以＂資訊服務外包＂為主。

• 主要市場：中國為首要市場，佔 2024年營收比重 73%，台灣佔 15%、日本佔 6%、歐美及其他佔 6%。
• 產業別收入佔比：互聯網佔 2024年營收比重 30%、IT高科技佔 23%、金融業佔 20%、新能源佔 14%、製造佔 7%、其他佔 6%。

目標股價範圍

根據評估，緯軟的目標股價範圍為105元至116元。此範圍考量了公司未來營運的增長潛力及相關風險，並基於合理的估值模型得出。由於股價會受市場波動影響，此目標價僅供參考。

判斷理由

緯創軟體2025年營運預計回到穩定增長態勢，主要基於以下幾點理由：

• IT高科技/互聯網營收持續增長：受惠於中國互聯網大客戶的業務增長，以及PC/NB、消費性電子、IC設計等客戶的需求，預估2025年營運動能持續向上。
• 製造類營收穩定成長：以台灣製造業為主，包含半導體、資通訊電子產業，預估2025年營收穩定成長。
• 新興產業的發展潛力：公司下階段發展重點在於遊戲公司及人形機器人產業，將提供 2025年額外成長動能。
• 獲利能力回升：預估2025年營收114.20億元，YoY+11.25%。雖產品組合影響毛利率，但因公司控管費用，且無壞帳損失影響，費用率有望持續下降，預估營業利益5.38億元，YoY+16.03%，稅後純益4.89億元，YoY+7.62%，EPS 6.70元。

參考的實質依據

此份報告參考了以下實質依據：

• 營收增長預估：2025年營收預估為114.20億元，較2024年增長11.25%。
• 獲利能力預估：預估2025年稅後純益為4.89億元，較2024年增長7.62%，EPS為6.70元。
• 產業趨勢分析：IT高科技/互聯網、製造類營收持續增長，新能源營收規模相對縮減。
• 公司發展重點：遊戲公司及人形機器人產業將提供額外成長動能。

緯軟ESG表現

緯創軟體(4953 TT)主要從事資訊服務，主要營運使用能源為電力，電力 100%來自電力公司之電網，並無使用再生能源，溫室氣體主要排放來自外購電力，持續在內部推動節能措施及提升設備能源使用效率，如：辦公室全面採用環保省能 LED 燈具，環控設定午休時間關閉電燈、下班後採用感應式照明節約用電，大樓採用高效能之中央空調系統。未來將持續藉由各項節能措施及提高設備能源使用效率，強化用電管理，減少不必要的能資源浪費與消耗，也減少溫室氣體排放量，達到節能減碳與減緩氣候變遷之目的。

緯軟(4953 TT) 近期財務數據分析

緯創軟體(4953 TT) 主要從事資訊服務外包，中國為首要市場，佔 2024 年營收比重 73%，台灣佔 15%、日本佔 6%、歐美及其他佔 6%。IT高科技/互聯網營收成長動能最佳，金融類表現平穩，製造類穩定增長。新能源業務則因公司調整客戶清單，表現相對較差。

EPS 表現

• 2024年稅後EPS為6.23元，較2023年的8.05元下滑22.66%，主要受壞帳損失及毛利率下滑影響 [i]。
• 預估2025年稅後EPS為6.70元，較2024年成長7.62%，顯示公司營運逐漸回穩 [i]。
• 預估2026年稅後EPS為7.44元，成長11.03%，反映公司對未來發展的樂觀預期 [i]。
• 從季度EPS來看，1Q25為1.51元，預估2Q25為1.64元，顯示營運動能向上 [i]。

ROE 表現

• 2024年股東權益報酬率(ROE)為11.90%，低於2023年的16.68%，主要受獲利下滑影響 [i]。
• 預估2025年ROE為12.18%，略高於2024年，顯示獲利能力逐步回升 [i]。
• 預估2026年ROE為12.72%，持續提升，反映公司整體經營效率的改善 [i]。

財務比率分析

• 毛利率：2024年毛利率為17.11%，較2023年的19.96%下滑，主要因為毛利率較低的互聯網客戶營收佔比提升 [i]。預估2025年毛利率將持續下降至15.21%，但2026年可望略為回升至15.06% [i]。
• 營業利益率：2024年營業利益率為4.52%，低於2023年的6.86%，主要受壞帳損失影響 [i]。預估2025年營業利益率將回升至4.71%，2026年提升至4.84%，受益於費用控管及無壞帳損失 [i]。
• 稅後純益率：2024年稅後純益率為4.43%，低於2023年的6.65% [i]。預估2025年稅後純益率為4.29%，2026年為4.36% [i]。

營收分析

• 2024年營收為102.65億元，較2023年成長16.11%，主要受惠於IT高科技和製造類營收增長 [i]。
• 預估2025年營收為114.20億元，成長11.25%，主要成長動能來自IT高科技/互聯網，金融類表現平穩，製造類穩定增長 [i]。
• 預估2026年營收為124.65億元，成長9.15% [i]。

結論與展望

整體而言，緯創軟體2024年受壞帳損失影響，獲利能力下滑，但2025年預期將重回成長軌道。公司積極發展遊戲公司及人形機器人產業，有望為未來營運帶來額外成長動能 [i]。

更多資訊，請參考緯創軟體官方網站。