聯詠科技：面對獲利挑戰與市場變化的最新分析報告

公司介紹: 聯詠 做什麼？

聯詠科技（股票代號3034）是台灣的IC設計領導廠商，專注於平面顯示器驅動IC以及行動裝置和消費性電子產品應用的數位影音、多媒體單晶片產品解決方案。聯詠的競爭對手包括奇景光電、敦泰、天鈺以及三星、瑞薩等。

以下是聯詠的最新新聞資訊：
外資法人發布報告指出，聯詠第一季財報優於預期，但下半年可能受到關稅不確定因素影響。
聯詠預估第二季平板、顯示器將較上季成長，手機持平到略增，車用大致持平，不過筆電、電視需求則略減。
聯詠的OLED TDDI技術已獲蘋果驗證，並將應用於iPhone 17 Air系列，與三星直接競爭。
聯詠2025年四月份營收報告已經發布。更多新聞訊息，可參考nStock股市資訊。
聯合新聞網報道，聯詠目標價外資看法不一。

聯詠 (3034 TT) 最新分析報告

目標股價

目標價範圍：新台幣 494 元至 546 元

判斷理由

中國補貼政策效益淡化：先前受惠於中國刺激政策的關稅效應已逐漸減弱，2025 年下半年存在不確定性。
OLED TDDI 貢獻有限：儘管主要品牌廠已採用 OLED TDDI，但預估 2025 年貢獻營收僅約 2%，且其他智慧手機品牌仍在觀望。
缺乏結構性獲利改善跡象：電視與筆電訂單動能減弱，匯率不利及產品組合缺乏優化空間，導致獲利改善有限。
2Q25 財測低於預期：公司提供的 2Q25 營收財測中位數低於市場預期約 6%，反映提前拉貨效應減弱。

參考的實質依據

1Q25 EPS 表現：1Q25 EPS 為新台幣 8.65 元，季增 9.6%、年增 7.6%，主要受惠於中國刺激政策導致的提前拉貨。
營收組成：
小尺寸驅動 IC (SMDDI) 佔營收 40%。
系統單晶片 (SoC) 佔營收 37%。
大尺寸驅動 IC (LDDI) 佔營收 23%。
各產品線展望：
SMDDI：預估 2Q25 季增 5%、年增 37%，受益於行動 OLED DDI 與平板 TDDI 的成長。
LDDI：預估 2Q25 季減 12%、年減 12%，因電視訂單下滑。
SoC：預估 2Q25 季增 1%、年減 6%，受益於電競顯示器與影像感測應用.
面板報價趨勢：
TV 面板 4 月報價持平，預期 5 月價格延續持平態勢。
IT 面板（Monitor、NB 及平板電腦）漲幅已收斂，預估 5 月報價與前月持平。
全球顯示器出貨量：預估 2025 年將持平，但更大尺寸顯示器及 Gaming 應用等高階產品較具成長潛力。
手機市場：預估 2025 年手機出貨量將年持平，中系手機採用 OLED 滲透率提升，有利驅動 IC 供應鏈。
ESG 表現：聯詠 ESG 風險評級屬於中度風險，在半導體設計及製造行業的公司中排名領先同業。更多關於聯詠的 ESG 資訊，請參考 Sustainalytics 的聲明。

聯詠(3034 TT) 近期財務數據分析

聯詠(3034 TT) 最新報告顯示，該公司面臨一些結構性獲利改善的挑戰。
目前元大投顧維持「持有-超越同業」評等，目標價為新台幣 520 元，隱含漲幅為 0.2%[i]。
以下針對關鍵財務指標進行分析：

營收結構與預估

• 營收組成 (1Q25)：LDDI佔23%、SMDDI佔40%、SoC佔37% [i]。
• 2025年營收預估：從先前的1213億元下調至1163億元 [i]。
• 2Q25 展望：公司預估營收中位數季增約 +2%，但低於市場預期約 6%，主要反映1Q25提前拉貨效應減弱 [i]。

EPS分析

• 1Q25 EPS：8.65元，季增9.6%，年增7.6%，主要受惠於提前拉貨[i]。
• 2024 EPS：33.41元[i]。
• 2025 EPS 預估：從39.4元下調至36.34元，年增8.8%[i]。
• 2026 EPS 預估：44.54元，年增22.6%[i]。
• 下修原因：電視與筆電訂單動能減緩，匯率不利與產品組合優化空間有限[i]。

儘管1Q25 EPS表現亮眼，但2Q25展望趨於保守，且2025全年EPS預估下調，顯示聯詠在獲利成長方面面臨壓力。

ROE分析

• 2023 ROE：35.1%[i]。
• 2024 ROE：30.1%[i]。
• 2025 ROE 預估：31.4%[i]。
• 2026 ROE 預估：35.1%[i]。

ROE從2023年的高點下滑，預計2025年回升幅度有限，顯示公司在運用股東權益創造利潤的能力上，仍有提升空間。

毛利率與營業利益率

• 1Q25 毛利率：39.8%，季增0.3個百分點、年減1.3個百分點[i]。
• 1Q25 營業利益率：21%，季增1.5個百分點、年減0.1個百分點[i]。
• 2Q25 預估毛利率：37–40%[i]。
• 2Q25 預估營業利益率：18.5–21.5%[i]。

毛利率和營業利益率的小幅下滑，可能受到產品組合和市場競爭的影響。

產業趨勢

• TV面板：4月報價持平，預計5月價格延續持平態勢[i]。
• IT面板：Monitor、NB及平板電腦漲幅已收斂，預估5月報價與前月持平[i]。
• 全球顯示器出貨量：預估2025年將持平[i]。
• 手機出貨量：預估2025年全球手機出貨量持平，但中系手機採用OLED滲透明確[i]。

結論與評等

綜合以上分析，聯詠在短期內面臨獲利成長的挑戰，結構性獲利改善的跡象尚不明顯。
元大投顧維持「持有-超越同業」評等，目標價略降至520元，建議投資人靜待更明確的上行驅動因子。

讀者可參考CMoney的聯詠股價資訊，追蹤聯詠的股價變化。

請注意，本分析僅基於您提供的資料，不構成任何投資建議。投資決策應謹慎評估自身風險承受能力和市場狀況。