選擇權內含價值是：選擇權履約價跟大盤的差距；以權利金230點，履約價13800的CALL為例，當大盤在14000，內含價值就是14000-13800=200。了解內含價值後可以幫忙判斷選擇權平倉時機。

快速了解選擇權價內、價外與判斷平倉時機 精華重點 key takeaways：

• 履約價低於大盤點位的CALL是價內CALL，高於大盤點位是價外CALL
• 只有價內選擇權有內含價值，價內選擇權權利金=內含價值＋外在價值；價外選擇權只有外在價值
• 選擇權內含價值是選擇權履約價跟大盤的差距
• 學內含價值和外在價值能預估部位盈虧狀態
• 利用大戶未平倉部位預估工具跟自己部位作比較，找出適合平倉的時機

最近研究一個可以看大戶選擇權未平倉部位的工具，並把這工具融合到交易策略與每日籌碼變化中，這篇文章我先教你使用這個工具，接著會解釋使用這個工具的背景知識，因為如果沒有足夠知識當後盾，容易陷入追漲殺跌的循環中。

這篇文章會從選擇權權利金、價內、價外開始，依照基礎知識、由潛入深說明所有要用這個工具需具備的知識。

用留倉部位跟大戶部位進行比較，看內含價值和外在價值變化，判斷平倉時機

選擇權大戶未平倉部位工具

未平倉部位損平點

OP凱文與羊叔開發了一個看籌碼的工具，加入LINE＠可以看到日夜盤T字報價表和大戶選擇權未平倉部位。

這邊的數據是以『盤中交易的有意義量，且包含夜盤的單』進行計算；跟其他來源資料區別是這邊把自營商和小散戶的交易單濾掉！

PURE！很純的大戶部位。P.S. 這個圖會一直變動

工具上方圖表有損平點與盈虧狀態，是模擬大戶選擇權未平倉部位留進結算的狀況。

2022年Q1~Q3，大戶幾乎每週結算都獲利，少少有幾次不如預期但最近幾乎都是很賺，看純大戶部位可以用來輔助交易策略。

T字報價表

這工具直接取得第一手數據後計算得到的『真｜T字報價表』，每10秒更新一次。這T字表跟券商看到有什麼不同呢？

在這邊你可以看到真正的T字報價表，因為多數券商軟體是套用10幾年來沒變過的公式，用現貨價格進行計算，實際交易時隱含波動率與delta容易失真；您在圖表中看到的是取得第一手交易資料後重新計算的正確數值。

選擇權權利金估值

圖表右下角可以看到對當下選擇權權利金估值是便宜或偏貴，權利金便宜時適合當買方，估值偏貴適合當賣方。

這麼好用、簡單算出大戶損平點、還知道何時當買方、何時當賣方，都看這交易不就發了？這工具真的好用但很可惜，現實不是這樣運作的。

所以我們要先建立紮實的選擇權基礎，了解權利金、波動率、損平點與雙買、雙賣各種基礎知識，才適合開始用工具提升勝率。

選擇權內含價值與平倉時機

你只要知道4個資訊，就能快速判斷選擇權平倉時機

• 大盤點位，你已經知道了
• 履約價
• 權利金
• 減法…你會減法吧？

價內選擇權與價外選擇權

選擇權分為價內與價外，現在大盤在14000，買14200的CALL花20點，14200是履約價，20點是權利金，因為買CALL是看漲，現在14000離目標14200還有200點差距，所以這14200 CALL是價外CALL，可以看成還在外面等著大盤從一萬四漲上來，所以是價外CALL。

反之，履約價低於14000的CALL就是價內CALL囉。

PUT是看空，所以剛好跟CALL相反，練習想想價內價外PUT是怎麼運作。

內含價值與外在價值

價外選擇權只有外在價值，價內選擇權才有內含價值。

要怎麼快速得知一口選擇權權利金的內含價值和外在價值分別是多少呢？這樣看！

價外選擇權只有外在價值，所以14200 CALL 權利金是20點，這20點都是外在價值

價內選擇權的權利金等於內含價值加外在價值，內含價值是履約價跟大盤的差距，以履約價13800的CALL為例，當大盤在14000，內含價值就是14000-13800=200，你看我就說要用到減法吧。

如果13800這口價內CALL權利金是230點，230點減掉內含價值的200點，剩下30點就是外在價值囉。

為什麼要學內含價值和外在價值？

因為這樣你才能預估自己部位盈虧狀態啊～

外在價值終究會歸零，結算日當天依照內含價值進行結算

以買家來說，買一口價外CALL遇到大盤一直漲，漲到變成價內CALL，先快速算一下終究會被歸零的外在價值，再用今天介紹的工具，看看大戶留倉與損平點狀況，可以判斷是否要平倉了。

用實際案例來看，我在大盤14000時買一口14100 CALL花50點，遇到上漲到大盤來到14200，14100變成價內CALL，這時權利金從50點上升到150點。

我們已經知道150點中的50點是外在價值，這時候平倉賺100點；如果留到結算大盤維持14200，這口CALL權利金變成100點，因為要依照內含價值結算，則我賺了50點。

所以你判斷大盤結算在14250以上機率高，代表留到結算至少賺100點，跟現在平倉意思一樣，那就可以留倉試試。

這時看看大戶留倉部位，發現下損平點是14250且偏多，合理判斷結算在14250以上的機率高，注意喔因為沒有上損平點，代表大戶偏多，是14250以上，至少賺100點，所以可以留倉試試看。

回到剛剛的狀況，大盤現在是14200，我留倉的14100 call是150點，如果看到大戶其實是賣CALL，總部位有上損平點是14250，代表超過14250機率低，算結算預估最高14200好了，代表留到結算只會賺50點，但現在就平倉會賺100點，於是可以知道現在平倉比較划算囉。

結論

所以了解內含價值和外在價值，判斷自己部位留到結算的盈虧狀況，再跟大戶部位進行比較找適合平倉時機，而不是跟著市場尾巴走變成追漲殺跌，這是能幫助你避開追漲殺跌的有效招式。

等等～你一定會問，剛剛提到『14250且偏多』，怎麼看大戶偏多、偏空還是偏盤整呢？

我猜你應該已經會看選擇權損益圖，那你會看大戶的損益圖嗎？從損益圖可以判斷大戶部位和預估走勢，下方影片學看大戶的損益圖與損平點。

看大戶未平倉部位損益圖

學看自己部位與大戶部位的損平點與損益圖，看到好機會可以跟！

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