選擇權籌碼分析

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自營商轉變立場偏多配置，外資現貨買超PUT大減

今日概要

加權指數今收在17697，下跌27點。波動率指數下降0.74，現為19.04，日內震幅111點。今日只有自營商賣超。

今日籌碼重點

• 外資現貨小買超75億，連日增加的PUT未平倉金額減少3800萬，現為5100萬，沒那麼需要避險了嗎？
• 自營商今日雖賣超，但賣超第一名是台灣50反一，而且選擇權部位PUT未平倉金額從(賣)3700萬變成(賣)7百萬同時期貨多單增加而非空單降低，整體偏看多配置。
• 散戶無明顯變化，小買一些CALL。

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選擇權籌碼流動與選擇權未平倉量、未平倉金額：

外資 (賣)262口Call；散戶 淨買2545口Call；自營商 (賣)2283口Call。

外資今日 (賣)262口Call，未平倉 2177口。未平倉金額為 (賣)4.1千萬，未平倉金額變化 (賣)1.2千萬。

散戶今日 買2545口Call，未平倉 (賣)553口。未平倉金額為 2.2千萬，未平倉金額變化+1.2千萬。

外資今日 (賣)1577口Put，未平倉 25806口。未平倉金額為 5.1千萬，未平倉金額變化 (賣)3.9千萬。

散戶今日 (賣)4367口Put，未平倉 (賣)35174口。未平倉金額為 (賣)4.4千萬，未平倉金額變化+0.9千萬。

從自營商避險看散戶動作

因為自營商發行權證且需確保流動性，而權證是個股選擇權，如果該股上漲自營商需賠錢給買權證的散戶，所以自營商賣出認購權證同時會買入同部位個股現貨，而賣出認售權證時會賣出（做空）同部位的個股現貨。拿現貨的獲利來賠給權證買方。

基於上述理由，我會把自營商（避險）的買賣超解讀成散戶投資人的買賣超。

了解自營商避險與查詢方式細節說明請點 此連結

籌碼連續性變化

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