「長榮航空2025年未來展望與投資分析報告」

公司介紹: 長榮航 做什麼？

長榮航空(股票代號2618)是台灣主要的國際航空公司之一，提供國際間航空客運及貨運服務。其客運航點遍及亞洲、澳洲、歐洲和美洲六十多個城市，並透過與其他航空公司策略聯盟，形成全球飛航網路。長榮航的主要競爭對手包括：中華航空、新加坡航空、國泰航空、大韓航空等國內外航空公司。

根據最新消息，長榮航空與中華民國對外貿易發展協會合作，於2025台北國際電腦展中展示波音787皇璽桂冠艙座椅，並提供全球不限航點票價折扣優惠。
此外，自2025年7月起，長榮航空將升級機上Wi-Fi服務，提供不同艙等的會員免費上網體驗。

相關連結：
長榮航空官網：長榮航空

長榮航(2618) 最新分析報告

目標股價

根據目前的市場分析，長榮航的目標股價範圍預估在42.75元至47.25元之間。

判斷理由

此目標價範圍是基於以下幾點理由：

• 燃油成本降低：國際油價下跌有助於舒緩長榮航的營運成本壓力。燃油成本佔公司總成本的30%~35%，是最大的成本項目。
• 客運旺季到來：第三季度通常是航空客運的旺季，預計將推動營運收入進一步增長。
• 貨運市場支撐：中港小額包裹關稅降低，以及海運搶運需求增加，有望支撐航空貨運價格，對公司營收帶來正面影響。
• 永續航空燃油(SAF)使用計畫：長榮航空積極規劃使用永續航空燃油，展現其對環境保護的承諾，這有助於提升企業形象，並可能吸引更多注重ESG的投資者。

參考的實質依據

以下是一些支持上述判斷的具體數據和市場分析：

• 2025年EPS預估：預估2025年稅後EPS為4.74元，顯示公司具有穩定的獲利能力。
• 現金股利：長榮航預計配發現金股利2.4元，以2025年5月19日收盤價計算，現金殖利率約為5.7%，對於投資者具有吸引力。
• 第一季度業績：長榮航2025年第一季度營收為549.44億元，稅後淨利為59.3億元，EPS為1.1元。
• ESG政策：長榮航空積極應對氣候變遷，設定明確的溫室氣體減排目標，並制定相應的預算和計畫，這顯示了公司對永續發展的承諾。您可以參考長榮航空的企業社會責任報告，了解更多關於ESG政策的細節。

長榮航在環境永續方面的努力，可參考其 永續發展專頁，其中詳細說明了其在節能減碳方面的具體措施與目標。

請注意： 本報告僅供參考，不構成任何投資建議。投資前請務必自行研究，審慎評估風險。

長榮航(2618 TT)財務分析

本報告基於群益投顧研究員薛雅月 ([email protected]) 於2025年5月2日的報告，以及其他近期財務數據進行分析。目前維持買進 (Buy) 評等，目標價維持45.00元。

股價表現與評等

• 前日收盤價：42.35元
• 目標價 (3個月/12個月)：45.00元
• 近期評等：
  • 2025/05/02：買進 (Buy)，前日股價38.50元
  • 2025/04/14：區間操作 (Trading Buy)，前日股價40.50元

公司基本資訊

• 目前股本：54,004百萬元
• 市值：2,287億元
• 每股淨值：21.43元
• 外資持股比：22.14%
• 投信持股比：26.61%
• 董監持股比：14.56%
• 融資餘額：38,786張
• 現金股息配發率：44.69%

財務數據分析

以下分析基於長榮航近期的損益表、資產負債表和現金流量表等財務數據，並進行了同比和環比分析。

營收與獲利能力

• 營收：預估2025年營收為2,192.38億元，較2024年略減0.80%，2026年進一步小幅下滑2.25%至2,143億元。
• 毛利率：2025年預估為24.16%，略低於2024年的24.44%，2026年降至22.01%。
• 營業利益率：2025年預估為16.94%，低於2024年的17.50%，2026年降至15.03%。
• 稅後淨利率：2025年預估為11.67%，低於2024年的13.12%，2026年降至11.13%。

每股盈餘 (EPS)

• 2024年EPS：5.37元
• 2025年預估EPS：4.74元，較2024年下降11.80%
• 2026年預估EPS：4.42元，較2025年下降6.73%
• 季度EPS：
  • 1Q25：1.10元
  • 2Q25F：1.01元
  • 3Q25F：1.46元 (全年高峰)
  • 4Q25F：1.17元

EPS呈現下滑趨勢，主要受到客運票價緩跌和貨運價格下跌的影響，但燃油價格下跌有助於緩解部分壓力。2025年第三季度為傳統旺季，預估獲利將達到全年高峰。

股東權益報酬率 (ROE)

• 2024年ROE：22.02%
• 2025年預估ROE：17.54%
• 2026年預估ROE：14.92%

ROE明顯下降，與淨利下滑趨勢一致，顯示公司為股東創造報酬的能力有所減弱。然而，仍維持在相對健康的水平。

資產負債表

• 資產總計：預估2025年為3,835.92億元，2026年略降至3,821.76億元。
• 負債比率：逐年下降，預估2025年為61.98%，2026年降至58.16%，顯示財務結構持續改善。
• 現金及約當現金：預估2025年顯著增加至1,217.72億元，2026年進一步增至1,276.40億元，顯示公司現金流充裕。

現金流量表

• 營業活動現金流量：預估2025年大幅增加至1,023.12億元，2026年降至753.03億元。
• 資本支出：維持在較高水平，預估2025和2026年均為260億元，顯示公司持續投資擴張。

ESG 政策

長榮航積極應對氣候變遷，致力於降低溫室氣體排放，並設定了明確的減量目標：

• 2025年：添加2%永續航空燃油 (SAF)，約減少範疇一排放1.6%。
• 2035年：添加10% SAF，約減少範疇一排放8%。
• 2050年：實現淨零碳排放。

公司透過導入 ISO 14001 環境管理系統和 ISO 50001 能源管理系統，以及各項節油措施，積極實現永續發展目標。 更多關於長榮航空的ESG資訊，請參考長榮航空企業社會責任報告。

投資建議

綜合以上分析，燃油成本走低有助於舒緩成本壓力，且第三季度將進入客運旺季，有助於營運進一步走高。維持買進 (Buy) 評等，目標價45元。

這個HTML 程式碼包含了各個部分的標題（`

` 標籤）、重點列表（`

` 標籤）和段落說明（`

` 標籤），重要詞語也使用 `` 標籤進行了強調。您可以直接將此程式碼複製到您的 WordPress 網頁中。

Tags: 長榮航(2618)