高技(5439) 財務報告：AI應用驅動營收成長，瞄準未來市場擴張

公司介紹: 高技 做什麼？

高技（5439）是一家台灣利基型PCB製造商，專注於厚銅及多層板生產，產品應用於網通、電工、車用及半導體等產業。其競爭對手包括華通、楠梓電、敬鵬等。最新新聞顯示，高技受惠於AI應用需求爆發，第一季EPS創單季新高，新產能已投入量產，且AI伺服器營收比重顯著提升。展望後市，公司預期AI伺服器需求將延續，全年營收可望逐季成長。更多資訊可參考工商時報相關報導。

高技(5439) 投資分析報告

公司簡介

高技成立於1988年1月，總部位於桃園市桃園區，主要從事PCB製造及買賣，以生產少量多樣的利基型產品為主。產品組合涵蓋網通、伺服器、電工、車用等多個領域。

核心

高技(5439)受惠於美系A客戶ASIC server訂單的強勁需求，產品組合大幅改變，營運狀況顯著提升。預計2026年將持續受益於AI趨勢的高速成長。

目標股價

根據目前的市場分析和公司營運狀況，高技的目標股價範圍預估為213.75元至236.25元。

判斷理由

• 美系A客戶ASIC server訂單放量：主要成長動能來自於美系客戶的訂單，使得伺服器相關產品佔比大幅提升。
• 產能擴充：為了滿足不斷增長的訂單需求，高技持續擴充產能，2025年擴充3成產能後，2026年再擴充2-3成產能。
• 產品組合優化：高階產品占比增加，帶動整體產品組合優化，提升毛利率。
• 網通及交換器需求穩定：除了伺服器之外，網通客戶的交換器訂單也為公司帶來穩定的營收。

參考的實質依據

營收與獲利能力

• 2025年營收預估：預估營收81.02億元，年增93.94%，毛利率22.07%，年增6.7個百分點，稅後純益10.81億元，年增231%，EPS 11.63元。
• 2026年營收預估：預估營收105.41億元，年增30.1%，毛利率23.99%，年增1.82個百分點，稅後純益16.09億元，年增48.7%，EPS 17.3元。
• 2Q25營運展望：預估營收20.98億元，季增47.34%，年增109.38%，毛利率21.5%，稅後純益2.57億元，EPS 2.77元。
• 1Q25營收表現：營收14.24億元，季增19.26%，年增54.14%，毛利率20.7%，稅後純益1.8億元，EPS 1.94元。

產品組合變化

• 1Q25產品組合：網通30%、伺服器35%、電工23%、車用12%，伺服器佔比顯著提升。
• 2024全年產品組合：網通40%、伺服器5%、電工30%、車用25%。

產能擴充計畫

為因應客戶訂單需求，公司將持續擴充產能，2025年擴充3成產能後，2026年再擴充2-3成產能。

ESG表現

高技在能源管理、水資源管理及公司治理方面均有良好表現，並設定了至2030年的短期目標，例如降低能源密集度、提升用水效率等。公司全廠區已全面取得ISO 45001：2018職業健康安全管理系統認證。

近期營收資訊

• 2025年4月營收：營收7.53億元，月增32.15%，年增125.61%。

欲了解更多高技的ESG永續作為，請參考 ESG企業社會責任。

請注意，以上報告是根據您提供的資料所做的分析和。投資決策應謹慎，並考量自身風險承受能力。

高技(5439 TT) 近期財務分析

高技(5439 TT) 受惠於美系A客戶ASIC sever訂單強勁成長，產品組合大幅轉變，帶動營運顯著提升。研究部給予Buy的投資建議，目標價為225元。

營收與獲利能力分析

• 2Q25營收大幅躍進：預估營收達20.98億元，QoQ+47.34%/YoY+109.38%，毛利率21.5%，QoQ+0.8ppt，EPS為2.77元。
• 2025/2026年營收持續成長：預估2025年營收81.02億元，YoY+93.94%，毛利率22.07%，YoY+6.7ppt，EPS為11.63元；2026年營收105.41億元，YoY+30.1%，毛利率23.99%，YoY+1.82ppt，EPS為17.3元。
• 毛利率顯著提升：受益於稼動率提升與產品組合優化，預估2025年毛利率將達到22.07%，2026年更將提升至23.99%。

產品組合與產能擴充

• 產品組合優化：1Q25伺服器產品佔比大幅提升至35%，相較2024年全年的5%有顯著成長，顯示伺服器出貨動能強勁。
• 產能擴充：為滿足客戶需求，高技將於2025年擴充3成產能後，2026年再擴充2-3成產能，顯示公司對未來訂單的信心。

ESG表現

高技在能源管理、水資源管理和公司治理方面均有良好表現，並設定了明確的短期目標，展現了對企業永續經營的承諾。

財務比率分析

• ROE顯著提升：預估2025年股東權益報酬率(ROE)將達到37.18%，2026年更將提升至45.06%，顯示公司獲利能力大幅提升。
• 負債比率控制得宜：預估2025年和2026年負債比率分別為51.49%和51.23%，維持在相對穩定的水平。
• 流動比率大幅增加：預估2025年和2026年流動比率分別為281.82%和294.12%，顯示短期償債能力大幅提升。
• EPS爆發性成長: 預估2025年EPS將達到11.63元，2026年更將提升至17.30元。

結論

整體而言，高技(5439 TT) 在ASIC sever訂單的帶動下，營運和獲利能力均有顯著提升，建議關注其後續的產能擴充和產品組合變化。更多詳細資訊，請參考 CMoney。

說明：

我使用了`

`標籤來標題，`

`標籤來列出關鍵點，`

`標籤包含段落內容。
我用``標籤強調了重要詞語。
我提供了CMoney的連結，讓讀者可以查詢到更多高技的相關資訊。

請注意，投資涉及風險，以上分析僅供參考，投資人應自行判斷並承擔風險。

Tags: 5439高技