不預測漲跌
星期三, 22 9 月, 2021

跨合約Coverd Call進場策略
 
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跨合約Coverd Call進場策略

 

(1) 看漲,認為大盤未來幾天內會連續上漲。或是在設定上下區間時,大盤的位置在下邊緣附近。

 

(2) 看漲,認為大盤未來幾天內會連續上漲,且預計週三新合約當天可能會上漲。

作法1;買入小台+買入舊合約的Put避險部位+賣出新合約價平及價外一檔的CS。

作法2;買入舊合約Call+賣出新合約價外一檔及價外兩檔的CS

 

因為舊合約是即時的跟大盤走,幾乎沒有外在價值

假設先不看逆價差的影響,Call和Put在價平位置在結算當天的價值大約30-40點左右

因為針對小台有可能會有逆價差的關係,下跌之後可能會有額外潛在虧損,所以我會較傾向採用作法2

 

以下舉例:狀況為目前大盤位置在17000。以買舊合約Call+賣出新合約CS為說明,實際點數可能會有落差,還是依照當下大盤為主,有可能總體會差大概10-15點左右。

 

買入舊合約17000Call價平位置支出35點

接著賣出新合約的[email protected]收40點[email protected]收30點

然後分做幾個狀況

  1. 上漲等確定上漲時換成小台,我自己的定義會是,等舊合約Call走到新合約第一組CS賣出端的位置,也就是當大盤走到17100時平倉舊合約Call,換成小台多單進場,且同時買入價平位置的17100的Put避險部位。接下來可以分作兩種做法

 

1-1. 直接賣出第三、第四組CS,也就是[email protected][email protected]。這樣的好處如果大盤之後沒繼續漲,下跌時可以打平甚至小獲利。


1-2. 等大盤走到17200才賣出[email protected],之後每漲100點,就往上賣一組CS。當然也可以一次鋪兩組CS,就看對漲的信心程度到哪裡。

 

再來我們來計算一下點數。舊BC17000支出-35點,於17100平倉得100點。共獲利65點

價外一檔[email protected]收40點、價外兩檔[email protected]收30點

買入避險部位價平Put = -150點。買入17100小台後,最大風險控制在-15點左右,這邊就看人想要賣出第三、第四組CS,或是等著上漲後再來邊賣CS。

以上都是假設沒有逆價差的情況之下。

再加上如果有逆價差,可能有機會讓小台從17050-17080開始跑,可能有機會多賺20-50點

 

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2.下跌:當買入舊合約Call+賣出新合約CS,且之後下跌100點以上。轉換成大區間策略

作法:先把舊合約Call當作已經歸零。假設目前大盤跌到16900以下。

接著賣出[email protected]40點以下[email protected]45點以下

接著買入新合約Call的避險部位保護上方的CS,支出約120-150點

形成一個大區間的上邊緣,因為我們不知道接下來會漲回來或繼續跌

所以這邊不建議先買下區間邊緣的Put保護,如果先買了下區間邊緣的Put保護端,

之後如果大盤只有往下走一些再漲回來,必須用小台保護你的上區間,而且還要再支出買入保護小台的Put,會讓損失比較大。

 

2-1. 如果繼續跌,先設定出下區間的位置,再來依照大區間策略的方式將上方的CS分別獲利平倉。

等大盤走至下區間且確定有反彈上漲時,作順勢建倉的PS,且找機會買入保護端。

此時上漲原本的CS的點位有平倉的就可以再次建倉。

 

2-2. 如果小跌一段後又漲回來,就可以用原本的上邊緣BC執行Coverd Call策略

一直漲,有機會就一直賣CS。

 

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  1. 最大風險:週三當天收盤前舊合約Call走不到第一組CS的賣出端位置或下跌的幅度不夠組成大區間上邊緣。

邏輯是這樣,因為在執行這個策略是看未來幾天會連續漲,如果是這樣的狀況還依照原策略組成Coverd Call,可以在目前價平位置再賣出一組CS,且買入小台及新合約Put避險。舊合約Call支出就是目前既定的損失。

 

  1. 總結:

 

4-1. 優點:此策略在週三若是上漲的情況是帶著獲利繼續這個策略,即便在之後下跌或盤整都可以有小獲利。跟直接在當天買入小台+新合約Put+賣出CS的策略比較起來,有多出下跌後可以做成大區間策略的選擇。

 

4-2. 缺點:如上述最大風險所說,當天若大盤極度小幅度盤整,舊合約Call無法獲利,必須帶著小虧損執行Coverd Call策略

引述
Topic starter Posted : 18/07/2021 3:33 下午

請問:舊合約是指近期的合約,新合約是指遠期合約嗎?

例如:舊合約=周選VS新合約=近月選,或舊合約=近月選VS新合約=次月選

是這樣的理解嗎?謝謝。

Reply引述
Posted : 25/07/2021 4:43 上午

Hi, 感謝提問

這個策略目前是用在週選vs週選

也就是當週週三舊合約及當週週三新合約

因為這個策略提供的彈性是依照當天週三有明顯的走勢時,可以做成Covered Call or 大區間策略

所以比較不建議用月選的方式搭配,想使用月選的話可以參考看看另外一位朋友介紹的跨合約買權多頭價差單的策略

Reply引述
Topic starter Posted : 26/07/2021 3:22 上午

請問如果是看空的話,是否是反過來用Buy Put與Sell Put價差單來執行呢?

Reply引述
Posted : 08/08/2021 4:57 下午
Posted by: @shizuka1130

請問如果是看空的話,是否是反過來用Buy Put與Sell Put價差單來執行呢?

 

可以哦,改成Covered Put的方式就可以了

但空頭通常來的又急又兇,可以的話設定目標點位,到了就趕快獲利平倉

通常速度上應該滿快的

Reply引述
Topic starter Posted : 09/08/2021 3:41 下午

做投影片時想到,完成配置後遇到下跌,買入價平CALL時同時把價外價差單賣滿:

1. 遇到反彈,可以在結算日當天接近結算賣小台空單同時平倉價外CALL價差單。因為價外CALL價差單接近結算時剩餘點數少可獲利平倉,一路平倉到價平位置後賣出小台空單,上漲無風險,下跌會獲利;於結算時小台一起平倉。

2. 遇到繼續下跌,至少有賣滿的價差單提升獲利。

Reply引述
Posted : 16/08/2021 2:26 下午