股票借券與融資
融資買進如何賣出？融資融券交易完整操作指南【2026】
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融資買進後要賣出，只要在券商下單系統選擇「融資賣出」（又稱資賣、融資償還賣出），輸入股票代號、張數與價格送出即可。整個流程和一般賣股幾乎相同，差別在於交割類別要選「融資」而非「現股」。本文以台股信用交易（Margin Trading）為核心，完整拆解融資買進到賣出的每一步，並涵蓋融券回補、維持率計算與實戰避坑指南。
融資買進是什麼？信用交易基礎觀念
融資買進是指投資人向券商借款買入股票，自備款僅需股價的 40%，券商融資 60%。這是台股「信用交易」（Margin Trading）的兩大工具之一，另一個是融券賣出（Short Selling）。
舉例：一張股價 100 元的股票總價 10 萬元，融資成數 60% 代表券商借你 6 萬，你只要自備 4 萬即可買進，等於用 2.5 倍槓桿操作。
| 項目 | 融資買進 | 融券賣出 |
|---|---|---|
| 定義 | 向券商借錢買股票 | 向券商借股票來賣 |
| 自備比例 | 40%（融資成數 60%） | 90% 保證金 |
| 獲利方向 | 股價上漲 | 股價下跌 |
| 槓桿倍數 | 約 2.5 倍 | 約 1.1 倍 |
| 主要風險 | 股價暴跌 → 追繳、斷頭 | 股價暴漲 → 軋空、斷頭 |
根據台灣證券交易所規定，開立信用帳戶（信用戶）需同時滿足三項條件：年滿 20 歲、證券戶開戶滿 3 個月、近一年成交 10 筆以上。
融資買進如何賣出？完整操作 3 步驟
融資買進的股票要賣出，核心動作是在下單時選擇「融資賣出」而非「現股賣出」，其餘流程與一般賣股相同。以下是完整步驟：
- 開啟券商 APP 或電腦下單軟體：進入賣出頁面，輸入要賣的股票代號。
- 交割類別選「融資」：多數 APP 會顯示「現股／融資／融券」三種選項，務必選「融資」。若誤選「現股」，系統不會自動從融資部位扣除，會變成另一筆現股賣出。
- 輸入賣出張數與價格，確認送出：成交後，券商會自動結算——先扣除融資借款本金與利息，剩餘金額（即你的獲利或虧損後餘額）在 T+2 日匯入交割帳戶。
實戰經驗：我剛開始操作融資時，曾經在賣出頁面忘了切換成「融資賣出」，結果變成同一檔股票同時持有融資多單和現股空單，帳務搞得一團亂。建議養成習慣：每次下單前先確認交割類別，這比看盤還重要。
融資賣出的費用有哪些？手續費與利息拆解
融資賣出時的總費用包含四項：買進手續費、賣出手續費、證券交易稅、融資利息。其中融資利息是額外成本，年利率通常在 6%～7% 之間（依券商而異）。
| 費用項目 | 計算方式 | 範例（股價 100 元、持有 30 天） |
|---|---|---|
| 買進手續費 | 成交金額 x 0.1425% | 100,000 x 0.1425% = 143 元 |
| 賣出手續費 | 成交金額 x 0.1425% | 100,000 x 0.1425% = 143 元 |
| 證券交易稅 | 成交金額 x 0.3% | 100,000 x 0.3% = 300 元 |
| 融資利息 | 融資金額 x 年利率 x 天數 / 365 | 60,000 x 6.5% x 30 / 365 = 320 元 |
| 合計 | 約 906 元（佔成交金額 0.91%） |
融資利息從交割日（T+2）起算，到賣出交割前一日為止。也就是說，如果你在 T 日下單賣出，利息要算到 T+1 日，因為 T+2 日才完成交割歸還借款。持有天數越長，利息成本越高，這是融資操作的隱形殺手。
融資維持率是什麼？低於 130% 就會被追繳
融資維持率（Maintenance Margin Ratio）= 融資股票市值 / 融資金額 x 100%，當整戶維持率低於 130% 時，券商會發出追繳通知。這是融資操作最關鍵的風控指標。
以融資買進 1 張 100 元股票為例：融資金額 6 萬元，初始維持率 = 10 萬 / 6 萬 = 166%。當股價跌到 78 元時，維持率 = 7.8 萬 / 6 萬 = 130%，剛好觸及追繳線。
| 股價 | 股票市值 | 融資金額 | 維持率 | 狀態 |
|---|---|---|---|---|
| 100 元 | 100,000 | 60,000 | 166% | 正常 |
| 90 元 | 90,000 | 60,000 | 150% | 注意 |
| 78 元 | 78,000 | 60,000 | 130% | 追繳線 |
| 70 元 | 70,000 | 60,000 | 116% | 可能被斷頭 |
收到追繳通知後（T 日），投資人必須在 T+2 日收盤前將維持率補回 130% 以上。補繳方式有四種：存入現金、增加擔保品、賣出部分持股、新增維持率較高的信用部位。若未在期限內補足，T+3 日開盤券商將強制賣出（俗稱「斷頭」）。
融券賣出與回補：做空的完整流程
融券賣出是向券商借股票先賣出，等股價下跌後再「融券買進」（回補）歸還股票，從中賺取價差。融券保證金為賣出金額的 90%，槓桿約 1.1 倍，遠低於融資。
融券賣出的費用結構與融資不同，包含以下項目：
- 借券費：賣出成交價 x 股數 x 借券費率（通常 0.08%）
- 融券利息（券商付給你）：（保證金 + 融券擔保品）x 融券利率 x 天數 / 365，年利率約 0.1%～0.4%
- 手續費與交易稅：賣出與買回各收一次手續費，賣出時另收 0.3% 證交稅
融券回補的操作步驟：在券商下單系統選擇「融券買進」，輸入同一檔股票代號與張數，成交後系統自動將股票歸還券商，並結算損益。
實戰提醒：融券最怕遇到「強制回補」——每年股東會、除權息前，券商會公告最後回補日。如果你忘了在期限前回補，券商會以市價強制買回，通常價格都不理想。我的做法是把所有持有融券部位的強制回補日記在行事曆，提前 3 個交易日就開始評估是否先了結。
融資買進後的獲利與虧損怎麼算？
融資操作的損益 =（賣出價 – 買進價）x 股數 – 所有費用（手續費 + 交易稅 + 融資利息）。因為槓桿效果，獲利和虧損都會被放大約 2.5 倍。
以融資買進 1 張 100 元股票、110 元賣出、持有 20 天為例：
- 價差收入：（110 – 100）x 1,000 = 10,000 元
- 買進手續費：110,000 x 0.1425% = 157 元（以賣出價計）；100,000 x 0.1425% = 143 元（以買進價計）
- 證交稅：110,000 x 0.3% = 330 元
- 融資利息：60,000 x 6.5% x 20 / 365 = 214 元
- 淨獲利：10,000 – 157 – 143 – 330 – 214 = 9,156 元
- 投資報酬率：9,156 / 40,000（自備款）= 22.9%（若用現股操作，同樣漲幅報酬率僅 9.4%）
反過來，如果股價從 100 元跌到 90 元，虧損也會被放大。自備款 4 萬元的虧損率約 -27.1%，遠高於現股的 -10%。這就是融資的雙面刃特性。
融資操作五大風險與避坑策略
融資交易最大的風險不是看錯方向，而是在對的方向上因為維持率不足被迫出場。以下整理五個常見風險與對應策略：
| 風險 | 說明 | 避坑策略 |
|---|---|---|
| 追繳斷頭 | 股價急跌 → 維持率破 130% → 強制賣出 | 維持率低於 150% 時主動減碼或補錢 |
| 利息侵蝕 | 長期持有融資，年利率 6%～7% 持續累積 | 融資適合短中期操作（1～3 個月內） |
| 流動性風險 | 小型股融資後遇跌停，想賣賣不掉 | 只融資日均成交量 > 500 張的標的 |
| 強制回補（融券） | 股東會 / 除權息前被迫回補 | 提前記錄回補日，預留 3 個交易日緩衝 |
| 過度槓桿 | 多檔融資集中 → 單一跌停拖垮整戶維持率 | 單一標的融資不超過信用額度的 30% |
融資與現股、當沖的差異比較
融資買進、現股買進、現股當沖是台股三種主要交易方式，差異在於資金來源、持有時間與費用結構。選擇哪種方式取決於你的資金規模、交易週期和風險承受度。
| 項目 | 現股買進 | 融資買進 | 現股當沖 |
|---|---|---|---|
| 自備資金 | 100% | 40% | 0%（當日沖銷） |
| 槓桿 | 1 倍 | 2.5 倍 | 無限（僅需手續費差額） |
| 持有期間 | 無限制 | 通常 6 個月內（需展延） | 當天 |
| 利息成本 | 無 | 年利率 6%～7% | 無 |
| 斷頭風險 | 無 | 有（維持率 < 130%） | 無（但有違約交割風險） |
| 適合對象 | 長期投資人 | 短中期波段操作者 | 極短線交易者 |
融資買賣實戰操作指引
以下是從開戶到完成第一筆融資交易的完整步驟，適合剛取得信用帳戶的投資人按順序執行。
- 確認信用戶已開通：登入券商 APP，進入「帳戶總覽」或「信用戶專區」，確認可用融資額度。若尚未開通，多數券商支援線上申請（需滿足開戶滿 3 個月、近一年成交 10 筆以上的條件）。
- 篩選適合融資的標的：優先選擇日均成交量 500 張以上、股價波動率適中的個股。避免融資買進本益比過高或基本面轉差的標的。可使用 Trend Core 趨勢儀表板 篩選趨勢向上的標的。
- 下單買進：選「融資買進」：在下單頁面將交割類別切換為「融資」，輸入股票代號、張數、價格後送出。確認成交後，交割帳戶會在 T+2 日扣除自備款（股價 x 40%）。
- 設定停損與監控維持率：建議在買進當下就設好停損點（例如跌破買進價 7%～10%）。同時每日檢查整戶維持率，低於 150% 就要有補錢或減碼的準備。
- 賣出了結：選「融資賣出」：到達目標價或觸發停損時，在下單頁面選擇「融資賣出」，確認送出。成交後，券商自動扣除融資本金、利息與費用，餘額於 T+2 日入帳。
- 檢視交易損益：在券商 APP 的「已實現損益」或「信用交易明細」中確認最終獲利或虧損金額。記錄每筆融資交易的持有天數與利息成本，作為日後策略優化的依據。
本文僅為信用交易流程說明，不構成任何投資建議。融資交易具有槓桿風險，投資人應審慎評估自身財務狀況與風險承受能力。
融資買進後一定要用「融資賣出」嗎？可以用現股賣出嗎？
不行，融資買進的股票必須以「融資賣出」方式了結。如果誤選「現股賣出」，系統會當作你另外賣出一筆現股，原本的融資部位仍然存在，利息也會繼續計算。若發現選錯，需在當日收盤前聯繫券商處理。
融資維持率低於 130% 後有幾天可以補錢？
收到追繳通知（T 日）後，必須在 T+2 日收盤前將整戶維持率補回 130% 以上。若 T+2 日收盤時仍未達標，T+3 日開盤券商將強制處分（斷頭）。需要注意的是，即使 T 日補到 130%，若 T+1 或 T+2 日股價繼續下跌導致維持率再度跌破，仍會在 T+3 日被斷頭。
融資利息怎麼算？持有越久成本越高嗎？
融資利息 = 融資金額 x 年利率 x 持有天數 / 365，年利率通常為 6%～7%。是的，持有天數越長利息越高。以融資 60 萬元、年利率 6.5% 為例，持有 30 天利息約 3,205 元，持有 90 天則約 9,616 元。因此融資適合短中期操作，長期持有建議改用現股。
融券被強制回補是什麼意思？什麼時候會發生？
強制回補是指券商要求融券者在指定日期前買回股票歸還，通常發生在股東會或除權息基準日前。台灣證交所會在每年公告各上市公司的「最後回補日」，若未在期限前自行回補，券商會以市價強制買回，投資人無法控制回補價格。
融資額度不夠怎麼辦？可以增加嗎？
可以向券商申請調高融資額度，通常需提供財力證明（如存款、不動產或有價證券）。多數券商的線上系統即可申請調額，審核時間約 1～3 個工作天。額度上限依個人財力與券商政策而異，一般從 50 萬到數千萬不等。
融資買進的股票可以參加除權息嗎？
可以，融資買進的股票享有與現股相同的除權息權利。但要注意：除權息後股價下跌（填息前），維持率也會跟著降低。如果原本維持率就偏低，除權息可能直接觸發追繳。建議在除權息前先評估維持率是否有足夠緩衝空間。
融資交易適合什麼樣的投資人？
融資交易適合有明確停損紀律、資金管理能力且偏好短中期波段操作的投資人。如果你是長期存股型投資人，融資的年利率 6%～7% 會嚴重侵蝕報酬；如果你無法承受帳面虧損放大 2.5 倍的壓力，現股操作會更適合。根據台灣證交所統計，截至 2025 年信用交易帳戶約佔整體開戶數的 15% 左右。