選擇權雙賣策略Iron Condor（鐵兀鷹）

Iron Condor中文是鐵兀鷹，我最常用的選擇權價差組合策略之一。Iron Condor建倉方式：在適當delta的點位同時賣出CALL價差單和PUT價差單，保持中立避開追漲殺跌的策略。我習慣週三新合約出來，建倉時開盤找上下符合期待的delta，有好點位、好點數就建倉賣出。這個策略適合週三、四、五建倉，需要對選擇權的基本運作熟悉，如果發生一些出乎意料的事情才來得及去調整部位。

更多選擇權知識與策略運用教學：
– 對稱 vs 動態 Iron Condor
– 明顯趨勢賣出第1組中立部位 Iron Condor

Iron Condor建倉方式

Iron Condor建倉注意事項2點：

1. 千萬不要先建立一邊，接著開始等自己期望的時機出現，例如漲到某個位置、或者跌到某個位置才去建立另外一邊。
2. 一個履約價不要超過某個口數。基本的判斷方式：單一履約價最大的虧損不超過總帳戶金額的5%~10%。

Iron Condor分為 動態和對稱建倉

賣出的CALL跟PUT價差單跟大盤距離相等，就是做對稱的Iron Condor。當市場上出現強而有力的某一方，看多或看空，造成delta偏離中間值發生距離相等但delta不相近的狀況，選擇delta相近但距離不相等賣出CALL和PUT價差單，就是動態Iron Condor。

當市場上出現強而有力的某一方看多、看空，會造成Delta偏離中間值，假設買PUT的人比較多，越多人買價格會上升（權利金上升），於是造成價外PUT價格上升的幅度比價外CALL高，所以上下等距離的時候，價外PUT Delta比較高。

我建議用Delta優先考慮，因為delta的是由市場價價格計算產出，代表當下市場的氛圍與看法。所以如果自己當下對於走勢無明顯判斷，那就依照數學來做吧：相近delta代表相近勝率。模擬完建倉後，記得再做下一步的交易計畫就是了。

Iron Condor平倉

整組Iron Condor都平倉（CALL和PUT價差單都平倉）的時機：整體部位獲利50%可平倉，記得Iron Condor的平倉，一定要上下兩組同時平，不要去猜接下來會漲還是會跌，然後就先平一組，另外一組等著，慢慢等方向。這樣會養成不好的交易習慣，除非是要調整部位或是還沒要執行其他交易策略，那就另當別論。

移動式單邊平倉重複建倉：如下圖，大盤上漲，平倉獲利50%的Put價差單，往上再賣一組新價差單；繼續上漲，新價差單平倉後再往上繼續建倉賣出。
接著如果遇到下跌，Put不要動，上面留著的Call獲利50%時平倉，往下再賣一組新價差單；再跌就平倉繼續往下賣。

這樣做，如果波動率太大，一定會遇到像最右邊的狀況，往下賣的Call還沒平倉，大盤反轉向上直接貫穿。這種就不用管他了，如果未來有跌，這組獲利50%記得平倉，遵守規則，如果沒有平倉的機會就留到結算。前面這樣上下頻繁操作的獲利，通常都可以cover這組虧損。

詳細Iron Condor 平倉與重複建倉方式可參考：《選擇權平倉》自動平倉移除風險，平倉點位是算出來的，讓選擇權賣方勝率再提升一層次。

不同時機的Iron Condor選擇權策略

1. 有明顯趨勢時建倉Iron Condor （適合週三、週四建倉）細節說明請點 此連結
2. 對稱Iron Condor 先做再說（適合週三～週五使用）細節說明請點 此連結
3. 有支撐壓力建倉Iron Condor  （適合週三～週一）細節說明請點 此連結

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常見問題

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選擇權賣方3種獲利況狀｜賣PUT獲利為例（選擇權賣方勝率比買方高許多，這3種狀況賣方都會獲利。了解選擇權賣方運作方式請點此連結）