看完本篇可以學到:
選擇權雙賣策略Iron Condor(鐵兀鷹)
Iron Condor中文是鐵兀鷹,我最常用的選擇權價差組合策略之一。Iron Condor建倉方式:在適當delta的點位同時賣出CALL價差單和PUT價差單,保持中立避開追漲殺跌的策略。我習慣週三新合約出來,建倉時開盤找上下符合期待的delta,有好點位、好點數就建倉賣出。這個策略適合週三、四、五建倉,需要對選擇權的基本運作熟悉,如果發生一些出乎意料的事情才來得及去調整部位。
更多選擇權知識與策略運用教學:
– 對稱 vs 動態 Iron Condor
– 明顯趨勢賣出第1組中立部位 Iron Condor
Iron Condor建倉方式
Iron Condor建倉有4個步驟
- 在CALL和PUT分別找到高勝率的delta點位
週三~週五找delta大約在0.3的CALL和PUT,看權利金是否符合預期。
- 使用固定點數價差單(例如100點)
Iron Condor的核心精神就是維持中立,CALL和PUT建倉必須使用一樣價差點數建倉,不然上下風險不一致就失去中立建倉的目的了。
可參考 選擇權價差單是什麼?了解價差單概念、目的,打破風險迷思! 了解價差單詳細運作與使用方式。 - 判斷是要做對稱Iron Condor還是動態Iron Condor
建議用Delta優先考慮做成動態Iron Condor,因為delta的是由市場價價格計算產出,代表當下市場的氛圍與看法,相近delta代表相近勝率。
- 建倉賣出
注意!千萬不要先建立一邊,接著開始等自己期望的時機出現,例如漲到某個位置或跌到某個位置,才去建立另一邊。
Iron Condor建倉注意事項2點:
- 千萬不要先建立一邊,接著開始等自己期望的時機出現,例如漲到某個位置、或者跌到某個位置才去建立另外一邊。
- 一個履約價不要超過某個口數。基本的判斷方式:單一履約價最大的虧損不超過總帳戶金額的5%~10%。
Iron Condor分為 動態和對稱建倉
賣出的CALL跟PUT價差單跟大盤距離相等,就是做對稱的Iron Condor。當市場上出現強而有力的某一方,看多或看空,造成delta偏離中間值發生距離相等但delta不相近的狀況,選擇delta相近但距離不相等賣出CALL和PUT價差單,就是動態Iron Condor。
當市場上出現強而有力的某一方看多、看空,會造成Delta偏離中間值,假設買PUT的人比較多,越多人買價格會上升(權利金上升),於是造成價外PUT價格上升的幅度比價外CALL高,所以上下等距離的時候,價外PUT Delta比較高。
我建議用Delta優先考慮,因為delta的是由市場價價格計算產出,代表當下市場的氛圍與看法。所以如果自己當下對於走勢無明顯判斷,那就依照數學來做吧:相近delta代表相近勝率。模擬完建倉後,記得再做下一步的交易計畫就是了。
Iron Condor平倉
整組Iron Condor都平倉(CALL和PUT價差單都平倉)的時機:整體部位獲利50%可平倉,記得Iron Condor的平倉,一定要上下兩組同時平,不要去猜接下來會漲還是會跌,然後就先平一組,另外一組等著,慢慢等方向。這樣會養成不好的交易習慣,除非是要調整部位或是還沒要執行其他交易策略,那就另當別論。
移動式單邊平倉重複建倉:如下圖,大盤上漲,平倉獲利50%的Put價差單,往上再賣一組新價差單;繼續上漲,新價差單平倉後再往上繼續建倉賣出。
接著如果遇到下跌,Put不要動,上面留著的Call獲利50%時平倉,往下再賣一組新價差單;再跌就平倉繼續往下賣。
這樣做,如果波動率太大,一定會遇到像最右邊的狀況,往下賣的Call還沒平倉,大盤反轉向上直接貫穿。這種就不用管他了,如果未來有跌,這組獲利50%記得平倉,遵守規則,如果沒有平倉的機會就留到結算。前面這樣上下頻繁操作的獲利,通常都可以cover這組虧損。
詳細Iron Condor 平倉與重複建倉方式可參考:《選擇權平倉》自動平倉移除風險,平倉點位是算出來的,讓選擇權賣方勝率再提升一層次。
不同時機的Iron Condor選擇權策略
- 有明顯趨勢時建倉Iron Condor (適合週三、週四建倉)細節說明請點 此連結
- 對稱Iron Condor 先做再說(適合週三~週五使用)細節說明請點 此連結
- 有支撐壓力建倉Iron Condor (適合週三~週一)細節說明請點 此連結
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常見問題
Iron Condor是一個選擇權賣方策略,透過賣CALL和PUT保持中立,不猜漲跌,以賺取外在價值為主的選擇權交易策略。
Iron Condor的核心精神就是維持中立,CALL和PUT建倉必須使用一樣價差點數建倉,不然上下風險不一致就失去中立建倉的目的了。
當市場上出現強而有力的某一方,看多或看空,造成delta偏離中間值發生距離相等但delta不相近的狀況,選擇delta相近但距離不相等賣出CALL和PUT價差單,就是動態Iron Condor。
賣出的CALL跟PUT價差單跟大盤距離相等,就是做對稱的Iron Condor。大家通常說的『Iron Condor』指的都是對稱Iron Condor。
1. 在CALL和PUT分別找到高勝率的delta點位
2. 使用固定點數價差單(例如100點)
3. 判斷是要做對稱Iron Condor還是動態Iron Condor
4. 建倉賣出
整組Iron Condor獲利50%時把CALL和PUT價差單都平倉。或是單邊獲利50%可使用移動式平倉與重複建倉,例如:大盤上漲,先平倉獲利50%的Put價差單,往上再賣一組新價差單;繼續上漲,新價差單平倉後再往上繼續建倉賣出。
學習更多
《選擇權策略教學》連續22週獲利的大區間策略(從建倉邏輯、建倉過程、建倉方式、平倉方式、各階段的注意事項一一講解,看大區間進場策略說明請點此連結)
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