選擇權 Put Call Ratio（又寫做 P/C Ratio）是：把當日選擇權 Put未平倉量 除以 Call未平倉量。從選擇權賣方角度看，P/C Ratio數值越大通常看成偏多指標，因為Put未平倉量比Call未平倉量多，可以推斷賣Put多，更不容易跌破支撐；如果P/C Ratio越小則相反，代表賣CALL較多，看上漲遇壓不容易突破。賣出選擇權需壓保證金，賣方需要準備較多資金，所以Put Call Ratio是從賣方風險角度進行解讀。

Put Call Ratio是從選擇權未平倉籌碼而來，可以搭配選擇權支撐壓力表一起看出更多端倪。P/C ratio看選擇權未平倉總體數據；支撐壓力表看細節點位。

Put Call Ratio值查詢

下方表格是剛更新的選擇權未平倉籌碼與P/C ratio，可以在我每日 選擇權未平倉籌碼分析＋獨家籌碼觀察重點x3 看到更詳細說明。

put call ratio 與選擇權籌碼

P/C Ratio意義

選擇權是零和市場，未平倉量代表結算前有人買、有人賣，但都還沒平倉，而賣方留倉要支付的保證金是買方的數倍，資金壓力相對大，以賣方角度來看，判斷不會突破前高（不然被突破就要虧很大），所以賣CALL賣的比PUT積極；這時候P/C Ratio的分母比較大，讓數值變小，許多投資人會判斷是『看上漲遇壓，不容易突破』。

P/C Ratio高於100、低於100和與大盤的關係

從put call ratio意義中了解到：

• P/C ratio大於100：分子大於分母 = PUT未平倉量大於CALL未平倉量，認為大盤有支撐，偏多看。
• P/C ratio小於100：分母大於分子 = CALL未平倉量大於PUT未平倉量，認為大盤遇壓突破不易，偏空看。

了解整體氛圍，還能搭配技術分析指標，例如RSI或是移動平均線找支撐壓力點位。

P/C Ratio使用技巧1. 搭配支撐壓力表看細節

P/C Ratio是看整體、看全貌，支撐壓力表可以看細節，而再進一步解讀籌碼內容則可以用來當成交易的趨吉避凶指標。

選擇權支撐壓力表：投資人用選擇權最大未平倉量解讀為選擇權支撐壓力，進而判斷加權指數短線支撐壓力。例如，週選合約CALL（買權）最大未平倉量是履約價18000，通常認為18000會是短線壓力；PUT最大未平倉量在履約價17600則認為17600是短線支撐。

週選擇權未平倉的CALL最大量為壓力區，PUT最大未平倉量是支撐。

可以參考免費課程學會 『解讀』選擇權支撐壓力表

P/C Ratio使用技巧2. 看CALL PUT籌碼內容組成

P/C Ratio是最基本參考，還必須解讀籌碼細節進一步看整體市場，看看CALL和PUT到底是誰賣出。

上述說到賣方留倉成本比買方高許多，所以看CALL未平倉量大於PUT就認為漲不過高，但…如果CALL賣方是散戶，買方是外資，狀況還會是這樣嗎？我用一個案例說明：

2022.1.3 支撐壓力表（下圖），PUT CALL ratio小於100通常看成漲不過高

來看2022.1.3我的盤後籌碼分析，說到：

『外資努力買CALL，賣價外CALL。散戶努力賣CALL』。

如果單純看P/C ratio，卻沒了解是誰買誰賣、沒了解未平倉口數實際內容而直接進場，看漲不過18400開始賣CALL那就不好了。因為1.4和1.5繼續上漲，不斷創歷史新高到18600。

這樣你還覺得P/C ratio小於100是大盤容易有壓力嗎？還是變成拉力了？事後驗證也是一路上漲到18600，散戶被當燃料了。籌碼分析過往記錄查詢可以參考：不預測漲跌YouTube影音 。

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常見問題QA

選擇權未平倉口數淨額

判斷台股當下氛圍可以看未平倉put call ratio值，也可以透過把每日選擇權未平倉口數和支撐壓力表的最大增量進行比對來找相關蛛絲馬跡。