什麼是選擇權支撐壓力？

選擇權支撐壓力表：投資人用選擇權最大未平倉量解讀為選擇權支撐壓力，進而判斷加權指數短線支撐壓力。例如，2021年12月21號，週選合約CALL（買權）最大未平倉量是履約價18000有16384口，通常認為18000會是短線壓力；PUT最大未平倉量在履約價17600則認為17600是短線支撐。

除了最大未平倉量，當日選擇權最大增量也是可參考指標；最大增量是指當天淨部位增加最多的履約價（上圖中星號），最大增量通常隨著時間往價內移動，如果有一天看到最大增量往價外移動則是值得注意的事情，可以花點心思去找資料，判斷一下是誰在買賣。

往下繼續閱讀文字說明，也可以看影音版教學。

解讀選擇權支撐壓力表，注意3重點才能提升勝率！別把拉力跟壓力搞混了。

解讀選擇權支撐壓力

賣出選擇權需壓保證金，賣方需要準備較多資金，所以支撐壓力表是從賣方風險角度進行製作。

選擇權是零和市場，未平倉量代表結算前有人買有人賣但都還沒平倉，而賣方留倉一口選擇權要支付的保證金是買方的數倍，賣方資金壓力相對大，所以以賣方角度來看，判斷不會漲超過18000，於是在週選擇權賣18000 CALL，有些投資人則會判斷週選擇權未平倉的CALL最大量為壓力區。同理，PUT最大未平倉量是支撐。

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選擇權支撐壓力查詢

這2個地方可查詢選擇權支撐壓力：

官網頁面『選擇權未平倉分析看全局＋每日獨家觀察重點x3』看每天盤後最新的支撐壓力表與變化量（請點 此連結 前往）。

或是加 不預設漲跌[email protected]好友，每天更新籌碼分析與支撐壓力表，同時還提供我分析籌碼後的獨家觀察重點x3。（LINE ID：@GOOTIONS或點 連結）

看選擇權支撐壓力注意事項1. 需辨認籌碼誰在買賣

最大量與最大未平倉量只是最基本參考，還必須透過各方籌碼變化細部解讀整體市場，看看這個所謂的『最大未平倉量』到底是誰賣出。

大家都知道，市場中散戶通常是處於虧損的一方，尤其散戶跟外資對做時獲利機會不高、勝率低，所以才會有散戶小台多空比這類把散戶當成反指標追蹤的數據。

上述說到賣方留倉成本比買方高許多，所以看最大未平倉量就是賣方認為不容易被突破或跌破的點位，是支撐壓力。嗯…如果賣方是散戶，買方是外資，狀況還會是這樣嗎？我用一個案例說明：

2022.1.3 支撐壓力表（下圖），CALL最大未平倉量是履約價18400有10188口，最大增量也是在履約價18400，增加了8229口。

來看2022.1.3我的盤後籌碼分析，說到：

『外資努力買CALL，賣價外CALL。散戶努力賣CALL』。

如果單純看支撐壓力，卻沒了解是誰買誰賣、沒了解未平倉口數實際內容而直接進場，看漲不過18400開始賣CALL那就不好了。因為1.4和1.5繼續上漲，不斷創歷史新高到18600。

所以可以知道18400CALL的最大增量跟最大未平倉量是散戶花錢畫出來的，這樣你還覺得18400是壓力嗎？還是變成拉力了？事後驗證也是一路上漲到18600，散戶被當燃料了。籌碼分析過往記錄查詢可以參考：不預測漲跌YouTube影音 。

注意事項2. 從交易動機推測意圖

以下列出各方勢力的交易動機：

• 外資：選擇權交易是出於需要而進行買賣。用選擇權幫現貨避險。
• 自營商：被動造市，必須用期貨等其他方式避險，避免虧損出現。從自營商期貨未平倉與避險方式有機會看出自營商對市場走向的判斷。
• 散戶：多做逆勢單，趨勢是外資主導，容易形成外資跟散戶兩邊對做的印象。

選擇權籌碼的分析關鍵，在於從交易動機進行推測，而期貨、選擇權絕大多是電腦單在跑，都是自動化交易，所以要從這邊推論出大家的意圖其實不算難；也因為都是電腦單在跑，代表這些選擇權籌碼都是經過一系列計算所得出的結果，也證明選擇權交易可以完全依據數學與科學進出場，靠計算就可以聰明獲利，這也是我喜歡交易選擇權的原因。

以下也列出選擇權籌碼分析的重點供您參考：

• 重點1. 自營商的部位不重要，要看持有該部位時自營商避險的方式，才可推測自營商對後市動向的判斷。
• 重點2. 外資買價外CALL是明顯偏多訊號
• 重點3. 找散戶籌碼是否出現大戶進場跡象

注意事項3. 需有進場策略

看籌碼需搭配進場策略，不然就跟追著火車跑的狗狗一樣，追到了也不知道要幹嘛（蝙蝠俠電影裡小丑說的）。如果看出某個點位是支撐，單純買多進場嗎？還是賣PUT看跌不破進場？萬一走勢不如預期怎麼避險呢？

這些都是可以運用一整套交易策略解決的問題。例如：

• 判斷外資雙賣，大盤可能在區間盤整，可以使用『大區間策略』（看大區間策略說明請點 此連結）。
• 判斷波動會放大，支撐壓力擴大越離越遠，可以使用『雙買＋小台』策略。用期貨當獲利來源，選擇權低風險保護期貨降低風險（看『雙買＋小台』說明請點 此連結）。
• 判斷自營商沒用期貨對沖選擇權造市風險，說不定可以用 covered call/protective put 策略跟著自營商的方向建倉，提升勝率（看『Covered Call』說明請點 此連結）。

真正學會解讀選擇權支撐壓力，接著還要有進場配套策略，用數學與邏輯交易，才好打造長期獲利的交易方式。

選擇權籌碼怎麼看？

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• 🚩 2021/11/18 案例更新｜散戶權證大力做多觀察方式，一切都帶有大戶的堅定感！
• 🚩 2021/11/24 案例更新｜爆氣散戶接近結算賣PUT將近1億，17600是近期大支撐嗎？
• 🚩 2022/01/05 外資連買價外CALL，台積電暴漲帶動大盤不斷創新高。
• 🚩 2022/01/18 籌碼分析5個原因判斷『雙買＋小台』出現好時機，果斷進場。說明籌碼分析和後續動作與交易計畫。
• 🚩 2022/01/26 外資雙買，自營商期貨雙增，但價平合太高雙買虧損風險高，改用Covered Call。
• 🚩2022/02/16 籌碼分析大家看法非常分歧，『雙買＋小台』出現好時機，3交易日獲利5%，說明雙買與平倉過程。
• 🚩202203W1 週選合約大區策略，順勢建倉進場、區間被突破與後續平倉過程。
• 🚩2022/03/24 W5合約：雙買＋小台進場好時機。看籌碼自營商偏多，跟決定雙買部位有關係。
• 🚩202203W5『雙買＋小台』+看籌碼後平倉想法與其他選項模擬過程

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常見問題

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