選擇權價差單是什麼？2分鐘了解價差單概念、目的，打破風險迷思！
常聽到有人說選擇權賣方風險無限，這是為什...
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2023選擇權未平倉籌碼分析＋每日獨家籌碼觀察重點x3 -不預測漲跌
選擇權未平倉是指：在選擇權契約結算前，選擇權買方和賣方持有且未平倉的選擇權部位。未平倉口數和金額的數字為正數，代表買方部位；負數則代表賣方部位，例如：外資CALL未平倉口數12000口，表示外資持有CALL淨部位12000口；自營商PUT未平倉口數-10000口，代表自營商淨部位是賣10000口PUT。
研究期交所每天公布的選擇權未平倉口數和金額可讀出許多訊息，我用說人話的方式，把台股選擇權未平倉籌碼整理成方便閱讀的資料，加上獨家觀察重點x3和籌碼流動變化詳解。以下資料每日更新。
這是一個新工具，直接取得第一手數據後計算得到的『真｜T字報價表』，於每日特定時段更新。跟券商看到有什麼不同呢？以下說明：
圖表上方損平點與盈虧狀態，是模擬大戶選擇權未平倉部位留進結算的狀況。
資料來源是以盤中交易且包含夜盤有意義量的單進行計算，跟其他來源資料區別是 這邊把造市者和小散戶的交易單濾掉！PURE！很純的大戶部位。P.S. 這個圖會一直動態變動
不過還是要提醒一次，單看大戶部位很有用，但大戶不是穩贏；我還是會搭配自營商造市部位與期貨相互變化關係來輔助思考，全盤考量後，搭配適合的策略進場最重要（不知道未來能有純自營商部位表嗎🤔）。
超好用！在這邊你可以看到真正的T字報價表，因為多數券商軟體是套用10幾年來沒變過的公式，用現貨價格進行計算，實際交易時隱含波動率與delta容易失真；您在上方看到的是取得第一手交易資料後重新計算的正確數值。
另外是，右下角還可以看到對當下選擇權價值的評估，是便宜或偏貴。目前工具還是免費使用，快點在這邊取得👇👇👇
請在這邊取用 新工具。
用留倉部位跟大戶部位進行比較，看內含價值和外在價值變化，判斷平倉時機
你需要這3個『能幫助交易更穩定』的資訊嗎？
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選擇權未平倉支撐壓力表
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*P/C Ratio是看整體、看全貌，支撐壓力表可以看細節，而再進一步解讀籌碼內容則可以用來當成交易的趨吉避凶指標。
選擇權籌碼解讀重點
| 身份 | 今日重點 |
|---|---|
| 外資 | 進入月選合約最後一週，外資PUT未平倉金額來到7億，CALL只有3400萬，立場偏空。也合理，世界局勢確實不好。 |
| 散戶 | 散戶CALL PUT雙賣分別為（賣）1.6億和（賣）1億，維持中立，現在維持中立是個好立場嗎？ |
| 自營商 | 從月選未平倉部位來看，自營商賣超多價內PUT，換句話說就是外資之前買的PUT現在都變價內，但自營商今天卻期貨空單減少，雖然買超50反一但還是覺得沒偏空，甚至有一點點偏多。 |
| 更新時間 | 2023/3/22 |
選擇權籌碼解讀歷史資料查詢請點 此連結
選擇權籌碼流動與選擇權未平倉口數、未平倉金額
| 身份 | 今日動作 |
|---|---|
| 外資 | 外資今日淨買 1559 口Call。 未平倉 22058 口。 未平倉金額為 1.8千萬， 未平倉金額變化(賣) 1.1千萬。 |
| 外資今日淨(賣) 219口Put 未平倉 23822口。 未平倉金額為 70.7千萬， 未平倉金額變化+ 7.4千萬 | |
| 自營商 | 自營商今日淨(賣) 6079口Call， 未平倉(賣) 5911口 未平倉金額為 11.5千萬 未平倉金額變化+ 0.6千萬。 |
| 自營商今日淨(賣) 1066口Put。 未平倉 752口 未平倉金額為(賣) 63.7千萬， 未平倉金額變化(賣) 6.7千萬。 | |
| 散戶 | 散戶今日淨買 4520口Call。 未平倉(賣) 16147 口。 未平倉金額為(賣) 13.3千萬， 未平倉金額變化+ 0.4千萬。 |
| 散戶今日淨買 1285口Put。 未平倉(賣) 24574口 未平倉金額為(賣) 7.1千萬 未平倉金額變化(賣) 0.7千萬。 |
期交所：未平倉契約金額以各選擇權序列當日結算價格，乘以契約乘數再乘以未平倉口數後加總。
台指選擇權最後結算價查詢一覽表
| 最後結算日 | 契約月份 | 台指選擇權（TXO） |
|---|---|---|
| 2022/09/14 | 202209W2 | 14667 |
| 2022/09/07 | 202209W1 | 14416 |
| 2022/08/31 | 202208W5 | 15078 |
| 2022/08/24 | 202208W4 | 15097 |
| 2022/08/17 | 202208 | 15452 |
| 2022/08/10 | 202208W2 | 14945 |
| 2022/08/03 | 202208W1 | 14707 |
| 2022/07/27 | 202207W4 | 14887 |
| 2022/07/20 | 202207 | 14713 |
| 2022/07/13 | 202207W2 | 14384 |
| 2022/07/06 | 202207W1 | 14015 |
| 2022/06/29 | 202206W5 | 15261 |
| 2022/06/22 | 202206W4 | 15388 |
| 2022/06/15 | 202206 | 16061 |
| 2022/06/08 | 202206W2 | 16659 |
| 2022/06/01 | 202206W1 | 16717 |
| 2022/05/25 | 202205W4 | 16155 |
| 2022/05/18 | 202205 | 16302 |
| 2022/05/11 | 202205W2 | 16028 |
| 2022/05/04 | 202205W1 | 16541 |
| 2022/04/27 | 202204W4 | 16304 |
| 2022/04/20 | 202204 | 17125 |
| 2022/04/13 | 202204W2 | 17311 |
| 2022/04/06 | 202204W1 | 17513 |
| 2022/03/30 | 202203W5 | 17759 |
| 2022/03/23 | 202203W4 | 17706 |
| 2022/03/16 | 202203 | 16937 |
| 2022/03/09 | 202203W2 | 17026 |
| 2022/03/02 | 202203W1 | 17897 |
| 2022/02/23 | 202202W4 | 18077 |
| 2022/02/16 | 202202 | 18206 |
| 2022/02/09 | 202202W2 | 18146 |
| 2022/02/07 | 202202W1 | 17882 |
| 2022/01/26 | 202201W4 | 17712 |
| 2022/01/19 | 202201 | 18217 |
| 2022/01/12 | 202201W2 | 18317 |
| 2022/01/05 | 202201W1 | 18466 |
| 2021/12/29 | 202112W5 | 18271 |
| 2021/12/22 | 202112W4 | 17816 |
| 2021/12/15 | 202112 | 17629 |
| 2021/12/08 | 202112W2 | 17881 |
| 2021/12/01 | 202112W1 | 17615 |
| 2021/11/24 | 202111W4 | 17650 |
| 2021/11/17 | 202111 | 17723 |
| 2021/11/10 | 202111W2 | 17554 |
| 2021/11/03 | 202111W1 | 17113 |
| 2021/10/27 | 202110W4 | 17059 |
| 2021/10/20 | 202110 | 16882 |
| 2021/10/13 | 202110W2 | 16370 |
| 2021/10/06 | 202110W1 | 16364 |
資料來源：台灣期交所
三大法人選擇權未平倉口數淨額
| 日期 | 外資未平倉口數 | 投信未平倉口數 | 自營商未平倉口數 | 收盤 |
|---|---|---|---|---|
| 2022/09/17 | -1764 | -403 | -6663 | 14483 |
| 2022/09/15 | -3542 | -403 | -1650 | 14642 |
| 2022/09/14 | -6815 | -403 | -2416 | 14577 |
| 2022/09/13 | -5817 | -553 | 25795 | 14875 |
| 2022/09/12 | -4813 | -553 | 17304 | 14794 |
| 2022/09/08 | -3434 | -553 | 6373 | 14548 |
| 2022/09/07 | -7226 | -553 | -12427 | 14359 |
| 2022/09/06 | -1632 | -553 | -23616 | 14634 |
| 2022/09/05 | -3591 | -553 | -21224 | 14611 |
| 2022/09/02 | -6767 | -553 | -35383 | 14597 |
| 2022/09/01 | -5422 | -553 | -22036 | 14736 |
| 2022/08/31 | -3946 | -553 | -3884 | 15039 |
| 2022/08/30 | -2004 | -553 | -16872 | 14948 |
| 2022/08/29 | -4190 | -553 | -29594 | 14818 |
| 2022/08/28 | -3811 | -353 | -25 | 15241 |
| 2022/08/25 | -3998 | -353 | -11646 | 15172 |
| 2022/08/24 | -4080 | -353 | -9453 | 15035 |
| 2022/08/23 | -7753 | -353 | -26306 | 15028 |
| 2022/08/22 | -7258 | -353 | -6387 | 15175 |
| 2022/08/19 | -6412 | -353 | 3708 | 15353 |
| 2022/08/18 | -234 | -353 | -1733 | 15315 |
| 2022/08/17 | 48 | -353 | 10117 | 15452 |
| 2022/08/16 | 6604 | -468 | 3251 | 15422 |
| 2022/08/15 | 7541 | -547 | -13898 | 15387 |
| 2022/08/12 | 10130 | -597 | -25974 | 15272 |
| 2022/08/11 | 13168 | -597 | -31052 | 15183 |
| 2022/08/10 | -7700 | -597 | -18086 | 14876 |
| 2022/08/09 | -2876 | -597 | -13712 | 15016 |
| 2022/08/08 | -5092 | -597 | -26136 | 14961 |
| 2022/08/05 | -5675 | -597 | -2112 | 15009 |
| 2022/08/04 | -9014 | -597 | 1932 | 14658 |
| 2022/08/03 | -7365 | -597 | 2828 | 14669 |
| 2022/08/02 | -2347 | -597 | -13133 | 14643 |
| 2022/08/01 | 1570 | -597 | -12708 | 14870 |
| 2022/07/29 | 2608 | -597 | -20404 | 14938 |
| 2022/07/28 | 4410 | -597 | -28389 | 14831 |
| 2022/07/27 | 1125 | -597 | -24969 | 14794 |
| 2022/07/26 | 1966 | -597 | -26988 | 14705 |
| 2022/07/25 | 3457 | -297 | -16832 | 14794 |
| 2022/07/22 | 5800 | -297 | -26670 | 14751 |
| 2022/07/21 | 2576 | -297 | -28547 | 14748 |
| 2022/07/20 | 1015 | -297 | -23632 | 14712 |
| 2022/07/19 | -1584 | -905 | -41045 | 14678 |
| 2022/07/18 | 1332 | -905 | -48227 | 14650 |
| 2022/07/15 | 985 | -905 | -38878 | 14475 |
| 2022/07/14 | 1483 | -705 | -42618 | 14389 |
| 2022/07/13 | -1331 | -855 | -34714 | 14277 |
| 2022/07/12 | 3360 | -705 | -21812 | 13914 |
| 2022/07/11 | 3219 | -705 | -26770 | 14276 |
| 2022/07/08 | 4758 | -655 | -26475 | 14329 |
| 2022/07/07 | 7171 | -655 | -53834 | 14176 |
| 2022/07/06 | -2510 | -555 | -53343 | 13871 |
| 2022/07/05 | -6608 | -455 | -76721 | 14231 |
| 2022/07/04 | -5261 | -555 | -66809 | 14152 |
| 2022/07/01 | -7716 | -805 | -53428 | 14175 |
| 2022/06/30 | -8724 | -805 | -42855 | 14622 |
| 2022/06/29 | -1798 | -655 | -41034 | 15019 |
| 2022/06/28 | -8321 | -655 | -44501 | 15192 |
| 2022/06/27 | -7214 | -655 | -31828 | 15277 |
| 2022/06/25 | -11111 | -655 | -39162 | 15058 |
| 2022/06/22 | -256 | -705 | -35910 | 15012 |
| 2022/06/21 | -2443 | -705 | -21619 | 15334 |
| 2022/06/20 | -6004 | -705 | -36031 | 15038 |
| 2022/06/18 | -2005 | -305 | -25909 | 15200 |
| 2022/06/16 | 4429 | -5 | -3168 | 15410 |
| 2022/06/15 | 611 | -5 | -10704 | 16062 |
| 2022/06/14 | 13376 | -664 | -37804 | 16055 |
| 2022/06/13 | 10768 | -714 | -10366 | 16053 |
| 2022/06/10 | 11216 | -614 | 1844 | 16471 |
| 2022/06/09 | 10805 | -614 | -52 | 16582 |
| 2022/06/08 | 8634 | -614 | 15332 | 16644 |
| 2022/06/07 | 4838 | -614 | 1808 | 16462 |
| 2022/06/06 | 4723 | -614 | 3043 | 16600 |
| 2022/06/02 | 2507 | -614 | 15052 | 16532 |
| 2022/06/01 | 1341 | -614 | 22228 | 16610 |
| 2022/05/31 | -2004 | -614 | 44537 | 16682 |
| 2022/05/30 | 1350 | -614 | 33273 | 16560 |
| 2022/05/27 | -1914 | -414 | 39356 | 16230 |
| 2022/05/26 | -7820 | -414 | 26831 | 15950 |
| 2022/05/25 | -6775 | -414 | 28609 | 16060 |
| 2022/05/24 | -6450 | -414 | 28385 | 15926 |
| 2022/05/23 | -13026 | -414 | 30394 | 16147 |
| 2022/05/20 | -9130 | -414 | 34310 | 16135 |
| 2022/05/19 | -8559 | -414 | 16838 | 15911 |
| 2022/05/18 | -10854 | 86 | 27754 | 16302 |
| 2022/05/17 | -22179 | -965 | 24468 | 16075 |
| 2022/05/16 | -23405 | -965 | 14118 | 15921 |
| 2022/05/13 | -24747 | -965 | 2983 | 15851 |
| 2022/05/12 | -25201 | -865 | -1848 | 15632 |
| 2022/05/11 | -27730 | -715 | -10093 | 16010 |
| 2022/05/10 | -24049 | -665 | -25719 | 16039 |
| 2022/05/09 | -25157 | -715 | -1297 | 16027 |
| 2022/05/06 | -23295 | -265 | 11459 | 16355 |
| 2022/05/05 | -19346 | -265 | 10574 | 16684 |
| 2022/05/04 | -22270 | -265 | 12302 | 16519 |
| 2022/05/03 | -20797 | -265 | 20954 | 16470 |
| 2022/04/29 | -19575 | -265 | 40320 | 16583 |
| 2022/04/28 | -18992 | -265 | 21847 | 16387 |
| 2022/04/27 | -22449 | -265 | 7197 | 16285 |
| 2022/04/26 | -5077 | -265 | -11022 | 16586 |
| 2022/04/25 | -8040 | -265 | 2649 | 16572 |
| 2022/04/22 | -11454 | -415 | 16195 | 16992 |
| 2022/04/21 | -9490 | -415 | 22409 | 17126 |
| 2022/04/20 | -11213 | -115 | 14709 | 17125 |
| 2022/04/19 | -28850 | -338 | 8391 | 17000 |
| 2022/04/18 | -26700 | -137 | 3181 | 16881 |
| 2022/04/15 | -25616 | -137 | 1006 | 16983 |
| 2022/04/14 | -24191 | -137 | 13388 | 17298 |
| 2022/04/13 | -21596 | -137 | 18987 | 17316 |
| 2022/04/12 | -9619 | -137 | 1637 | 16999 |
| 2022/04/11 | -8467 | -237 | 5684 | 17039 |
| 2022/04/08 | -8213 | -237 | 34959 | 17316 |
| 2022/04/07 | -16001 | -237 | 30901 | 17143 |
| 2022/04/06 | -15909 | -237 | 33007 | 17506 |
| 2022/04/01 | -19782 | -237 | 32803 | 17554 |
| 2022/03/31 | -22477 | -237 | 28178 | 17639 |
| 2022/03/30 | -22932 | -87 | 39350 | 17741 |
| 2022/03/29 | -26398 | -87 | 26131 | 17545 |
| 2022/03/28 | -26729 | -87 | 24408 | 17438 |
| 2022/03/25 | -28761 | -87 | 27654 | 17621 |
| 2022/03/24 | -25885 | -87 | 33814 | 17671 |
| 2022/03/23 | -21102 | -87 | 35914 | 17702 |
| 2022/03/22 | -19251 | -37 | 41324 | 17520 |
| 2022/03/21 | -20828 | -37 | 46604 | 17489 |
| 2022/03/18 | -23926 | 63 | 31641 | 17391 |
| 2022/03/17 | -23332 | 63 | 31783 | 17446 |
| 2022/03/16 | -23364 | 63 | 24373 | 16937 |
| 2022/03/15 | -8771 | 67 | 4495 | 16882 |
| 2022/03/14 | -3035 | 67 | 7466 | 17239 |
| 2022/03/11 | -1703 | 68 | 3581 | 17220 |
| 2022/03/10 | -12047 | 68 | 27524 | 17437 |
| 2022/03/09 | -23396 | 68 | 19000 | 16946 |
| 2022/03/08 | -24512 | 68 | -17898 | 16702 |
| 2022/03/07 | -24430 | 68 | -4333 | 17058 |
| 2022/03/04 | -24762 | 68 | 19473 | 17666 |
| 2022/03/03 | -21190 | 68 | 22775 | 17929 |
| 2022/03/02 | -23193 | 68 | 18561 | 17844 |
自營商台指期未平倉與外資期貨空單口數
| 身份別 | 多單口數 | 多單金額 | 空單口數 | 空單金額 | 淨口數 | 淨金額 | 多單未平倉口數 | 多單未平倉金額 | 空單未平倉口數 | 空單未平倉金額 | 未平倉淨口數 | 未平倉淨金額 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 自營商 | 12,096 | 35,135,000 | 11,441 | 33,223,422 | 655 | 1,911,577 | 11,145 | 32,256,873 | 10,763 | 31,145,210 | 382 | 1,111,663 |
| 投信 | 147 | 425,932 | 650 | 1,882,982 | -503 | -1,457,050 | 8,279 | 23,984,157 | 17,087 | 49,500,821 | -8,808 | -25,516,664 |
| 外資 | 65,391 | 190,096,362 | 66,254 | 192,626,454 | -863 | -2,530,093 | 33,404 | 96,762,934 | 22,048 | 63,865,254 | 11,356 | 32,897,680 |
| 更新日期 | 2023/3/22 |
這邊列出每日三大法人的台指期未平倉口數，方便您快速察看當日三大法人未平倉的期貨、外資留倉、外資空單未平倉部位。
期貨空單怎麼看
期貨空單查詢：到臺灣期貨交易所官網，左上方交易資訊欄位的下拉式選單中，找到三大法人；接著在選單左側點選期貨並輸入日期區間，就可以查詢到三大法人期貨空單未平倉口數。
說人話的選擇權課程｜新手、小資族都適用！學會長期獲利方式
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選擇權籌碼分析關鍵：從交易動機推測意圖
選擇權籌碼的分析關鍵，在於從交易動機進行推測，而期貨、選擇權絕大多是電腦單在跑，都是自動化交易，所以要從這邊推論出大家的意圖其實不算難；也因為都是電腦單在跑，代表這些選擇權籌碼都是經過一系列計算所得出的結果，也證明選擇權交易可以完全依據數學與科學進出場，靠計算就可以聰明獲利，這也是我喜歡交易選擇權的原因。以下提供選擇權籌碼分析的重點：
- 透過Call/Put口數與金額變化，推斷市場動向，但不是進出場依據。
- 自營商的部位不重要，要看持有該部位時自營商避險的方式，才代表自營商對後市看法。
- 外資買價外CALL
- 注意大戶進場
外資選擇權籌碼特性：外資的選擇權交易是出於需要而進行買賣。外資長期用選擇權幫現貨避險；例如，要幫500億現貨避險，外資不用再拿500億資金建立反向部位，可以透過選擇權配置用非常低的資金對沖500億現貨下跌風險。
自營商選擇權籌碼特性：自營商為被動造市，必須用期貨等其他方式避險，避免虧損出現。從避險方式有機會看出自營商對市場走向的判斷。例如，當自營商造市賣出PUT，可能會用期貨空單對沖下跌風險，則視為中立；若是反而增加期貨多單跟選擇權部位同方向，可能比較偏多。
散戶的選擇權籌碼特性：散戶多做逆勢單，趨勢是外資主導，容易形成外資跟散戶兩邊對做的印象。
解讀期交所選擇權未平倉資料的重點
當有明顯訊號出現，透過期交所資料可以判讀外資自營商、大戶、散戶買賣的位置。在 《2022選擇權籌碼分析》從交易動機出發，讀懂市場動向！ 介紹過如何判讀期交所得到的資料，知道：
- 負數代表賣方部位。例如：PUT 未平倉口數是負數，代表淨部位是賣PUT。
- 未平倉金額是買方部位未平倉和賣方部位未平倉金額加總。如果自營商PUT未平倉金額為正數，代表自營商買PUT金額大於賣PUT金額。
- 透過淨部位正數、負數與未平倉金額正數、負數可以知道買賣方部位分布。
- 利用外資選擇權和自營商選擇權交易資訊，可以推估出散戶選擇權未平倉部位。
- 某方每日交易為賣、留倉部位為賣，但是留倉金額為正且上升，可推測該方可能大力買價平合約。
- 相反，若某方每天都買、留倉部位上升，但留倉金額沒增加、可推測該方賣價平合約。
- 自營商的部位不重要，要看持有該部位時自營商避險的方式，才代表自營商對後市看法。有時候也可能保持中立，單純賺取手續費與點差。
未平倉部位都怎麼結算呢？認識選擇權結算日
選擇權結算日是指選擇權的最終交易日，當天會進行選擇權結算與選擇權合約交易。選擇權合約分為「雙週選擇權」與「月選擇權」，其中週選擇權是每週結算一次，台股週選擇權新合約會於每週三8:45開放交易，直到隔週三13:25進行結算，而週三當天同時會有新、舊合約可交易。P.S. 期交所於2022年11月將週選改成雙週選。
透過這影片，用影音方式說明結算日，可以幫助你更快了解雙週選與月選合約運作方式。
2023選擇權結算日新方式『雙週選解析』與『策略應對方式』
更詳細 選擇權結算說明與結算日避險、降低虧損操作方式和今年的每個結算日可以參考 選擇權結算日｜一篇讀懂結算方式及降低虧損方法，讓投資更順利 。
*注意事項*須留意選擇權結算價是依照大盤點數，也就是加權指數進行計算，而不是看期貨，並且所有買入、賣出的「週選擇權」合約都要在星期三進行結算；而「月選擇權」合約則是在當月第3週的星期三進行結算。
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對於我這個初學者，文字說明很淺顯易懂，也讓我對自營商避險這部份有多一分了解
我是初學者，對我有幫助
比那些說甚麼預期大漲大跌就買選擇權的內容有用多了，希望可以出書，不太能出門上課
在這邊挖到了很多寶，最近幾周的操作有顯著的正成長，謝謝老師 !
簡潔容易閱讀 非常推薦!
常見問題
什麼是選擇權未平倉口數？
『選擇權未平倉口數』是指市場在結算日之前，選擇權買方和賣方持有且未平倉的選擇權部位。台股選擇權是零和市場，有人買就有人賣，所以我們可使用期交所每日盤後公布自營商和外資選擇權未平倉口數進行推斷，進一步算出散戶手上的選擇權未平倉口數。未平倉口數數字是正數代表買方部位，負數代表賣方部位，例如：外資CALL未平倉口數12000口，表示外資持有CALL淨部位12000口；自營商PUT未平倉口數-10000口，代表自營商淨部位是賣10000口PUT。
學解讀方式
選擇權未平倉金額？
選擇權未平倉金額計算方式：以選擇權各履約價當日收盤價格，乘上當日該履約價未平倉口數，即可得到各履約價未平倉金額。藉此清楚每一天台股走勢對照選擇權最大未平倉量與最大增量，進一步製作成選擇權支撐壓力表，解讀選擇權賣方支撐/壓力處。
選擇權支撐壓力表怎麼看？
一般用最大未平倉量當作支撐/壓力。例如CALL最大未平倉量在履約價18000，通常認為18000會是短線壓力。
選擇權賣方留倉成本比買方高許多，以賣方角度判斷不會漲超過18000才會賣18000 CALL，所以CALL最大未平倉量可以當作一個壓力區。
但這只是最基本參考而非下單依據，透過各方籌碼變化細部解讀整體市場，定好自己立場搭配策略運用才是正解。
自營商是什麼？
自營商擔任著「造市者」的角色，有人要交易，自營商就必須提供交易標的物。換句話說，假設外資要在選擇權市場買進1億的買權（Call），自營商就必須賣出1億買權（Call）給外資。自營商要造市、提供市場流動性，，有人買就必須賣，有人賣出就必須買回，角色比較被動。
自營商、外資與散戶籌碼特性？
外資：選擇權交易是出於需要而進行買賣。
自營商：被動造市，必須用期貨等其他方式避險，避免虧損出現。
散戶：多做逆勢單，趨勢是外資主導，容易形成外資跟散戶兩邊對做的印象。
價內價外是什麼？
選擇權合約可分為3種，分別是價內、價平和價外，它們的概念是什麼呢？以Call說明，當履約價低於大盤現在點數的Call，就是「價內」；履約價高於大盤點數的Call則是「價外」；而履約價在大盤點數+/- 50點以內的CALL，即是「價平Call」。
可參考 價內價外是什麼？權利金怎麼算？解析選擇權權利金的組成
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