對於美股選擇權/期權,如何開始一筆交易,而一筆交易的部位又是如何結束呢?有哪些方式結束一個部位。要了解美股選擇權交易,用選擇權聰明投資美股,你一定要認識選擇權結算方式。
這篇文章來學 美股選擇權結算方式,包含 美股選擇權買方權利、賣方義務、價內和價外的合約在市場如何進入結算、一筆交易到底該如何結束,留到結算好嗎?
好好了解選擇權一開始被設計出來的運作方式,從根本學起,確實了解選擇權結算規則,把基礎打好這樣交易勝率才會高。P.S. 在台灣把options稱為『選擇權』,在中國和其他華語國家則稱為期權。
看完本篇可以學到:
什麼是選擇權結算日?
結算日,所有選擇權合約會停止交易。美股月選擇權合約的結算日,是每個月的第3個週五;除了月選擇權合約,美股還有週選擇權合約,於每個週五到期並進行結算。
至於選擇權合約在結算日會發生什麼事情,買方與賣方有不同的權利與義務,而這該看看合約是屬於價內還是價外合約。
美股選擇權結算方式需先看價內或價外
因為我這次埋伏的好時機是準備用sell PUT,使用naked put selling策略進場,我們這篇文章用PUT合約來說明整個交易過程。
美股選擇權PUT買方,有權利決定是否行使合約,在特定價格、特定時間賣出股票。特定時間指的就是從買到一張選擇權合約到結算之前,這段期間內任一時刻。
選擇權賣方,有義務,必須根據買方的決定,在指定的價位、指定的時間,賣出或是買入股票。
要了解整個結算的來龍去脈,我們先從一張選擇權合約是價內合約或是價外合約下手。
價內合約 in the money 簡寫是ITM,價外合約 out of the money,簡寫是 OTM。當一張PUT合約的履約價高於股價,代表這是價內PUT。反之,當一張PUT合約的履約價低於股價,這是一張價外PUT合約。
美股選擇權結算方式就是價內合約的行權方式。
美股期權的一筆交易是如何開始和結算?
舉例來說,現在特斯拉(TSLA)股價是$220。
我當賣方,賣了履約價$180的特斯拉PUT option並且收到一筆權利金,你是買方,支出權利金買了這張履約價$180的特斯拉PUT,我跟你對做。(建倉美股選擇權可以參考 買美股選擇權6步驟,學會挑券商開戶、入金到開始交易)
我們來看幾種狀況。
結算日前上漲
結算日特斯拉股價來到$200,我賣出的履約價180的PUT維持在價外,價外PUT權利金會被歸零,表示你支出的這筆權利金都被我賺走了,我賺你虧。
到這裡跟台指選擇權一樣,價外PUT留到結算權利金被買方拿走。這就是價外PUT的交易結束方式。
結算日前下跌
結算日特斯拉股價來到$170,從你的角度,你有2個做法:
- 進入結算前把合約平倉,獲利。
- 如果你手上本來就持有特斯拉股票,你可以把這些市價$170的股票用履約價$180賣給我,降低虧損
結算日特斯拉股價來到$170,從我的角度,有幾件能選擇的事情:
- 在進入結算之前,我把這份合約平倉,止損。
- 繼續留到結算並履行義務,我會被買方,就是你,我會被行權,並用履約價$180買到特斯拉股票100股
這裡就台指選擇權不一樣了,因為台指選擇權是用點數轉換成錢來決定盈虧,但美股選擇權的標的物是個股,有行權的權利與該履行的義務,如果留到結算且進入結算程序,最終結果會反應在現貨上。
這就是PUT真正的避險用途。當投資人持有股票,但擔心一段時間後因為下跌會帶來虧損,於是花一點權利金買PUT合約,如果真的下跌,投資人可以用履約價把股票賣掉,有效控制風險,而不是承受一整段下跌帶來的虧損。
在台指選擇權中,除非你是交易台指期貨能夠跟選擇權一樣用點數交易,不然選擇權PUT要幫股票避險還要經過複雜配置,不是一般散戶能輕易做到的事情。
等等~如果我沒持有特斯拉現貨,不用買PUT避險,而且我想做的是抄底特斯拉,那該怎麼做?這就來到今天的重點了
使用美股選擇權投資的角度來看交易
我想買80元的meta,注意喔我是說『我想買』,於是我到uSMART中,搜尋meta,點期權,選右下角PUT,列出所有PUT合約,找到12月16,就是下個月的月選合約,如果用電腦版可以看到delta = 0.21 ,表示賣方勝率有79%。這張合約價值是2.1美金,選交易,沽空交易就是賣PUT。因為一張合約代表100股,賣出PUT合約可以收到2.1×100=210美金
你看我提到我想買80元的meta又提到選擇權賣方勝率,這就是進入一筆交易要考慮的事情。
在看進入一筆交易要考慮的事情之前,我很快說明3個大前提:
我看到3個好時機,所以製作這系列美股選擇權教學影片,3個好時機分別是:
- 專業分析頻道美投君提出,歷年美國期中選舉midterm過後,美股未來一年走勢只有漲過沒有跌過,下週就是期中選舉,現在應該要開始埋伏了
- 我最近發現一個超適合臺灣人開戶並交易美股選擇權的平台 uSMART 盈立智投,介面好用,有LINE 一對一客服與帳戶經理幫你解決問題,超適合臺灣人,還有入金的匯費補貼,我剛拿到美金35原補貼。
- 美股這波下跌把之前疫情時代的泡沫擠的差不多了,是時候進場小小低接長期持有。
以上好時機跟進場方式都是依照我長期使用的投資思路出發,都是我的主觀意見。
狀況1. 美股選擇權結算日前平倉
如果接近12/16了,meta股價還是高於80元,我賣出的PUT收到210美金,這時候因為接近結算而且在價外,可能價值只剩下40美金,我可以把PUT平倉並賺到210-40=170美金。
一筆交易結束了。雖然沒買到80元的meta,但我賺到170美金。選擇權換成錢。
接著,因為我還是想買80元的meta,所以我依照一樣方式再找到下個月或是幾週後到期的履約價80元 PUT合約,一樣賣出並收權利金。
當然也有可能改變心意了,我想買75元的meta,如法炮製找到幾週後到期的履約價75元 put合約賣出並收權利金囉。
狀況2. 美股選擇權到期未平倉
接近12/16,meta跌到80,我的目標價位到了,這時候我可以選擇把賣出的PUT合約留進結算流程,我用80元順利買到100股meta。
這就是我這次投資美股的目的,繼續留到結算並履行義務,被買方行權,並用履約價$80買到並開始持有META股票100股。
狀況3. 美股期權到期前平倉後再建倉
等等~萬一接近結算時CEO馬克又來個什麼元宇宙爆雷怎麼辦?
雖然跌到80,但外在環境改變了,我新目標價來到70,這時候可以把賣出的履約價 80元 PUT平倉,先承受一些虧損,並且到履約價70元重新賣PUT,因為股價下跌,這時候賣出的PUT能收到更多權利金。
因為收到的更多權利金,股價反彈權利金收起來,沒買到股票但把第一筆PUT虧損打平,甚至還多賺了,股價繼續跌確定要買入70元的股票了,收到的權利金還是賺,拿去補平第一筆PUT虧損,按照原訂計畫買入70元的meta 100股。
這就是交易結束的方式,把選擇權換成股票。
美股選擇權風險
買賣美股選擇權最大風險就是資金管控不佳,同時賣出多家公司的PUT,可能會導致全部位被強制平倉,虧損之餘還錯失原本看好的投資機會。以下用實際投資立場說明。
之前我說到幾個我瞄準且準備進場標的,meta是其中一家,我投資meta是因為投資CEO,meta的馬克是個狠角色,從我第一天開始使用facebook到現在的instagram,他只在意公司發展,功能說改就改,看到競爭對手推出有用功能該抄就抄毫不猶豫,我知道他完全不在意使用者感受,專注公司,投資他是好方向。
meta我瞄準80元,一樣方式我也等著 迪士尼 DIS,因為看好 disney+發展會超過netflix,而且有marvel漫威宇宙加持,加上小勞伯道尼很可能回歸鋼鐵人,長期發展。瞄準12/16 履約價95 delta 0.19 的PUT合約
我也想賣特斯拉的PUT但目前股價偏高,買到現貨會吃掉我的部分資金,所以先等等,而是把資金分配到intel INTC的履約價 25 的PUT ,芯片行業一片倒,不過我認為老美一定會想辦法趁這機會扶持INTEL,分散台積電的風險,而且老intel人Gelsinger先把vmware帶起後回歸intel,跟幾年前微軟新CEO Nadella把公司帶起來一樣,我也看好intel股價未來發展。
如果這賣特斯拉PUT且特斯拉下跌導致我帳戶風險過高,在來不及補繳保證金狀況下,可能會連帶把其他meta和dis的部位都一併強制平倉,可以資金沒好好控制真是非常大的風險。
我知道我知道~你一定有很多疑問,賣PUT保證金要多少?買股票要花多少錢?買到100股meta後,接著呢?該做什麼?後續發展之一,例如,如果買到100股meta了,我會開始賣CALL也收權利金。
我會在下一篇教學說明這次交易的後續進展,在這之前,你已經開戶了嗎?
美股選擇權開戶推薦
最近交易美股選擇權,我換到uSMART,因為我認為他們家App很適合選擇權交易。大家耳熟能詳的Firstrade是美國上市老牌券商,沒不好,我也有開戶,但uSMART有一個超級關鍵(下面第3點),這點也是我推薦uSMART主因:
- 台灣人開戶超快。只要備妥身份證,還不用地址證明,我坐在辦公室操作2分鐘,審核等10個小時就完成開通了,非常方便。
- 第一次入金有補貼活動。台灣銀行進行國際匯款匯費$300~$800不等,第一次完成入金,uSMART補貼我美金$35,超划算,最近都還有這個活動可以把握時機先入金,交易之後再說。
- 提供1對1 LINE客服。完全是針對台灣人打造的福利😂 從開戶到交易操作,帳戶經理Nicole幫我即時解決了各種問題。
而且現在開戶還有一些優惠,例如成功開戶可以拿到特斯拉TSLA的碎股、美金現金卷和免費使用進階智能服務。我的美股開戶推薦:uSMART盈立證券,👉 開戶請點此連結