對於美股選擇權/期權，如何開始一筆交易，而一筆交易的部位又是如何結束呢？有哪些方式結束一個部位。要了解美股選擇權交易，用選擇權聰明投資美股，你一定要認識選擇權結算方式。

這篇文章來學 美股選擇權結算方式，包含 美股選擇權買方權利、賣方義務、價內和價外的合約在市場如何進入結算、一筆交易到底該如何結束，留到結算好嗎？

認識美股選擇權結算方式是投資美股關鍵！用賣PUT當案例，了解買方權利、賣方義務、價內和價外合約如何結算。

好好了解選擇權一開始被設計出來的運作方式，從根本學起，確實了解選擇權結算規則，把基礎打好這樣交易勝率才會高。P.S. 在台灣把options稱為『選擇權』，在中國和其他華語國家則稱為期權。

什麼是選擇權結算日？

結算日，所有選擇權合約會停止交易。美股月選擇權合約的結算日，是每個月的第3個週五；除了月選擇權合約，美股還有週選擇權合約，於每個週五到期並進行結算。

至於選擇權合約在結算日會發生什麼事情，買方與賣方有不同的權利與義務，而這該看看合約是屬於價內還是價外合約。

美股選擇權結算方式需先看價內或價外

因為我這次埋伏的好時機是準備用sell PUT，使用naked put selling策略進場，我們這篇文章用PUT合約來說明整個交易過程。

美股選擇權PUT買方，有權利決定是否行使合約，在特定價格、特定時間賣出股票。特定時間指的就是從買到一張選擇權合約到結算之前，這段期間內任一時刻。

選擇權賣方，有義務，必須根據買方的決定，在指定的價位、指定的時間，賣出或是買入股票。

要了解整個結算的來龍去脈，我們先從一張選擇權合約是價內合約或是價外合約下手。

價內合約 in the money 簡寫是ITM，價外合約 out of the money，簡寫是 OTM。當一張PUT合約的履約價高於股價，代表這是價內PUT。反之，當一張PUT合約的履約價低於股價，這是一張價外PUT合約。

美股選擇權結算方式就是價內合約的行權方式。

美股期權的一筆交易是如何開始和結算？

舉例來說，現在特斯拉（TSLA）股價是$220。

我當賣方，賣了履約價$180的特斯拉PUT option並且收到一筆權利金，你是買方，支出權利金買了這張履約價$180的特斯拉PUT，我跟你對做。（建倉美股選擇權可以參考 買美股選擇權6步驟，學會挑券商開戶、入金到開始交易）

我們來看幾種狀況。

結算日前上漲

結算日特斯拉股價來到$200，我賣出的履約價180的PUT維持在價外，價外PUT權利金會被歸零，表示你支出的這筆權利金都被我賺走了，我賺你虧。

到這裡跟台指選擇權一樣，價外PUT留到結算權利金被買方拿走。這就是價外PUT的交易結束方式。

結算日前下跌

結算日特斯拉股價來到$170，從你的角度，你有2個做法：

1. 進入結算前把合約平倉，獲利。
2. 如果你手上本來就持有特斯拉股票，你可以把這些市價$170的股票用履約價$180賣給我，降低虧損

結算日特斯拉股價來到$170，從我的角度，有幾件能選擇的事情：

1. 在進入結算之前，我把這份合約平倉，止損。
2. 繼續留到結算並履行義務，我會被買方，就是你，我會被行權，並用履約價$180買到特斯拉股票100股

這裡就台指選擇權不一樣了，因為台指選擇權是用點數轉換成錢來決定盈虧，但美股選擇權的標的物是個股，有行權的權利與該履行的義務，如果留到結算且進入結算程序，最終結果會反應在現貨上。

這就是PUT真正的避險用途。當投資人持有股票，但擔心一段時間後因為下跌會帶來虧損，於是花一點權利金買PUT合約，如果真的下跌，投資人可以用履約價把股票賣掉，有效控制風險，而不是承受一整段下跌帶來的虧損。

在台指選擇權中，除非你是交易台指期貨能夠跟選擇權一樣用點數交易，不然選擇權PUT要幫股票避險還要經過複雜配置，不是一般散戶能輕易做到的事情。

等等～如果我沒持有特斯拉現貨，不用買PUT避險，而且我想做的是抄底特斯拉，那該怎麼做？這就來到今天的重點了

使用美股選擇權投資的角度來看交易

我想買80元的meta，注意喔我是說『我想買』，於是我到uSMART中，搜尋meta，點期權，選右下角PUT，列出所有PUT合約，找到12月16，就是下個月的月選合約，如果用電腦版可以看到delta = 0.21 ，表示賣方勝率有79%。這張合約價值是2.1美金，選交易，沽空交易就是賣PUT。因為一張合約代表100股，賣出PUT合約可以收到2.1×100=210美金

你看我提到我想買80元的meta又提到選擇權賣方勝率，這就是進入一筆交易要考慮的事情。

在看進入一筆交易要考慮的事情之前，我很快說明3個大前提：

我看到3個好時機，所以製作這系列美股選擇權教學影片，3個好時機分別是：

1. 專業分析頻道美投君提出，歷年美國期中選舉midterm過後，美股未來一年走勢只有漲過沒有跌過，下週就是期中選舉，現在應該要開始埋伏了
2. 我最近發現一個超適合臺灣人開戶並交易美股選擇權的平台 uSMART 盈立智投，介面好用，有LINE 一對一客服與帳戶經理幫你解決問題，超適合臺灣人，還有入金的匯費補貼，我剛拿到美金35原補貼。
3. 美股這波下跌把之前疫情時代的泡沫擠的差不多了，是時候進場小小低接長期持有。

以上好時機跟進場方式都是依照我長期使用的投資思路出發，都是我的主觀意見。

狀況1. 美股選擇權結算日前平倉

如果接近12/16了，meta股價還是高於80元，我賣出的PUT收到210美金，這時候因為接近結算而且在價外，可能價值只剩下40美金，我可以把PUT平倉並賺到210-40=170美金。

一筆交易結束了。雖然沒買到80元的meta，但我賺到170美金。選擇權換成錢。

接著，因為我還是想買80元的meta，所以我依照一樣方式再找到下個月或是幾週後到期的履約價80元 PUT合約，一樣賣出並收權利金。

當然也有可能改變心意了，我想買75元的meta，如法炮製找到幾週後到期的履約價75元 put合約賣出並收權利金囉。

狀況2. 美股選擇權到期未平倉

接近12/16，meta跌到80，我的目標價位到了，這時候我可以選擇把賣出的PUT合約留進結算流程，我用80元順利買到100股meta。

這就是我這次投資美股的目的，繼續留到結算並履行義務，被買方行權，並用履約價$80買到並開始持有META股票100股。

狀況3. 美股期權到期前平倉後再建倉

等等～萬一接近結算時CEO馬克又來個什麼元宇宙爆雷怎麼辦？

雖然跌到80，但外在環境改變了，我新目標價來到70，這時候可以把賣出的履約價 80元 PUT平倉，先承受一些虧損，並且到履約價70元重新賣PUT，因為股價下跌，這時候賣出的PUT能收到更多權利金。

因為收到的更多權利金，股價反彈權利金收起來，沒買到股票但把第一筆PUT虧損打平，甚至還多賺了，股價繼續跌確定要買入70元的股票了，收到的權利金還是賺，拿去補平第一筆PUT虧損，按照原訂計畫買入70元的meta 100股。

這就是交易結束的方式，把選擇權換成股票。

美股選擇權風險

買賣美股選擇權最大風險就是資金管控不佳，同時賣出多家公司的PUT，可能會導致全部位被強制平倉，虧損之餘還錯失原本看好的投資機會。以下用實際投資立場說明。

之前我說到幾個我瞄準且準備進場標的，meta是其中一家，我投資meta是因為投資CEO，meta的馬克是個狠角色，從我第一天開始使用facebook到現在的instagram，他只在意公司發展，功能說改就改，看到競爭對手推出有用功能該抄就抄毫不猶豫，我知道他完全不在意使用者感受，專注公司，投資他是好方向。

meta我瞄準80元，一樣方式我也等著 迪士尼 DIS，因為看好 disney+發展會超過netflix，而且有marvel漫威宇宙加持，加上小勞伯道尼很可能回歸鋼鐵人，長期發展。瞄準12/16 履約價95 delta 0.19 的PUT合約

我也想賣特斯拉的PUT但目前股價偏高，買到現貨會吃掉我的部分資金，所以先等等，而是把資金分配到intel INTC的履約價 25 的PUT ，芯片行業一片倒，不過我認為老美一定會想辦法趁這機會扶持INTEL，分散台積電的風險，而且老intel人Gelsinger先把vmware帶起後回歸intel，跟幾年前微軟新CEO Nadella把公司帶起來一樣，我也看好intel股價未來發展。

如果這賣特斯拉PUT且特斯拉下跌導致我帳戶風險過高，在來不及補繳保證金狀況下，可能會連帶把其他meta和dis的部位都一併強制平倉，可以資金沒好好控制真是非常大的風險。

我知道我知道～你一定有很多疑問，賣PUT保證金要多少？買股票要花多少錢？買到100股meta後，接著呢？該做什麼？後續發展之一，例如，如果買到100股meta了，我會開始賣CALL也收權利金。

我會在下一篇教學說明這次交易的後續進展，在這之前，你已經開戶了嗎？

美股開戶推薦

最近交易美股選擇權，我換到uSMART，因為我認為他們家App很適合選擇權交易。大家耳熟能詳的Firstrade是美國上市老牌券商，沒不好，我也有開戶，但uSMART有一個超級關鍵（下面第3點），這點也是我推薦uSMART主因：

1. 台灣人開戶超快。只要備妥身份證，還不用地址證明，我坐在辦公室操作2分鐘，審核等10個小時就完成開通了，非常方便。
2. 第一次入金有補貼活動。台灣銀行進行國際匯款匯費$300~$800不等，第一次完成入金，uSMART補貼我美金$35，超划算，最近都還有這個活動可以把握時機先入金，交易之後再說。
3. 提供1對1 LINE客服。完全是針對台灣人打造的福利😂 從開戶到交易操作，帳戶經理Nicole幫我即時解決了各種問題。

而且現在開戶還有一些優惠，例如成功開戶可以拿到特斯拉TSLA的碎股、美金現金卷和免費使用進階智能服務。我的美股開戶推薦：uSMART盈立證券，👉 開戶請點此連結

2023更新，支援信用卡入金，超方便！

uSmart現在內建Wise（國際金流公司）功能，支援信用卡入金，credit card和debit card都可入金。早上入金1小時就可以到帳；下午入金的話因為需要財務審核，下午財務下班或者過了審核的時間點，則在第二天早上到帳。

直接在uSmart內選入金，接著利用wise，並於最後轉帳時使用credit card即可，超方便！這樣就不容易錯過美股無預警的大行情了！