台指選擇權支撐壓力表｜搭配策略使用 – 不預測漲跌

支撐壓力表搭配羊叔的雞翅鴨翅策略中Call/Put各關卡提示，目的是幫助交易人更有效率理解市場。“關卡數量”與“間距”僅參考研究使用。請依自有資金進行配置。

羊叔股齡超過25年，歷練外資、台資券商/期貨商。對市場/交易制度有著許多不為人知的法人交易手法，對市場常有不同角度的見解。目前專職透過FPGA技術高頻交易，與香港資產管理公司負責人。

雞翅鴨翅策略是羊叔長期使用的價差策略，現在已經融入到支撐壓力表和每日選擇權未平倉籌碼分析，未來會持續更新。了解雞翅鴨翅策略

什麼是選擇權支撐壓力？

選擇權支撐壓力表：投資人用選擇權最大未平倉量解讀為選擇權支撐壓力，進而判斷加權指數短線支撐壓力。例如，2021年12月21號，週選合約CALL（買權）最大未平倉量是履約價18000有16384口，通常認為18000會是短線壓力；PUT最大未平倉量在履約價17600則認為17600是短線支撐。

除了最大未平倉量，當日選擇權最大增量也是可參考指標；最大增量是指當天淨部位增加最多的履約價（上圖中星號），最大增量通常隨著時間往價內移動，如果有一天看到最大增量往價外移動則是值得注意的事情，可以花點心思去找資料，判斷一下是誰在買賣。

選擇權支撐壓力表怎麼看

在解讀選擇權支撐與壓力水準表時，我們應該從賣方的視角出發，因為賣方承擔的風險與買方不同。買方所面臨的最大虧損僅限於已支付的權利金，相對較為有限；賣方則需繳納保證金，於選擇權結算日之前，一旦行情不利，損失將逐點增加。只有賣方對於自身持倉位置有絕對的自信時，才會選擇在特定履約價位上留倉進入結算。

當我們觀察到某一履約價的選擇權未平倉量集中，實際上要評估的是市場對於指數難以突破或跌破該價位的共識。

不過千萬別盲目相信支撐與壓力，一定要把選擇權損平點概念放進去看，才能算出真正支撐壓力點位。一些人可能會認為，指數會在支撐與壓力履約價之間穩定運行，這在有些情況下或許成立，但市場有時也會突破這些區域，尤其在波動增加或機構投資者作為選擇權的買方時更是如此。

因此，投資者對於支撐壓力表需要有正確的理解。儘管指數很可能在這些範圍內震蕩，但一旦發生突破，投資者就應該採取相應的策略，例如設置止損、調整部位、順勢做多或做空等。

認識雞翅鴨翅策略

選擇權最大未平倉量

鎖定買權中未平倉量最鉅的履約價，該價位即顯示為買權未平倉量集中區，對於賣權同理。這兩個履約價位便構成了選擇權市場的未平倉重點區域，這通常包括一個較高和一個較低的價位範圍。買權未平倉重點區域常見作為市場的上限阻力區，而賣權未平倉量集中的區域則被視為下限支撐區。

在分析支撐與壓力時，不僅要觀察未平倉量最大的履約價，還應考慮周邊履約價位的未平倉量(OI)分布，以及當日OI的變動情況。如果在特定的未平倉大量區，OI有明顯的增加，那麼該區域的支撐或壓力作用將更為顯著。

選擇權未平倉會怎樣

當選擇權的未平倉合約數量增加時，顯示出做多與做空的投資者都堅定自己的看法，意圖取得市場的勝利。一旦市場出現某方領先，便會產生一個市場趨勢，而在這種趨勢建立後，股價的變動幅度往往變得更為劇烈。所謂的成交量，即指一天內完成交易的總量，反映了投資人對某項資產的追捧程度。選擇權的未平倉量，則進一步揭示了買方與賣方之間的角力情勢。

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