存貨週轉率是什麼：公式、週轉天數，和數字高低怎麼判斷

存貨週轉率衡量一段期間裡，公司賣出商品的成本相當於平均存貨的幾倍，算法是同一期間的銷貨成本除以平均存貨，單位是「次」¹。次數越高，存貨相對於成本流量流動得越快；把次數換成天數，就是常見的存貨週轉天數。它是金額比率，不是百分比，也不是每件商品實際被賣掉幾次。

存貨週轉率在量什麼

想像一家店的後倉。倉裡平時壓著一批貨，這是存貨；一段期間賣出去的商品，按當初買進或做出來的成本加總，就是銷貨成本。存貨週轉率問的是：這段期間流出去的成本，是平均存貨的幾倍。

也可以把平均存貨想成水槽的平均水位，銷貨成本是這段期間的出水量，出水量除以平均水位，就是流動了幾次。實際的貨有不同單價與入庫時間，不像水那樣均勻，所以這個次數描述的是金額的平均流速。

分子用銷貨成本、不用營收，是因為存貨按成本入帳，營收卻含有毛利，兩邊都用成本才在同一個基礎上¹²。用營收算出的版本是另一種口徑，兩者的數字不能互比。

公式與一個假設算例

• 平均存貨 = (期初存貨 + 期末存貨) ÷ 2
• 存貨週轉率 = 期間銷貨成本 ÷ 平均存貨
• 存貨週轉天數 = 期間天數 ÷ 存貨週轉率

假設算例，不是真實公司數字 某店一季 90 天，期初存貨 100 萬元，期末 140 萬元，本季銷貨成本 360 萬元。 平均存貨 120 萬元，本季週轉率 360 ÷ 120 = 3 次，週轉天數 90 ÷ 3 = 30 天。 要換成年度口徑，先年化：3 × 365 ÷ 90 約 12.2 次，365 除以它仍是 30 天。 常見錯誤是直接拿 365 除以單季的 3 次，得到約 122 天，期間對不上。

這 30 天的意思是，照這季平均的成本流量，大約 30 天流出一池平均存貨，不是每件商品都剛好放了 30 天。期初加期末除以二只是兩個時間點的近似，公司若在季中大量備貨、季末又出清，這個平均會漏掉高峰¹³。

季度、年度與近四季，期間要對齊

週轉率和天數反向變動，前提是兩者用同一組成本、平均存貨與期間。讀季報時要對齊三件事。第一，單季週轉率只配單季天數；曆年季度有 90 到 92 天，很多分析為了方便一律用 91 天。第二，財報常同時列三個月與年初累計的欄位，成本要取同一段。第三，用近四季合計的成本時，平均存貨也要涵蓋同一段時間。

同一家公司，為什麼會看到不同天數

站上的台股個股頁用的是近四季口徑：近四季營業成本除以平均存貨，平均存貨取四季前的期末與本季期末兩點平均，天數再用 365 除。例如欣興（3037）流動性頁以 2025 年第三季到 2026 年第三季計算，存貨天數 56.6 天⁶。

站內研究另用一種期末法：期末存貨除以單季營業成本，再乘 91 天。同樣是 2026 年第二季，南電（8046）期末法是 59.8 天，個股頁是 52.52 天；景碩（3189）是 55.0 天對 51.6 天。存貨快速增加時，期末存貨高於期間平均，期末法算出的天數就偏高。引用數字時，要連口徑一起寫。

公司的會計政策也會影響比較。Apple 揭露存貨採先進先出法，Walmart 依事業部採不同方法，其中包含後進先出法⁴⁵。有些公司另有自訂算法，例如 Envela 在分子扣掉運送處理成本，並提醒跨公司不一定可比³。

存貨跌價也會改變比率。依國際會計準則 IAS 2，存貨以成本與淨變現價值孰低衡量，跌價會降低帳面存貨並認列費用²。群聯 2026 年第二季毛利率 65.31%，就包含約 1.10 個百分點的存貨跌價損失影響⁷。這時週轉率變好，可能只是帳面變小。

數字高或低，代表什麼

存貨週轉率沒有跨產業通用的及格次數。製程長短、保存期限與外包範圍不同，合理的存貨水位也不同。週轉率高可能是賣得快，也可能是備貨不足；週轉率低可能是滯銷，也可能是在為旺季或新品備料。Apple 揭露節慶與新品會影響季度表現，Walmart 也揭露第四財季銷量歷來較高⁴⁵，所以季度數字要和去年同季比，並連看多期。

存貨變多，天數也可能下降。依群益投顧轉述，群聯（8299）2026 年第二季存貨季增 27.14%，庫存週轉天數卻由 315 天降到 297 天⁷。只要同期的成本流量增加得更快，兩件事可以同時成立。

和庫齡、應收帳款天數、現金轉換週期差在哪

存貨週轉天數是用平均值估出來的，平均正常時，倉庫裡仍可能有一批放很久的老貨；要看每批放了多久，得看庫齡資料。應收帳款天數量的是賣出後多久收到錢，分子用營收。現金轉換週期把三者串起來：應收帳款天數加存貨天數，再減應付帳款天數，大致是公司要自己墊錢的天數。欣興 2026 年第三季的個股頁數字是 71.64 加 56.6 減 52.02，等於 76.22 天⁶。

誰需要讀懂這個指標，站上的研究在哪裡用到它

讀財報的人用它判斷存貨增加是備料還是去化變慢。站上 2026 年研究碰到的存貨增加，多和 AI 硬體交貨有關。NVIDIA 存貨由 2026 年 1 月底的 214.03 億美元升到 7 月底的 315.75 億美元⁸，財務長說明第二季的增加是為第三季導入 Vera Rubin 做準備⁹。Dell 的存貨半年由 104.37 億美元增到 212.90 億美元，站內研究把它列為待驗證的訊號，下一步看存貨能否釋放成營收¹⁰。

管理層也會主動拉高水位。SanDisk 為了讓長約按季準時交貨，決定墊高庫存天數，並承擔較高的零組件成本¹¹。

追錢研究則把存貨和提列放在一起看：採購承諾變小時，提列跟著變大才像需求下修，提列不動、存貨增加比較像貨交了⁸。NVIDIA 2023 會計年度認列 21.7 億美元存貨相關提列，同年毛利率由 64.9% 降到 56.9%⁸。這些例子說明指標怎麼用，不是對個別公司前景的判斷。

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• 用提列和存貨分辨交貨與需求下修：輝達採購承諾的追蹤方法與 2023 年前例。
• 欣興流動性頁：近四季口徑的存貨天數、應收應付天數與現金轉換週期。