Follow the Money｜Google 跟 Constellation Energy 簽下 3,590 MW，哪一段才是新營收？我估增容那段一年約 6 億美元
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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直接追Google兩份購電合約，區分新增增容收入、既有電量與未來交電，適合作為電力流向入口。
產業主線追蹤 · 持續更新的研究
Google 資本支出與錢流進展
FY2026Q2 單季實際
現金購置不動產及設備季度截至 2026.06.30449.24 億美元
現金購置不動產及設備季度截至 2026.06.30449.24 億美元
錢流進展
- GOOGL → AVGO未取得同案交付證據未取得
- GOOGL → AVGO未取得同案交付證據未取得
- GOOGL → CEG首批by2028；全量2032年底前公司目標
追蹤公開具名關係；合約、交付、付款與收入分開看。
查看全部 7 條關係與來源 ↓持續發布的研究
追錢的進展，我們寫成報告
看完整分析，再回來對照專案的後續進展。
Constellation 與 Google 的 890 MW 全來自既有機組增容，上游已入帳的核能增量在 GE Vernova 核能業務與 BWXT 商用核能
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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直接拆Google 890MW增容及其上游，但GEV/BWXT數字非Google單案，宜排購電案例之後。
博通把三年 AI 營收喊到 2,300 億美元，供給真的鎖住了嗎｜Q3 FY26 六條驗證軸對帳｜TPU 系列 12
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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追同場法說供給承諾與GW估算的不可驗證處，可補強承諾到交付的追蹤；全公司營收不得當Google單案。
全部 12 篇延伸研究
客戶從一家變成六家，博通的收費位置移到了哪一層｜Q3 FY26 法說的五個產業問題｜TPU 系列 11
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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逐客戶分離Google TPU與Anthropic部署，明確指出9月法說長約是否等同4月8-K尚不明，最適合接長約後續。
Marvell 拿到的不是 TPU：一份 8-K 攤開 Google 客製矽的真實分層｜TPU 系列 09
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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直接拆Google對Marvell協議、權證與自由裁量採購，並與Broadcom TPU本體長約比較；不是TPU訂單金額。
TPU 爆發期的產業鏈全圖：誰先拿到錢，順序是可以排出來的｜TPU 系列 07
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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實際區分TPU世代、設計、製造封裝、記憶體互連與中游，補供應鏈錢流路徑；未具名中游不得直接升為交易關係。
博通跌 6% 那天，市場定價的是執行長六月就講過的話｜TPU 供應鏈改道的一手對帳｜TPU 系列 06
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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實際逐字對4/6 Google合約、6月多源預告、租賃背書與供應鏈傳言，是合約範圍的必要對照。
Google 的 TPU 第一次上帳本：Q2 財報如何把「算力套利」的懸念記成損益表｜超大型雲端 AGI 軍備系列 03
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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內容追Alphabet第二季TPU系統銷售、資本支出及外部化，可解釋Google買晶片後如何變現；報告標題不構成Broadcom認列證據。
Google 的算力套利陷阱：花最多錢，卻把前沿讓給對手？
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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直接涉及Google把TPU使用權給Anthropic的算力配置與自研投入，提供歷史論述；使用權不等於晶片賣斷或已付款。
博通 AVGO：誰自研 AI 晶片都繞不開的賣鏟人
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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Broadcom客製矽與網路雙重角色、Google多源風險的早期研究，可接在最新兩篇之後，不能用其全公司AI收入填單案。
TPU 逆襲：推理成本說話，Google 咬下 NVIDIA 推理市佔
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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直接討論TPU推論經濟與1GW、3.5GW、融資結構，但屬需求／成本背景，非付款證據。
OCS 光路交換：市場只盯 CPO、漏看的全光交換層深度解析
研究中的估算與推論，不是本頁交易實付或單案收入證據。
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直接說明Google TPU pod的OCS互連與元件商，適合供應鏈延伸；供應商總積壓不是Google訂單。
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逐案追蹤
錢走到哪一步
展開一條關係，回查原承諾、後續、法律主體與來源。
具名關係承諾7/7 有證據約值1/7 有證據交付1/7 有證據實付0/7 有證據供應商收入0/7 有證據
晶片與元件
GOOGL → AVGOTPU 多世代開發與供應晶片開發供應長約交付進度未取得同案交付證據未取得
承諾已證實已證實 · 已公告具名安排新收錄約值未取得未取得 · 合約金額未披露交付未取得未取得 · 未取得同案交付證據實付未取得未取得 · 未取得同案實付款供應商收入未取得未取得 · 未取得單案收入
原先承諾 → 目前進度
Google LLC 與 Broadcom Inc. 的多世代 TPU 開發供應長約；原約全文與最早合作起點未取得。
具名協議可查，後續仍無可對應原約的出貨、實付與分客戶收入。
錢的數字
公告約值 未取得
已付現金 未取得
已認列收入 未取得
原約簽署日、總價、最低採購、逐代晶片交付、Google單案付款及Broadcom收入未取得；Anthropic安排另案。
接下來要回答
具名出貨、收款、收入或合約修訂
Broadcom FY2026 Q4業績／10-K、Google或Broadcom具名修約
具名交付、付款或可歸屬收入可強化判斷；修約、取消或延後須重評。
GOOGL → AVGOAI 機櫃網路與元件網路與其他元件供應確保協議交付進度未取得同案交付證據未取得
承諾已證實已證實 · 已公告具名安排約值未取得未取得 · 合約金額未披露交付未取得未取得 · 未取得同案交付證據實付未取得未取得 · 未取得同案實付款供應商收入未取得未取得 · 未取得單案收入
原先承諾 → 目前進度
供應 Google 次世代 AI 機櫃的網路及其他元件，官方上限窗口到2031；不能把此截止直接套到所有 TPU 長約。
具名協議可查，後續仍無可對應原約的出貨、實付與分客戶收入。
錢的數字
公告約值 未取得
已付現金 未取得
已認列收入 未取得
原約簽署日、總價、最低採購、逐代晶片交付、Google單案付款及Broadcom收入未取得；Anthropic安排另案。
接下來要回答
具名出貨、收款、收入或合約修訂
Broadcom FY2026 Q4業績／10-K、Google或Broadcom具名修約
具名交付、付款或可歸屬收入可強化判斷；修約、取消或延後須重評。
電力
GOOGL → CEG890MW 核電增容20年購電支持 · 新增容量交付進度首批by2028；全量2032年底前公司目標
承諾已證實已證實 · 已公告具名安排約值未取得未取得 · 合約金額未披露交付公司目標公司目標 · 首批by2028；全量2032年底前實付未取得未取得 · 未取得同案實付款供應商收入未取得未取得 · 未取得單案收入
原先承諾 → 目前進度
2026-10-06公告20年購電支持既有機組增容890MW。
已公告，交付窗口未到；未取得單案許可、完工、付款與收入。
錢的數字
公告約值 未取得
已付現金 未取得
已認列收入 未取得
電價、總約值、逐廠Google份額、實付、單案收入未取得。
接下來要回答
首批最晚2028與2032年底前全量，另看新許可文件
Constellation 2026Q3法說與10-Q、逐廠增容許可
具名交付、付款或可歸屬收入可強化判斷；修約、取消或延後須重評。
原始紀錄與查核範圍
GOOGL → CEG2,700MW 既有電力安排15年能源供應 · 金融結構交付進度尚無本案生效／結算證據未取得
承諾已證實已證實 · 已公告具名安排約值未取得未取得 · 合約金額未披露交付未取得未取得 · 尚無本案生效／結算證據實付未取得未取得 · 未取得同案實付款供應商收入未取得未取得 · 未取得單案收入
原先承諾 → 目前進度
2026-10-06另簽15年2700MW能源供應安排。
已公告金融結構；何時生效、開始結算與價格尚未公開，不把既有供電當本案交付完成。
錢的數字
公告約值 未取得
已付現金 未取得
已認列收入 未取得
完整金融結算與實體供電條款、開始日、價格、實付及單案收入未知。
接下來要回答
生效或結算開始的具名文件
Constellation 2026Q3財報／10-Q及合約會計披露
具名交付、付款或可歸屬收入可強化判斷；修約、取消或延後須重評。
原始紀錄與查核範圍
機房與服務
CEG → GOOGLGoogle Cloud 五年技術合作反向雲端服務採購交付進度未取得同案交付證據未取得
承諾已證實已證實 · 已公告具名安排約值未取得未取得 · 合約金額未披露交付未取得未取得 · 未取得同案交付證據實付未取得未取得 · 未取得同案實付款供應商收入未取得未取得 · 未取得單案收入
原先承諾 → 目前進度
2026-10-06公告擴大五年Google Cloud／Gemini Enterprise技術合作。
具名選用已公告，實際啟用範圍、付款及Google單案認列收入未公開。
錢的數字
公告約值 未取得
已付現金 未取得
已認列收入 未取得
採購價、各項服務上線、收付款與Google單案收入未取得。
接下來要回答
具名部署及同案付款或收入揭露
雙方服務部署或客戶案例、合約會計披露
具名交付、付款或可歸屬收入可強化判斷；修約、取消或延後須重評。
原始紀錄與查核範圍
Fluidstack → WULFLake Mariner 機房租賃承租人 → Akela出租人 · Google另供支持交付進度CB-3交付；其餘分期至2027部分證實
承諾已證實已證實 · 已公告具名安排約值約 67 億美元已證實 · 2025擴約原10年總額，後另增約5.05億交付部分證實部分證實 · CB-3交付；其餘分期至2027實付未取得未取得 · 未取得同案實付款供應商收入未取得未取得 · 未取得單案收入
原先承諾 → 目前進度
2025-08-13簽CB-3／CB-4兩份10年租約，8月18日擴CB-5；由Fluidstack租用Akela機房。
CB-3於2026年7月初完成交付；7月修約後CB-4在2026下半年分期、CB-5改2027年初。
錢的數字
公告約值 67 億美元
已付現金 未取得
已認列收入 未取得
約值67億為2025擴約時原初期10年總額，後續另加約5.05億未來租金，未合成未披露的新精確約值。CB-4截至查核日的逐廳驗收、單案已收租金與認列收入未知。
接下來要回答
CB-4逐廳接受與起租、CB-5改期後交付
TeraWulf 2026Q3財報／10-Q，官方排11月6日法說
具名交付、付款或可歸屬收入可強化判斷；修約、取消或延後須重評。
信用支持
GOOGL → WULFLake Mariner 信用支持信用支持 · 非直接機房採購信用支持進度公告約32億美元；其中6億已生效部分證實
承諾已證實已證實 · 已公告具名安排約值不適用不適用 · 信用支持另列，不作採購約值交付不適用不適用 · 保障生效另列，非產品交付實付未取得未取得 · 未取得同案實付款供應商收入未取得未取得 · 未取得單案收入
原先承諾 → 目前進度
2025-08-13提供Recognition Agreements，8月18日公告支持由18億增至約32億美元。
官方確認其中6億已滿足生效條件。保障生效與實際代付分開；Google未觸發接手前不是承租人。 §4(a)的退租付終止費選項，限初期六年後或已裝設備能力低於基準50%等條件；不符合時須選承接。純付款違約另有依約延後選項。
錢的數字
公告約值 不適用
已付現金 未取得
已認列收入 未取得
32億是公告支持總量，不是無條件全情境法律責任上限或已付現金。終止費表未完整公開；不能以32減6推未生效餘額。未取得代付、承租、權證行權或現有持股證據。
接下來要回答
其他租約起租／支持生效，或違約通知後Google選擇與付款
TeraWulf Q3 10-Q及Recognition Agreement修訂
具名交付、付款或可歸屬收入可強化判斷；修約、取消或延後須重評。
原始紀錄與查核範圍
■ 已證實 ▧ 未取得 ◧ 部分證實 ◌ 公司目標 — 不適用。每一列、每一項都有獨立證據，不推導固定先後順序。
投入與口徑Alphabet 集團口徑 全公司投入與指引
現金購置不動產及設備，Alphabet集團合併口徑。公司直接列示單季，另保留累計勾稽算式；不是純AI投資，不是具名關係付款分配。
FY2024Q3
FY2024Q4
FY2025Q1
FY2025Q2
FY2025Q3
FY2025Q4
FY2026Q1
FY2026Q2
■ 現金購置不動產及設備 · 億美元；? 為未取得
展開全部 8 季數字表與來源
| 季度與期間 | 現金購置不動產及設備 | 來源與說明 |
|---|---|---|
| FY2024Q32024.07.01 — 2024.09.30 | 13,061 | Alphabet Inc. ↗ 單季數由公司直接列示；累計差額只供交叉勾稽，不以預測補值。；38259 - 25198 = 13061。原現金流出以正數支出呈現。 |
| FY2024Q42024.10.01 — 2024.12.31 | 14,276 | Alphabet Inc. ↗ 單季數由公司直接列示；累計差額只供交叉勾稽，不以預測補值。；52535 - 38259 = 14276。原現金流出以正數支出呈現。 |
| FY2025Q12025.01.01 — 2025.03.31 | 17,197 | Alphabet Inc. ↗ 單季數由公司直接列示；累計差額只供交叉勾稽，不以預測補值。；17197 - 0 = 17197。原現金流出以正數支出呈現。 |
| FY2025Q22025.04.01 — 2025.06.30 | 22,446 | Alphabet Inc. ↗ 單季數由公司直接列示；累計差額只供交叉勾稽，不以預測補值。；39643 - 17197 = 22446。原現金流出以正數支出呈現。 |
| FY2025Q32025.07.01 — 2025.09.30 | 23,953 | Alphabet Inc. ↗ 單季數由公司直接列示；累計差額只供交叉勾稽，不以預測補值。；63596 - 39643 = 23953。原現金流出以正數支出呈現。 |
| FY2025Q42025.10.01 — 2025.12.31 | 27,851 | Alphabet Inc. ↗ 單季數由公司直接列示；累計差額只供交叉勾稽，不以預測補值。；91447 - 63596 = 27851。原現金流出以正數支出呈現。 |
| FY2026Q12026.01.01 — 2026.03.31 | 35,674 | Alphabet Inc. ↗ 單季數由公司直接列示；累計差額只供交叉勾稽，不以預測補值。；35674 - 0 = 35674。原現金流出以正數支出呈現。 |
| FY2026Q22026.04.01 — 2026.06.30 | 44,924 | Alphabet Inc. ↗ 單季數由公司直接列示；累計差額只供交叉勾稽，不以預測補值。；80598 - 35674 = 44924。原現金流出以正數支出呈現。 |
歷史年度指引，保留原公布日期。
Alphabet Inc. ↗歷史年度指引，保留原公布日期。
Alphabet Inc. ↗歷史年度指引，保留原公布日期。
Alphabet Inc. ↗初次提出2026全年區間；年內逐步增加投資。
Alphabet Inc. ↗納入3月完成收購Intersect相關投資。
Alphabet Inc. ↗主要因加快交付產能以滿足成長需求。
Alphabet Inc. ↗接下來我幫你追這 10 件事
本季 · 2026 Q4
CB-4各廳是否完成驗收並開始收租？
修訂窗口：2026第三至第四季；實際依逐廳接受
原第三季窗口已過，已追8月官方修訂及10月申報；未取得完成證據，不推定失敗。
下一季 · 2027 Q1
CB-5是否按修約後窗口開始分期交付？
CB-5修訂2027第一季
2028
首批是否在官方by2028窗口交付？
首批：by 2028；未公布確切日
2032
890MW是否在2032年底前投入？
2032年底前全量；未公布逐批日期
日期未定 · 出現新文件再核對
新一季資本支出與全年指引是否改變？
日期未定
具名出貨、收款、收入或合約修訂
日期未定
具名出貨、收款、收入或合約修訂
日期未定
生效或結算開始的具名文件
日期未定
具名部署及同案付款或收入揭露
日期未定
其他租約起租／支持生效，或違約通知後Google選擇與付款
日期未定
紀錄與來源之前的承諾，後來怎麼了
本次收錄與更新紀錄
10月網路產品公告查核：未具名Google交付補錄
10月8日官方產品展示沒有Google具名訂單，不升格為Google採購交付、付款或單案收入。
10月8日官方產品展示沒有Google具名訂單，不升格為Google採購交付、付款或單案收入。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
10月網路產品公告查核：未具名Google交付補錄
10月8日官方產品展示沒有Google具名訂單，不升格為Google採購交付、付款或單案收入。
10月8日官方產品展示沒有Google具名訂單，不升格為Google採購交付、付款或單案收入。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
2,700MW：既有電力的15年金融結構補錄
官方另列15年2700MW能源供應安排，既有機組持續向PJM市場供能與容量；此段不是新增核電。
官方另列15年2700MW能源供應安排，既有機組持續向PJM市場供能與容量；此段不是新增核電。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
反向採購：Constellation 選用 Google Cloud補錄
五年技術合作，Google Cloud及Gemini Enterprise用於核電營運；此為反向服務採購，不是Google購電付款。
五年技術合作，Google Cloud及Gemini Enterprise用於核電營運；此為反向服務採購，不是Google購電付款。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
890MW 核電增容：20年購電支持補錄
11機組、6廠址增加890MW；首批目標by2028，Google稱2032年底前全量。逾43億美元是Constellation自有投資，不是Google付款。
11機組、6廠址增加890MW；首批目標by2028，Google稱2032年底前全量。逾43億美元是Constellation自有投資，不是Google付款。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
九月財報後續：仍無 Google 單案拆分補錄
已讀9月2日業績、9月10日10-Q；全公司半導體收入、未具名客戶290億美元背書及420億美元條件式本票，不能歸入 Google 採購實付。
已讀9月2日業績、9月10日10-Q；全公司半導體收入、未具名客戶290億美元背書及420億美元條件式本票，不能歸入 Google 採購實付。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
九月財報後續：仍無 Google 單案拆分補錄
已讀9月2日業績、9月10日10-Q；全公司半導體收入、未具名客戶290億美元背書及420億美元條件式本票，不能歸入 Google 採購實付。
已讀9月2日業績、9月10日10-Q；全公司半導體收入、未具名客戶290億美元背書及420億美元條件式本票，不能歸入 Google 採購實付。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
截至六月：一份租約部分開始補錄
2026Q2季報稱6月底一份Fluidstack租約已部分開始，尚非全案交付；31.9百萬美元HPC租金為全公司分類，不能歸入此案。
2026Q2季報稱6月底一份Fluidstack租約已部分開始，尚非全案交付；31.9百萬美元HPC租金為全公司分類，不能歸入此案。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
7月5日修約：CB-5 改為2027年初補錄
客戶同意設計與裝修導致的交期改變。CB-3 Q2–Q3、CB-4 Q3–Q4、CB-5 Q1 2027；未罰WULF延期。三棟約增6000萬、2.2億、2.25億美元未來租金，合計約5.05億；約1.5億美元裝修支出由WULF承擔，不是Google付款。
客戶同意設計與裝修導致的交期改變。CB-3 Q2–Q3、CB-4 Q3–Q4、CB-5 Q1 2027；未罰WULF延期。三棟約增6000萬、2.2億、2.25億美元未來租金，合計約5.05億；約1.5億美元裝修支出由WULF承擔，不是Google付款。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
Abernathy 為獨立歷史案，WULF後退出補錄
2025年另案168MW、約13億美元Google支持。2026-07-06 WULF出售50.1%股權生效，8月簡報稱首期2.5億美元已收；此為售股收款，不是Google租金，也不與Lake Mariner32億支持合算。
2025年另案168MW、約13億美元Google支持。2026-07-06 WULF出售50.1%股權生效，8月簡報稱首期2.5億美元已收；此為售股收款，不是Google租金，也不與Lake Mariner32億支持合算。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
CB-3 於7月初完成交付補錄
8月5日官方確認CB-3於7月初完成交付。園區收益容量升至102MW是園區總量，不當作Fluidstack單案容量。CB-4尚在分階段建置，CB-5目標2027年初。事件日僅知7月初，未補成某一天。
8月5日官方確認CB-3於7月初完成交付。園區收益容量升至102MW是園區總量，不當作Fluidstack單案容量。CB-4尚在分階段建置，CB-5目標2027年初。事件日僅知7月初，未補成某一天。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
6億美元信用支持已滿足生效條件補錄
CB-3完成交付，使適用的6億美元Google信用支持生效。此為保障生效，不是Google兌付；實際代付／接手事件仍未取得。事件日僅知7月初，未補精確日期。
CB-3完成交付，使適用的6億美元Google信用支持生效。此為保障生效，不是Google兌付；實際代付／接手事件仍未取得。事件日僅知7月初，未補精確日期。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
FY2026Q2：Alphabet 集團單季資本支出補錄
現金購置不動產及設備 44,924 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 80598 - 35674 = 44924。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
現金購置不動產及設備 44,924 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 80598 - 35674 = 44924。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
2026 年度資本支出指引：1950–2050 億美元補錄
主要因加快交付產能以滿足成長需求。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
主要因加快交付產能以滿足成長需求。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
FY2026Q1：Alphabet 集團單季資本支出補錄
現金購置不動產及設備 35,674 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 35674 - 0 = 35674。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
現金購置不動產及設備 35,674 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 35674 - 0 = 35674。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
2026 年度資本支出指引：1800–1900 億美元補錄
納入3月完成收購Intersect相關投資。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
納入3月完成收購Intersect相關投資。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
Anthropic 約3.5GW 是另一組安排補錄
4月6日另段披露Anthropic PBC自2027起透過Broadcom取得約3.5GW，取決於其持續商業成功；六月逾1GW、350億美元融資另案，不能合併成Google採購付款。
4月6日另段披露Anthropic PBC自2027起透過Broadcom取得約3.5GW，取決於其持續商業成功；六月逾1GW、350億美元融資另案，不能合併成Google採購付款。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
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AI 機櫃網路與元件：具名協議公開補錄
供應 Google 次世代 AI 機櫃的網路及其他元件，官方上限窗口到2031；不能把此截止直接套到所有 TPU 長約。
供應 Google 次世代 AI 機櫃的網路及其他元件，官方上限窗口到2031；不能把此截止直接套到所有 TPU 長約。
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TPU 多世代開發與供應：具名協議公開補錄
Google LLC 與 Broadcom Inc. 的多世代 TPU 開發供應長約；原約全文與最早合作起點未取得。
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FY2025Q4：Alphabet 集團單季資本支出補錄
現金購置不動產及設備 27,851 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 91447 - 63596 = 27851。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
現金購置不動產及設備 27,851 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 91447 - 63596 = 27851。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
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2026 年度資本支出指引：1750–1850 億美元補錄
初次提出2026全年區間；年內逐步增加投資。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
初次提出2026全年區間；年內逐步增加投資。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
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FY2025Q3：Alphabet 集團單季資本支出補錄
現金購置不動產及設備 23,953 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 63596 - 39643 = 23953。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
現金購置不動產及設備 23,953 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 63596 - 39643 = 23953。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
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2025 年度資本支出指引：910–930 億美元補錄
保留當年度歷史公司指引。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
保留當年度歷史公司指引。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
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Google 信用支持擴至約32億美元補錄
CB-5增加約14億美元支持，Lake Mariner公告總支持約32億。它不是已付現金，不代表已現金買入14%股權；完整責任依各約終止表與接手條款。
CB-5增加約14億美元支持，Lake Mariner公告總支持約32億。它不是已付現金，不代表已現金買入14%股權；完整責任依各約終止表與接手條款。
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CB-5 擴約：初期10年總額約67億美元補錄
新增160MW CB-5，原訂2026下半年交付。67億美元是當時公告未來10年合約收入，不是已收現金；續約選擇權不併入本值。 2026-07-05修約已於8月5日披露，交付窗口改為2027年初；原始2025公告版本另留。
新增160MW CB-5，原訂2026下半年交付。67億美元是當時公告未來10年合約收入，不是已收現金；續約選擇權不併入本值。
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Google 原始18億美元信用支持補錄
Google LLC支持Fluidstack租約，換取TeraWulf權證。支持在各相應租約開始日才生效；依違約／破產通知程序，可付終止費或付到期租金接手承租。 §4(a)的退租付終止費選項，限初期六年後或已裝設備能力低於基準50%等條件；不符合時須選承接。純付款違約另有依約延後選項。
Google LLC支持Fluidstack租約，換取TeraWulf權證。支持在各相應租約開始日才生效；依違約／破產通知程序，可付終止費或付到期租金接手承租。 §4(a)的退租付終止費選項，限初期六年後或已裝設備能力低於基準50%等條件；不符合時須選承接。純付款違約另有依約延後選項。
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Lake Mariner：兩份10年租約補錄
2025-08-13 Fluidstack USA I Inc.向Akela Data LLC承租CB-3／CB-4，8月14日公告初期10年約37億美元；原首約約40MW目標2026上半年、全量年底。
2025-08-13 Fluidstack USA I Inc.向Akela Data LLC承租CB-3／CB-4，8月14日公告初期10年約37億美元；原首約約40MW目標2026上半年、全量年底。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
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FY2025Q2：Alphabet 集團單季資本支出補錄
現金購置不動產及設備 22,446 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 39643 - 17197 = 22446。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
現金購置不動產及設備 22,446 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 39643 - 17197 = 22446。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
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2025 年度資本支出指引：約 850 億美元補錄
保留當年度歷史公司指引。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
保留當年度歷史公司指引。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
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FY2025Q1：Alphabet 集團單季資本支出補錄
現金購置不動產及設備 17,197 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 17197 - 0 = 17197。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
現金購置不動產及設備 17,197 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 17197 - 0 = 17197。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
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FY2024Q4：Alphabet 集團單季資本支出補錄
現金購置不動產及設備 14,276 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 52535 - 38259 = 14276。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
現金購置不動產及設備 14,276 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 52535 - 38259 = 14276。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
2025 年度資本支出指引：約 750 億美元補錄
保留當年度歷史公司指引。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
保留當年度歷史公司指引。；Alphabet 集團口徑，預估不是已支出。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
FY2024Q3：Alphabet 集團單季資本支出補錄
現金購置不動產及設備 13,061 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 38259 - 25198 = 13061。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
現金購置不動產及設備 13,061 百萬美元。公司直接列示單季；累計勾稽 38259 - 25198 = 13061。不是純 AI 支出或具名供應商的付款分配。
分開保留承諾、交付、付款與收入的查核時間。
下一份具名官方文件公布後核對。
更新與複核批次
2026.10.18 · 2026-10-18
建立已公開歷史資料基線，不代表事前預測。
FY2024Q3：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2024Q4：Alphabet 集團單季資本支出 · 2025 年度資本支出指引：約 750 億美元 · FY2025Q1：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2025Q2：Alphabet 集團單季資本支出 · 2025 年度資本支出指引：約 850 億美元 · Google 原始18億美元信用支持 · Lake Mariner：兩份10年租約 · Google 信用支持擴至約32億美元 · CB-5 擴約：初期10年總額約67億美元 · FY2025Q3：Alphabet 集團單季資本支出 · 2025 年度資本支出指引：910–930 億美元 · FY2025Q4：Alphabet 集團單季資本支出 · 2026 年度資本支出指引：1750–1850 億美元 · FY2026Q1：Alphabet 集團單季資本支出 · Anthropic 約3.5GW 是另一組安排 · AI 機櫃網路與元件：具名協議公開 · TPU 多世代開發與供應：具名協議公開 · 2026 年度資本支出指引：1800–1900 億美元 · FY2026Q2：Alphabet 集團單季資本支出 · 截至六月：一份租約部分開始 · 7月5日修約：CB-5 改為2027年初 · Abernathy 為獨立歷史案，WULF後退出 · 2026 年度資本支出指引：1950–2050 億美元 · 九月財報後續：仍無 Google 單案拆分 · 九月財報後續：仍無 Google 單案拆分 · CB-3 於7月初完成交付 · 6億美元信用支持已滿足生效條件 · 2,700MW：既有電力的15年金融結構 · 反向採購：Constellation 選用 Google Cloud · 890MW 核電增容：20年購電支持 · 10月網路產品公告查核：未具名Google交付 · 10月網路產品公告查核：未具名Google交付
CY2025 指引 750 億美元 · Alphabet Inc. ↗
CY2025 指引 850 億美元 · Alphabet Inc. ↗
CY2025 指引 910–930 億美元 · Alphabet Inc. ↗
CY2026 指引 1,750–1,850 億美元 · Alphabet Inc. ↗
CY2026 指引 1,800–1,900 億美元 · Alphabet Inc. ↗
CY2026 指引 1,950–2,050 億美元 · Alphabet Inc. ↗
現況判斷判斷與複核紀錄
從Alphabet集團投入，追到具名晶片、電力、機房租約及信用支持。
資本支出繼續擴張，機房已出現交付；晶片、電力與信用支持仍須分別看證據。
Alphabet集團資本支出持續擴張；具名安排分布晶片、電力、租約與信用支持。CB-3已有交付，不能外推所有專案、付款或供應商收入均已兌現。這是2026-10-18補錄後判斷，不是當年預測。
7/7承諾有證據已證實 7 · 部分 0 · 不適用 0 · 未取得 0
1/7約值有證據已證實 1 · 部分 0 · 不適用 1 · 未取得 5
1/7交付有證據已證實 0 · 部分 1 · 不適用 1 · 未取得 4 · 目標 1
0/7實付有證據已證實 0 · 部分 0 · 不適用 0 · 未取得 7
0/7供應商收入有證據已證實 0 · 部分 0 · 不適用 0 · 未取得 7
會強化判斷 更多具名供應商交付、逐案付款與可歸屬收入披露。
會調低判斷 若具名交付延後、取消，或條款顯示支持未生效，須重評。指引與約值不能代替已付現金。
判斷與方法怎麼讀這頁，判斷怎麼來
每一項獨立查證
合約、交付、付款及收入各自需要證據，不因後一項有證據就補齊前一項。
未知不是零
未取得與不適用分開，部分證實保留範圍；公告約值不能當作實付。
各本帳不相加
資本支出、現金與租賃口徑分開；指引對照僅描述數字。
補錄保留時間差
公告、收錄、複核分開；窗口經過只觸發重查，不判定公司未達成。
判斷與複核紀錄
資本支出繼續擴張，機房已出現交付；晶片、電力與信用支持仍須分別看證據。
Alphabet集團資本支出持續擴張；具名安排分布晶片、電力、租約與信用支持。CB-3已有交付，不能外推所有專案、付款或供應商收入均已兌現。這是2026-10-18補錄後判斷，不是當年預測。
補強信用支持退租／承接選項條件，核心判斷維持。
FY2024Q3：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2024Q4：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2025Q1：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2025Q2：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2025Q3：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2025Q4：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2026Q1：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2026Q2：Alphabet 集團單季資本支出 · 2025 年度資本支出指引：約 750 億美元 · 2025 年度資本支出指引：約 850 億美元 · 2025 年度資本支出指引：910–930 億美元 · 2026 年度資本支出指引：1750–1850 億美元 · 2026 年度資本支出指引：1800–1900 億美元 · 2026 年度資本支出指引：1950–2050 億美元 · TPU 多世代開發與供應：具名協議公開 · 九月財報後續：仍無 Google 單案拆分 · AI 機櫃網路與元件：具名協議公開 · 九月財報後續：仍無 Google 單案拆分 · 890MW 核電增容：20年購電支持 · 2,700MW：既有電力的15年金融結構 · 反向採購：Constellation 選用 Google Cloud · Lake Mariner：兩份10年租約 · Google 原始18億美元信用支持 · CB-5 擴約：初期10年總額約67億美元 · Google 信用支持擴至約32億美元 · 截至六月：一份租約部分開始 · 7月5日修約：CB-5 改為2027年初 · CB-3 於7月初完成交付 · 6億美元信用支持已滿足生效條件 · Anthropic 約3.5GW 是另一組安排 · Abernathy 為獨立歷史案，WULF後退出 · 10月網路產品公告查核：未具名Google交付 · 10月網路產品公告查核：未具名Google交付
會調低判斷：若具名交付延後、取消，或條款顯示支持未生效，須重評。指引與約值不能代替已付現金。
Alphabet集團資本支出持續擴張；具名安排分布晶片、電力、租約與信用支持。CB-3已有交付，不能外推所有專案、付款或供應商收入均已兌現。這是2026-10-18補錄後判斷，不是當年預測。
Alphabet集團資本支出持續擴張；具名安排分布晶片、電力、租約與信用支持。CB-3已有交付，不能外推所有專案、付款或供應商收入均已兌現。這是2026-10-18補錄後判斷，不是當年預測。
FY2024Q3：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2024Q4：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2025Q1：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2025Q2：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2025Q3：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2025Q4：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2026Q1：Alphabet 集團單季資本支出 · FY2026Q2：Alphabet 集團單季資本支出 · 2025 年度資本支出指引：約 750 億美元 · 2025 年度資本支出指引：約 850 億美元 · 2025 年度資本支出指引：910–930 億美元 · 2026 年度資本支出指引：1750–1850 億美元 · 2026 年度資本支出指引：1800–1900 億美元 · 2026 年度資本支出指引：1950–2050 億美元 · TPU 多世代開發與供應：具名協議公開 · 九月財報後續：仍無 Google 單案拆分 · AI 機櫃網路與元件：具名協議公開 · 九月財報後續：仍無 Google 單案拆分 · 890MW 核電增容：20年購電支持 · 2,700MW：既有電力的15年金融結構 · 反向採購：Constellation 選用 Google Cloud · Lake Mariner：兩份10年租約 · Google 原始18億美元信用支持 · CB-5 擴約：初期10年總額約67億美元 · Google 信用支持擴至約32億美元 · 截至六月：一份租約部分開始 · 7月5日修約：CB-5 改為2027年初 · CB-3 於7月初完成交付 · 6億美元信用支持已滿足生效條件 · Anthropic 約3.5GW 是另一組安排 · Abernathy 為獨立歷史案，WULF後退出 · 10月網路產品公告查核：未具名Google交付 · 10月網路產品公告查核：未具名Google交付
會調低判斷：若具名交付延後、取消，或條款顯示支持未生效，須重評。指引與約值不能代替已付現金。
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