Follow the Money｜輝達預付京元電子的美國測試產能，錢走到哪一步？我估約 3 億美元
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相關研究；只採公告具名協議，約3億美元是研究估計不採用。
NVDA
產業主線追蹤 · 持續更新的研究
NVIDIA 採購、投資與錢流進展
FY2027Q2 單季實際
單季總營收季度截至 2026.07.26962.21 億美元
單季總營收季度截至 2026.07.26962.21 億美元
錢流進展
- NVDA → COHR擴產已公告，本案產品交付未證實未取得
- NVDA → LITE擴產已公告，本案產品交付未證實未取得
- NVDA → CRWV實付已披露，服務驗收未單列未取得
追蹤公開具名關係；合約、交付、付款與收入分開看。
查看全部 10 條關係與來源 ↓持續發布的研究
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Follow the Money｜輝達 CPO 交換器的錢，大立光變現到哪一步？我估約占營收 1% 到 14%
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相關研究/待證候選；官方未具名交易，不建立正式具名關係，1%到14%收入估計不採用。
輝達把需求能見度推到 FY2028：2,790 億美元承諾如何轉成營收與毛利｜算力超週期系列 19
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財務背景研究；2790億美元回官方10-Q重新核對。
全部 4 篇延伸研究
NVDA 70 億美元鎖光通訊四家（NOK / COHR / LITE / MRVL）加 AAOI 純玩家：5 檔配置策略
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光通訊研究；投資配置情境不轉成採購、付款或供應商收入。
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逐案追蹤
錢走到哪一步
展開一條關係，回查原承諾、後續、法律主體與來源。
具名關係具名安排10/10 有證據約值／投資成本4/10 有證據產品／服務交付2/10 有證據實付4/10 有證據產品／服務收入0/10 有證據
採購、預付款與產能
NVDA → COHRCoherent 光學採購與產能多年非獨家採購與未來產能權利交付進度擴產已公告，本案產品交付未證實未取得
具名安排已證實已證實 · 多年採購與未來產能權利約值／投資成本未取得未取得 · 數十億美元，精確額未揭露產品／服務交付未取得未取得 · 擴產已公告，本案產品交付未證實實付未取得未取得 · 產品貨款未揭露產品／服務收入未取得未取得 · 同案產品收入未揭露
原先承諾 → 目前進度
2026-03-02 公布數十億美元採購承諾及產能取得權，精確採購額未揭露。
Sherman 擴建規劃已公布，尚無本案產品交付明細。
錢的數字
公告約值或本次投資成本 未取得
已付總額；個別期間另見歷史 未取得
同案已認列收入 未取得
採購精確金額、逐批產品交付、產品貨款及同案供應商收入均未知；20億股權另列。
接下來要回答
新增產能何時換成 NVIDIA 同案交付？
Coherent 下一份財報、產能投產及具名交付公告
新增同案交付或實付可增強證據；延後或取消須以官方文件調整，不能由缺消息自行推定。
NVDA → LITELumentum 光學採購與產能多年非獨家採購與未來產能權利交付進度擴產已公告，本案產品交付未證實未取得
具名安排已證實已證實 · 多年採購與未來產能權利約值／投資成本未取得未取得 · 數十億美元，精確額未揭露產品／服務交付未取得未取得 · 擴產已公告，本案產品交付未證實實付未取得未取得 · 產品貨款未揭露產品／服務收入未取得未取得 · 同案產品收入未揭露
原先承諾 → 目前進度
2026-03-02 公布數十億美元採購承諾及產能取得權，精確採購額未揭露。
已取得 Greensboro 廠與團隊；改造後量產爬坡目標2028年中，仍非本案交付。
錢的數字
公告約值或本次投資成本 未取得
已付總額；個別期間另見歷史 未取得
同案已認列收入 未取得
採購精確金額、逐批產品交付、產品貨款及同案供應商收入均未知；20億股權另列。
接下來要回答
新增產能何時換成 NVIDIA 同案交付？
Lumentum 下一份財報、產能投產及具名交付公告
新增同案交付或實付可增強證據；延後或取消須以官方文件調整，不能由缺消息自行推定。
雲端服務與容量承諾
NVDA → CRWVCoreWeave 雲端服務NVIDIA 購買研發雲端服務交付進度實付已披露，服務驗收未單列未取得
具名安排已證實已證實 · 服務主約已簽約值／投資成本未取得未取得 · 主約總額未揭露產品／服務交付未取得未取得 · 實付已披露，服務驗收未單列實付部分證實部分證實 · 部分期間已付，總累計未知；2025年3.263億、2026Q1 5,960萬產品／服務收入未取得未取得 · 同案認列收入未單列
原先承諾 → 目前進度
2025-09-25公開的附件追溯至2023-04-10服務主約；部分條款刪節。
截至2024年末累計已付約3.2億美元；2025全年3.263億、2026Q1 5,960萬美元，期間分開。付款已披露，服務交付或驗收未單列。
錢的數字
公告約值或本次投資成本 未取得
已付總額；個別期間另見歷史 未取得
同案已認列收入 未取得
最新季度以後服務付款與對應認列收入未取得；不能分配至63億容量訂單。
接下來要回答
下一期具名服務付款與收入各多少？
CoreWeave 下一份委託書、季度財報及具名客戶披露
新增同案交付或實付可增強證據；延後或取消須以官方文件調整，不能由缺消息自行推定。
原始紀錄與查核範圍
NVDA → CRWVCoreWeave 剩餘容量安排附條件採購，另有2030年逾5GW框架交付進度條件觸發與同單可用容量未量化未取得
具名安排已證實已證實 · 未售剩餘容量附條件採購約值／投資成本約 63 億美元已證實 · 訂單初值，非實付產品／服務交付未取得未取得 · 條件觸發與同單可用容量未量化實付未取得未取得 · 不能借用主約付款產品／服務收入未取得未取得 · 同訂單收入未揭露
原先承諾 → 目前進度
2025-09-09訂單初值63億美元，NVIDIA在符合條件時購買未售剩餘容量至2032-04-13。
2026-01公布2030年逾5GW框架目標；目標不是已交付容量或63億訂單實付。
錢的數字
公告約值或本次投資成本 63 億美元
已付總額；個別期間另見歷史 未取得
同案已認列收入 未取得
實際動用、訂單付款、後續修訂、全站對應容量與收入未取得，不把MSA付款全歸此單。
接下來要回答
63億條件訂單實際動用多少？
原訂單附件與修訂、下一份具名履約披露
新增同案交付或實付可增強證據；延後或取消須以官方文件調整，不能由缺消息自行推定。
原始紀錄與查核範圍
客戶使用NVIDIA系統
CRWV → NVDACoreWeave 使用 NVIDIA 系統硬體與雲端商業服務，保留採購中介未知交付進度Rubin正式工作負載已證實
具名安排已證實已證實 · 具名採用NVIDIA系統約值／投資成本未取得未取得 · 單案設備金額未知產品／服務交付已證實已證實 · Rubin正式工作負載實付未取得未取得 · 硬體實付未揭露產品／服務收入未取得未取得 · NVIDIA單案收入未知
原先承諾 → 目前進度
GB200服務已宣布可用；Rubin先驗證再擴至多機櫃。
2026-09-30公司宣布Rubin已可用，Cognition正在跑正式工作負載。
錢的數字
公告約值或本次投資成本 未取得
已付總額；個別期間另見歷史 未取得
同案已認列收入 未取得
直接硬體付款、整機中介與NVIDIA同案收入未知；Cognition付款也未揭露。
接下來要回答
正式負載之後，具名採購或收入有否揭露？
CoreWeave / NVIDIA 下一份財報與採購公告
新增同案交付或實付可增強證據；延後或取消須以官方文件調整，不能由缺消息自行推定。
MSFT → NVDAFairwaterMicrosoft具名機房與NVIDIA硬體交付進度首座機房全面運作已證實
具名安排已證實已證實 · 具名大量NVIDIA GPU約值／投資成本未取得未取得 · 單案採購金額未知產品／服務交付已證實已證實 · 首座機房全面運作實付未取得未取得 · 採購中介與實付未知產品／服務收入未取得未取得 · NVIDIA同案收入未知
原先承諾 → 目前進度
2025-09-18具名大量NVIDIA GPU與Fairwater架構。
2026-06-23 Microsoft稱首座Fairwater已全面運作。
錢的數字
公告約值或本次投資成本 未取得
已付總額；個別期間另見歷史 未取得
同案已認列收入 未取得
GPU採購額、整機中介、實付與NVIDIA單案收入未知。
接下來要回答
擴建後有無具名採購、付款或NVIDIA收入？
Microsoft / NVIDIA 下一份財報及專案公告
新增同案交付或實付可增強證據；延後或取消須以官方文件調整，不能由缺消息自行推定。
原始紀錄與查核範圍
採購、預付款與產能
NVDA → 2449京元美國測試產能客戶預付款協議，日後以服務款抵減交付進度建置並保留美國測試產能公司目標
具名安排已證實已證實 · 董事會通過具名預付款協議新收錄約值／投資成本未取得未取得 · 協議未揭金額產品／服務交付公司目標公司目標 · 建置並保留美國測試產能新收錄實付未取得未取得 · 尚無實際到帳證據產品／服務收入未取得未取得 · 預付款不等於測試營收
原先承諾 → 目前進度
2026-10-13董事會通過與NVIDIA International, Inc.之客戶預付款協議。
京元及AeternZ將建置並保留美國測試產能，未揭實際收款。
錢的數字
公告約值或本次投資成本 未取得
已付總額；個別期間另見歷史 未取得
同案已認列收入 未取得
協議金額、實際到帳、服務開始日及收入未知；研究估約3億美元不採用。
接下來要回答
預付款何時到帳，何時開始提供測試？
京元下一份季度/年度財報與美國產能公告
新增同案交付或實付可增強證據；延後或取消須以官方文件調整，不能由缺消息自行推定。
原始紀錄與查核範圍
股權投資，交割與產品交付分開
NVDA → COHRCoherent 股權投資普通股交割；與產品採購分開交付進度股權已交割；產品交付不適用不適用
具名安排已證實已證實 · 購股安排與交割約值／投資成本約 20 億美元已證實 · 本次股權現金總價款產品／服務交付不適用不適用 · 股權已交割；產品交付不適用實付20 億美元已證實 · 已完成現金股權交易產品／服務收入不適用不適用 · 募股取得資金不是產品營收
原先承諾 → 目前進度
現金股權投資安排。
2026年以20億美元現金完成股權交易；不是產品貨款或產品交付。
錢的數字
公告約值或本次投資成本 20 億美元
已付總額；個別期間另見歷史 20 億美元
同案已認列收入 不適用
後續個別公允價值與未來追加投資未知；投資成本不代填市值或產品收入。
接下來要回答
持股或後續投資條件有無修訂？
Coherent 下一份SEC股權及相關人交易附註
新增同案交付或實付可增強證據；延後或取消須以官方文件調整，不能由缺消息自行推定。
原始紀錄與查核範圍
顯示其餘 2 條關係
NVDA → LITELumentum 股權投資A系列可轉優先股交割；與產品採購分開交付進度股權已交割；產品交付不適用不適用
具名安排已證實已證實 · 購股安排與交割約值／投資成本約 20 億美元已證實 · 本次股權現金總價款產品／服務交付不適用不適用 · 股權已交割；產品交付不適用實付20 億美元已證實 · 已完成現金股權交易產品／服務收入不適用不適用 · 募股取得資金不是產品營收
原先承諾 → 目前進度
現金股權投資安排。
2026年以20億美元現金完成股權交易；不是產品貨款或產品交付。
錢的數字
公告約值或本次投資成本 20 億美元
已付總額；個別期間另見歷史 20 億美元
同案已認列收入 不適用
後續個別公允價值與未來追加投資未知；投資成本不代填市值或產品收入。
接下來要回答
持股或後續投資條件有無修訂？
Lumentum 下一份SEC股權及相關人交易附註
新增同案交付或實付可增強證據；延後或取消須以官方文件調整，不能由缺消息自行推定。
原始紀錄與查核範圍
NVDA → CRWVCoreWeave 股權投資普通股交割；與產品採購分開交付進度股權已交割；產品交付不適用不適用
具名安排已證實已證實 · 購股安排與交割約值／投資成本約 20 億美元已證實 · 本次股權現金總價款產品／服務交付不適用不適用 · 股權已交割；產品交付不適用實付20 億美元已證實 · 已完成現金股權交易產品／服務收入不適用不適用 · 募股取得資金不是產品營收
原先承諾 → 目前進度
現金股權投資安排。2023年已參與B輪但個別成本未知。
2026年以20億美元現金完成股權交易；不是產品貨款或產品交付。
錢的數字
公告約值或本次投資成本 20 億美元
已付總額；個別期間另見歷史 20 億美元
同案已認列收入 不適用
後續個別公允價值與未來追加投資未知；投資成本不代填市值或產品收入。
接下來要回答
持股或後續投資條件有無修訂？
CoreWeave 下一份SEC股權及相關人交易附註
新增同案交付或實付可增強證據；延後或取消須以官方文件調整，不能由缺消息自行推定。
原始紀錄與查核範圍
■ 已證實 ▧ 未取得 ◧ 部分證實 ◌ 公司目標 — 不適用。每一列、每一項都有獨立證據，不推導固定先後順序。
投入與口徑NVIDIA 八季財務背景，流量與餘額分開看
總營收包含資料中心，兩者不能相加。承諾、存貨及預付款是期末餘額，不跨季相加、不算當季現金支出；預付款未知保持空值。FY2026Q2只揭混合總承諾45,774百萬美元，不代填供應承諾；最新三季供應預付款未單列。
FY2025Q3
FY2025Q4
FY2026Q1
FY2026Q2
FY2026Q3
FY2026Q4
FY2027Q1
FY2027Q2
■ 單季總營收 ■ 其中：資料中心營收 · 億美元；? 為未取得
展開全部 8 季數字表與來源
| 季度與期間 | 單季總營收 | 其中：資料中心營收 | 期末供應與產能承諾 | 期末存貨 | 短期供應預付款，四捨五入 | 長期供應預付款 | 來源與說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2025Q32024.07.29 — 2024.10.27 | 35,082 | 30,771 | 28,900 | 7,654 | 3,200 | 2,041 | NVIDIA / SEC EDGAR ↗ |
| FY2025Q42024.10.28 — 2025.01.26 | 39,331 | 35,580 | 30,800 | 10,080 | 3,300 | 1,747 | NVIDIA / SEC EDGAR ↗ · NVIDIA / SEC EDGAR ↗ |
| FY2026Q12025.01.27 — 2025.04.27 | 44,062 | 39,112 | 29,800 | 11,333 | 2,100 | 2,079 | NVIDIA / SEC EDGAR ↗ |
| FY2026Q22025.04.28 — 2025.07.27 | 46,743 | 41,096 | 未取得 | 14,962 | 1,800 | 1,776 | NVIDIA / SEC EDGAR ↗ |
| FY2026Q32025.07.28 — 2025.10.26 | 57,006 | 51,215 | 50,300 | 19,784 | 2,000 | 1,536 | NVIDIA / SEC EDGAR ↗ |
| FY2026Q42025.10.27 — 2026.01.25 | 68,127 | 62,314 | 95,200 | 21,403 | 未取得 | 未取得 | NVIDIA / SEC EDGAR ↗ · NVIDIA / SEC EDGAR ↗ |
| FY2027Q12026.01.26 — 2026.04.26 | 81,615 | 75,246 | 119,000 | 25,797 | 未取得 | 未取得 | NVIDIA / SEC EDGAR ↗ |
| FY2027Q22026.04.27 — 2026.07.26 | 96,221 | 89,023 | 279,000 | 31,575 | 未取得 | 未取得 | NVIDIA / SEC EDGAR ↗ |
接下來我幫你追這 11 件事
2028
Lumentum Greensboro 改造後能否按2028年中目標爬坡？
公司目標2028年中；月份未定，不虛構精確截止日
日期未定 · 出現新文件再核對
供應承諾、預付款與單季營收如何變化？
日期依公司公告；不自行填入財報公布日
新增產能何時換成 NVIDIA 同案交付？
日期未定
下一期具名服務付款與收入各多少？
日期未定
63億條件訂單實際動用多少？
日期未定
正式負載之後，具名採購或收入有否揭露？
日期未定
擴建後有無具名採購、付款或NVIDIA收入？
日期未定
預付款何時到帳，何時開始提供測試？
日期未定
持股或後續投資條件有無修訂？
日期未定
持股或後續投資條件有無修訂？
日期未定
持股或後續投資條件有無修訂？
日期未定
紀錄與來源之前的承諾，後來怎麼了
本次收錄與更新紀錄
京元電子通過 NVIDIA 客戶預付款協議補錄
京元及美國全資子公司 AeternZ 與 NVIDIA International, Inc. 簽訂預付款協議，預付款換取美國保留測試產能，日後以服務款抵減，至抵減完畢。沒有揭露金額、收款日、交付日期或已認列收入。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
Rubin已可用，Cognition運行正式工作負載補錄
接續驗證與多櫃階段；公司稱九月初協助建置叢集，未披露可辨識Rubin收入或NVIDIA收款。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
Coherent 發布 PhotonLink，收入放量仍為預期補錄
Coherent 2026-09-21 發布 PhotonLink，稱有超過十個 CPO 客戶接洽及兩類架構的長約；這是平台發布與公司揭露的接洽，非已認列收入。
平台資訊僅作背景，不能推認 NVIDIA 本案交付或收入。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
核對具名客戶部署與平台實際供貨。
Coherent 預期 PhotonLink 收入於 2026 第四季開始放量補錄
Coherent 2026-09-21 預期 PhotonLink 平台收入在 2026 年第四季開始放量；這是未來目標，尚非該平台已認列收入。
平台資訊僅作背景，不能推認 NVIDIA 本案交付或收入。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
2026 第四季核對是否披露 PhotonLink 平台已認列收入或時程修訂。
Lumentum 的 DWDM ELSFP 初供目標為 2027 上半年補錄
Lumentum 2026-09-21 宣告計畫展示八波長 DWDM ELSFP，並預期 2027 上半年初供；截至本次核對仍是公司目標。
平台資訊僅作背景，不能推認 NVIDIA 本案交付或收入。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
2027 上半年核對初供公告、實際供貨對象與延後情況。
Lumentum 稱 UHP 雷射平台已生產補錄
Lumentum 2026-09-21 稱既有 Ultra High Power 雷射平台已在生產；這不代表新 DWDM ELSFP 模組已可供貨。
平台資訊僅作背景，不能推認 NVIDIA 本案交付或收入。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
核對新 DWDM ELSFP 是否如期初供及取得具名部署。
CoreWeave 稱已啟用多機櫃 Vera Rubin補錄
CoreWeave 2026-09-16 公告其雲端已 bring up 多機櫃 Vera Rubin NVL72 叢集；公告未給精確啟用日、付費客戶用量或 Rubin 專屬收入。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
核對付費服務上架、使用率及可辨識 Rubin 收入。
FY2027Q2：單季營收與期末承諾補錄
單季營收96,221百萬美元；資料中心89,023百萬美元。期末供應與產能承諾279,000百萬美元。營收為認列數，承諾是期末餘額，皆非當季付款。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
首座 Fairwater 已全面運作補錄
Microsoft於2026-06-23宣布首座Mount Pleasant機房全面運作，4月開始設備上線及啟動；單案硬體實付仍未揭露。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
核對下一份官方財報及專案進度。
Coherent 宣告 Sherman 既有廠擴建補錄
擴建規劃與 CHIPS 補助意向書已公告；未證面積與四倍產能已建成或完成交付。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
CoreWeave 稱已完成 Rubin NVL72 首次 bring-up 與驗證補錄
CoreWeave 2026-06-01 稱完成 NVIDIA Vera Rubin NVL72 首次 bring-up 與驗證；9 月多機櫃叢集是不同後續階段，未披露 Rubin 專屬收入。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
FY2027Q1：單季營收與期末承諾補錄
單季營收81,615百萬美元；資料中心75,246百萬美元。期末供應與產能承諾119,000百萬美元。營收為認列數，承諾是期末餘額，皆非當季付款。直接單季81,615；後季累計差分81,616差1，保留直接單季披露。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
2025全年雲服務已付補錄
CoreWeave委託書披露，2025全年NVIDIA依服務主約及相關訂單已付約3.263億美元。這是全年期間金額，不是股權投資或63億美元訂單的單獨實付。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
2026首季雲服務已付補錄
CoreWeave委託書披露，2026年1月1日至3月31日，NVIDIA依服務主約及相關訂單已付約5,960萬美元。與2025全年分開保留，不等於63億美元訂單的個別執行情況。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
Lumentum 收購 Greensboro 廠與團隊補錄
年報給出3月17日與3,800萬美元現金價款；3月26日廠房公告確認原賣方為 Qorvo。此為供應端擴產投入，並非 NVIDIA 採購已付款。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
Greensboro 改造後量產爬坡目標為2028年中補錄
現有營運廠將改造生產磷化銦雷射；NVIDIA 是具名未來客戶，尚無本案產品交付量。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
NVIDIA 與 Lumentum 公告光學採購與產能合作補錄
NVIDIA 與 Lumentum 2026-03-02 公告非獨家多年協議，含 NVIDIA 數十億美元採購承諾及未來雷射產能權利；這不是 CPO 專屬交付或當期收入。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
NVIDIA 已以20億美元現金取得 Coherent 普通股補錄
獨立股權交割事件，與光學採購承諾分開；兩份 SEC 文件交叉核對。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
NVIDIA 已以20億美元現金取得 Lumentum 可轉優先股補錄
證券已發行及現金私募完成；未把可轉優先股當已轉普通股。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
NVIDIA 與 Coherent 公告光學產品採購與產能權利協議補錄
NVIDIA 與 Coherent 公告非獨家多年協議，包含採購承諾與未來先進雷射／光網路產品的產能權利。 這是歷史合作公告，不代表相關 CPO 產品已交付或收入已認列。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
核對採購與產能權利何時轉為具名產品交付與可辨識收入。
FY2026Q4：單季營收與期末承諾補錄
單季營收68,127百萬美元；資料中心62,314百萬美元。期末供應與產能承諾95,200百萬美元。營收為認列數，承諾是期末餘額，皆非當季付款。第四季營收由全年減前三季累計計算。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
20億美元現金股權交易完成補錄
1月23日已完成發行及現金出售，1月26日對外公告；只計一次，不與新聞稿和10-Q再加總。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
合作框架目標至2030年建置逾5GW補錄
CoreWeave開發營運，NVIDIA技術及財務能力協助；土地電力機房殼及後續協議尚非已履行的機房租賃或擔保金額。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
FY2026Q3：單季營收與期末承諾補錄
單季營收57,006百萬美元；資料中心51,215百萬美元。期末供應與產能承諾50,300百萬美元。營收為認列數，承諾是期末餘額，皆非當季付款。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
服務主約簽署補錄
Fairwater 具名 NVIDIA GPU 硬體補錄
Microsoft公布Fairwater架構並具名大量NVIDIA GPU；沒有披露單案採購額、發票收款方或實付。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
核對下一份官方財報及專案進度。
剩餘容量條件採購訂單補錄
在其他客戶未使用容量時才由NVIDIA購買，須交付及可用，非立即付款或無條件營收保證。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
FY2026Q2：單季營收與期末承諾補錄
單季營收46,743百萬美元；資料中心41,096百萬美元。期末供應與產能承諾未單列，保持未知。營收為認列數，承諾是期末餘額，皆非當季付款。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
FY2026Q1：單季營收與期末承諾補錄
單季營收44,062百萬美元；資料中心39,112百萬美元。期末供應與產能承諾29,800百萬美元。營收為認列數，承諾是期末餘額，皆非當季付款。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
截至2024年底雲服務累計已付補錄
CoreWeave S-1披露，截至2024年12月31日，NVIDIA依雲端服務主約及相關訂單累計已付約3.2億美元；不是股權投資，也不歸屬後來63億美元容量訂單。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
FY2025Q4：單季營收與期末承諾補錄
單季營收39,331百萬美元；資料中心35,580百萬美元。期末供應與產能承諾30,800百萬美元。營收為認列數，承諾是期末餘額，皆非當季付款。第四季營收由全年減前三季累計計算。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
GB200服務可供使用補錄
FY2025Q3：單季營收與期末承諾補錄
單季營收35,082百萬美元；資料中心30,771百萬美元。期末供應與產能承諾28,900百萬美元。營收為認列數，承諾是期末餘額，皆非當季付款。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
NVIDIA參與B輪補錄
四月完成整輪2.21億美元，NVIDIA個別投資額與精確付款日期未披露；5月延伸輪不可自動全歸NVIDIA。
歷史補錄；依官方文件核對，不代表事件發生前已作判斷。
下一份具名官方財報、交割、交付、付款或修約文件出現時逐案核對。
更新與複核批次
2026.10.18 · 2026-10-18
建立已公開歷史資料基線，不代表事前預測。
服務主約簽署 · NVIDIA參與B輪 · FY2025Q3：單季營收與期末承諾 · FY2025Q4：單季營收與期末承諾 · GB200服務可供使用 · 截至2024年底雲服務累計已付 · FY2026Q1：單季營收與期末承諾 · FY2026Q2：單季營收與期末承諾 · 剩餘容量條件採購訂單 · Fairwater 具名 NVIDIA GPU 硬體 · FY2026Q3：單季營收與期末承諾 · 20億美元現金股權交易完成 · FY2026Q4：單季營收與期末承諾 · 合作框架目標至2030年建置逾5GW · NVIDIA 與 Lumentum 公告光學採購與產能合作 · NVIDIA 已以20億美元現金取得 Coherent 普通股 · NVIDIA 已以20億美元現金取得 Lumentum 可轉優先股 · NVIDIA 與 Coherent 公告光學產品採購與產能權利協議 · Lumentum 收購 Greensboro 廠與團隊 · Greensboro 改造後量產爬坡目標為2028年中 · 2025全年雲服務已付 · 2026首季雲服務已付 · FY2027Q1：單季營收與期末承諾 · CoreWeave 稱已完成 Rubin NVL72 首次 bring-up 與驗證 · Coherent 宣告 Sherman 既有廠擴建 · 首座 Fairwater 已全面運作 · FY2027Q2：單季營收與期末承諾 · CoreWeave 稱已啟用多機櫃 Vera Rubin · Coherent 發布 PhotonLink，收入放量仍為預期 · Coherent 預期 PhotonLink 收入於 2026 第四季開始放量 · Lumentum 的 DWDM ELSFP 初供目標為 2027 上半年 · Lumentum 稱 UHP 雷射平台已生產 · Rubin已可用，Cognition運行正式工作負載 · 京元電子通過 NVIDIA 客戶預付款協議
現況判斷判斷與複核紀錄
我們替你追查 NVIDIA 的採購、預付款與投資，後來換到了哪些產能與交付。
部分股權已交割、具名系統已運作；供應承諾如何變成逐案產品交付與收入，仍要繼續追。
供應與產能承諾期末餘額已升至2,790億美元；不能當成單季支出。三家20億美元股權交易有交割證據，CoreWeave雲端服務有特定期間實付，Fairwater及Rubin已有運作線索；採購貨款、逐案收入與供應商交付仍多未知。這是2026-10-18歷史補錄後提出的判斷，不是當年預測。
10/10具名安排有證據已證實 10 · 部分 0 · 不適用 0 · 未取得 0
4/10約值／投資成本有證據已證實 4 · 部分 0 · 不適用 0 · 未取得 6
2/10產品／服務交付有證據已證實 2 · 部分 0 · 不適用 3 · 未取得 4 · 目標 1
4/10實付有證據已證實 3 · 部分 1 · 不適用 0 · 未取得 6
0/10產品／服務收入有證據已證實 0 · 部分 0 · 不適用 3 · 未取得 7
會強化判斷 新增同案交付、測試服務、付款及收入的官方披露。
會調低判斷 若官方新增延後、取消或履約限制，需逐案調整；承諾餘額增長、估值收益及歷史缺消息都不能當成付款或失敗。
判斷與方法怎麼讀這頁，判斷怎麼來
每項獨立查證
採購、投資交割、服務付款及產品收入需要不同證據。
存量不當流量
承諾、存貨及預付款是期末餘額，不跨季加總或換算當季付款。
投資另列
股權交割與產品交付分開，投資成本不等於公允價值或供應商收入。
未知與補錄
未知不等於零，公告日、事件日與補錄日各自保留；缺消息不判失敗。
判斷與複核紀錄
部分股權已交割、具名系統已運作；供應承諾如何變成逐案產品交付與收入，仍要繼續追。
供應與產能承諾期末餘額已升至2,790億美元；不能當成單季支出。三家20億美元股權交易有交割證據，CoreWeave雲端服務有特定期間實付，Fairwater及Rubin已有運作線索；採購貨款、逐案收入與供應商交付仍多未知。這是2026-10-18歷史補錄後提出的判斷，不是當年預測。
FY2025Q3：單季營收與期末承諾 · FY2025Q4：單季營收與期末承諾 · FY2026Q1：單季營收與期末承諾 · FY2026Q2：單季營收與期末承諾 · FY2026Q3：單季營收與期末承諾 · FY2026Q4：單季營收與期末承諾 · FY2027Q1：單季營收與期末承諾 · FY2027Q2：單季營收與期末承諾 · NVIDIA 與 Coherent 公告光學產品採購與產能權利協議 · NVIDIA 已以20億美元現金取得 Coherent 普通股 · NVIDIA 與 Lumentum 公告光學採購與產能合作 · NVIDIA 已以20億美元現金取得 Lumentum 可轉優先股 · Lumentum 收購 Greensboro 廠與團隊 · Greensboro 改造後量產爬坡目標為2028年中 · Coherent 宣告 Sherman 既有廠擴建 · Coherent 發布 PhotonLink，收入放量仍為預期 · Coherent 預期 PhotonLink 收入於 2026 第四季開始放量 · Lumentum 稱 UHP 雷射平台已生產 · Lumentum 的 DWDM ELSFP 初供目標為 2027 上半年 · NVIDIA參與B輪 · 服務主約簽署 · 截至2024年底雲服務累計已付 · GB200服務可供使用 · 剩餘容量條件採購訂單 · 2025全年雲服務已付 · 20億美元現金股權交易完成 · 合作框架目標至2030年建置逾5GW · 2026首季雲服務已付 · CoreWeave 稱已完成 Rubin NVL72 首次 bring-up 與驗證 · CoreWeave 稱已啟用多機櫃 Vera Rubin · Rubin已可用，Cognition運行正式工作負載 · Fairwater 具名 NVIDIA GPU 硬體 · 首座 Fairwater 已全面運作 · 京元電子通過 NVIDIA 客戶預付款協議
會調低判斷：若官方新增延後、取消或履約限制，需逐案調整；承諾餘額增長、估值收益及歷史缺消息都不能當成付款或失敗。
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